Perché il Nikkei giapponese ha raggiunto un massimo storico nonostante il picco dei tassi di interesse a 31 anni
In un raro ribaltamento della tipica logica di mercato, l'indice di riferimento giapponese Nikkei 225 ha superato la storica soglia di 70.000 punti, proprio mentre la Bank of Japan (BOJ) attuava il suo rialzo dei tassi più significativo da decenni. Sebbene l'aumento dei tassi di interesse spesso freni i mercati azionari, una combinazione di cambiamenti graduali nelle politiche e di importanti sviluppi geopolitici globali ha fatto impennare i titoli giapponesi.
Il rialzo dei tassi della BOJ: il gradualismo prevale sull'aggressività
La Bank of Japan ha recentemente alzato il suo tasso di interesse a breve termine dallo 0,75% all'1%, segnando il livello di costo del denaro più alto visto dal 1995. Nonostante l'entità di questo massimo di 31 anni, la reazione del mercato è stata estremamente positiva, con il Nikkei 225 che è balzato fino all'1% subito dopo l'annuncio.
La ragione principale di questo rally risiede nell'approccio "gradualista" adottato dalla banca centrale. Secondo Charu Chanana, chief investment strategist di Saxo, la mossa della BOJ non è stata "abbastanza hawkish" da innescare un massiccio ricalcolo del valore dello yen o minacciare la liquidità del mercato. Sostenendo che le condizioni finanziarie rimarranno accomodanti, la BOJ ha segnalato agli investitori che, sebbene stia avvenendo un inasprimento, questo non sarà abbastanza aggressivo da schiacciare gli utili aziendali o privare il mercato di capitali.
De-escalation geopolitica e sicurezza energetica
Oltre alla politica monetaria interna, un massiccio cambiamento nella geopolitica globale ha fornito i venti favorevoli necessari per il mercato azionario giapponese. L'annuncio di una cornice per un accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran ha ridotto significativamente il premio al rischio associato ai conflitti in Medio Oriente.
L'accordo, confermato dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, include la riapertura dello Stretto di Hormuz, una rotta marittima critica per le spedizioni globali di petrolio che era stata di fatto bloccata per mesi. Con l'Iran che dichiara una "fine immediata" della guerra su tutti i fronti, incluso il Libano, la riduzione dell'incertezza geopolitica ha rafforzato il sentiment degli investitori a livello globale, beneficiando direttamente il Nikkei.
Vincitori di settore: Chip e infrastrutture dati
Il rally non è stato uniforme in tutti i settori, ma specifiche industrie ad alta crescita hanno guidato l'avanzata. Il Nikkei 225 ha visto salire 67 dei suoi componenti, con un forte slancio nei segmenti della tecnologia e delle infrastrutture.
I produttori di macchinari per il test dei chip si sono distinti come chiari outperformer, con Advantest in crescita del 3,6%. Inoltre, i titoli legati ai data center e alle infrastrutture elettriche hanno registrato massicci afflussi; Fujikura è balzata dell'8,6%, mentre Furukawa Electric è salita del 4,2%. Ciò suggerisce che gli investitori stanno puntando sempre più sulla crescita strutturale a lungo termine dell'economia giapponese guidata dalla tecnologia, anche in un contesto di tassi di interesse più elevati.
Punti chiave
- Restrizione controllata: La decisione della BOJ di aumentare i tassi all'1% è stata percepita come una mossa controllata e graduale che protegge la liquidità e gli utili aziendali.
- Sollievo geopolitico: L'accordo di pace tra Stati Uniti e Iran e la riapertura dello Stretto di Hormuz hanno stabilizzato le preoccupazioni energetiche globali e rafforzato il sentiment generale del mercato.
- Leadership tecnologica: I settori ad alta crescita, in particolare i macchinari per il test dei chip e le infrastrutture per i data center, hanno agito come i motori principali del rally record del Nikkei.