Почему индекс Nikkei в Японии достиг исторического максимума, несмотря на 31-летний пик процентных ставок

Вопреки типичной рыночной логике, японский эталонный индекс Nikkei 225 преодолел историческую отметку в 70 000 пунктов, даже когда Банк Японии (BOJ) провел самое значительное повышение ставок за последние десятилетия. Хотя рост процентных ставок часто сдерживает рынки акций, сочетание постепенных изменений в политике и глобальных геополитических прорывов привело к стремительному росту японских акций.

Повышение ставок BOJ: постепенность вместо агрессии

Банк Японии недавно повысил краткосрочную процентную ставку с 0,75% до 1%, что стало самым высоким уровнем стоимости заимствований с 1995 года. Несмотря на масштаб этого 31-летнего максимума, реакция рынка была исключительно позитивной: сразу после объявления индекс Nikkei 225 подскочил на 1%.

Основная причина этого ралли заключается в «градуалистском» подходе, принятом центральным банком. По словам Чару Чананы, главного инвестиционного стратега Saxo, действия BOJ не были достаточно «ястребиными», чтобы спровоцировать масштабную переоценку иены или поставить под угрозу ликвидность рынка. Заявив, что финансовые условия останутся мягкими, BOJ дал инвесторам понять: хотя ужесточение политики и происходит, оно не будет достаточно агрессивным, чтобы подорвать корпоративную прибыль или лишить рынок капитала.

Геополитическая деэскалация и энергетическая безопасность

Помимо внутренней денежно-кредитной политики, мощный сдвиг в глобальной геополитике создал необходимые попутные ветры для японского рынка акций. Объявление о рамочном мирном соглашении между США и Ираном значительно снизило премию за риск, связанную с конфликтами на Ближнем Востоке.

Сделка, подтвержденная президентом США Дональдом Трампом, включает возобновление работы Ормузского пролива — критически важного морского пути для мировых поставок нефти, который фактически был заблокирован в течение нескольких месяцев. После того как Иран объявил о «немедленном прекращении» войны на всех фронтах, включая Ливан, снижение геополитической неопределенности улучшило настроения инвесторов во всем мире, что принесло прямую выгоду индексу Nikkei.

Секторальные лидеры: чипы и инфраструктура данных

Ралли не было равномерным во всех секторах, но лидерство захватили определенные высокотехнологичные отрасли. В рамках Nikkei 225 выросли 67 компонентов, при этом значительный импульс наблюдался в сегментах технологий и инфраструктуры.

Производители оборудования для тестирования чипов стали явными лидерами роста: акции Advantest прибавили 3,6%. Кроме того, в сегменты дата-центров и электротехнической инфраструктуры наблюдался массивный приток капитала; акции Fujikura взлетели на 8,6%, а Furukawa Electric выросли на 4,2%. Это свидетельствует о том, что инвесторы все чаще делают ставку на долгосрочный структурный рост технологической экономики Японии даже в условиях более высоких процентных ставок.

Основные выводы