Tại sao chỉ số Nikkei của Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục bất chấp lãi suất chạm đỉnh trong 31 năm

Trong một sự đảo ngược hiếm hoi so với logic thị trường thông thường, chỉ số tham chiếu Nikkei 225 của Nhật Bản đã vượt qua mốc 70.000 lịch sử ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) thực hiện đợt tăng lãi suất đáng kể nhất trong nhiều thập kỷ. Mặc dù lãi suất tăng thường làm suy yếu thị trường chứng khoán, nhưng sự kết hợp giữa các thay đổi chính sách dần dần và những đột phá địa chính trị toàn cầu đã khiến cổ phiếu Nhật Bản tăng vọt.

Việc tăng lãi suất của BOJ: Sự thận trọng thay vì quyết liệt

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gần đây đã tăng lãi suất chính sách ngắn hạn từ 0,75% lên 1%, đánh dấu mức chi phí vay cao nhất kể từ năm 1995. Bất chấp mức cao nhất trong 31 năm này, phản ứng của thị trường vẫn cực kỳ tích cực, với chỉ số Nikkei 225 nhảy vọt tới 1% ngay sau thông báo.

Lý do chính cho đợt tăng giá này nằm ở cách tiếp cận "dần dần" (gradualist) của ngân hàng trung ương. Theo Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo, động thái của BOJ không đủ "diều hâu" (hawkish) để kích hoạt một đợt định giá lại mạnh mẽ đối với đồng yên hoặc đe dọa tính thanh khoản của thị trường. Bằng cách duy trì quan điểm rằng các điều kiện tài chính sẽ vẫn mang tính nới lỏng, BOJ đã phát tín hiệu tới các nhà đầu tư rằng mặc dù quá trình thắt chặt đang diễn ra, nhưng nó sẽ không đủ quyết liệt để làm xói mòn lợi nhuận doanh nghiệp hoặc làm cạn kiệt nguồn vốn trên thị trường.

Giảm căng thẳng địa chính trị và an ninh năng lượng

Bên cạnh chính sách tiền tệ trong nước, một sự chuyển dịch lớn trong địa chính trị toàn cầu đã tạo ra những luồng gió thuận cần thiết cho thị trường chứng khoán Nhật Bản. Việc công bố khuôn khổ thỏa thuận hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran đã làm giảm đáng kể phí bù rủi ro (risk premium) liên quan đến các xung đột ở Trung Đông.

Thỏa thuận này, được Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump xác nhận, bao gồm việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz—một tuyến đường hàng hải quan trọng cho các chuyến tàu chở dầu toàn cầu vốn đã bị phong tỏa hiệu quả trong nhiều tháng. Với việc Iran tuyên bố "chấm dứt ngay lập tức" cuộc chiến trên mọi mặt trận, bao gồm cả Lebanon, việc giảm bớt sự bất ổn địa chính trị đã thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư trên toàn cầu, mang lại lợi ích trực tiếp cho Nikkei.

Những ngành hưởng lợi: Chip và Hạ tầng dữ liệu

Đợt tăng giá không diễn ra đồng đều ở tất cả các lĩnh vực, nhưng các ngành có tốc độ tăng trưởng cao cụ thể đã dẫn đầu xu hướng. Nikkei 225 ghi nhận 67 cổ phiếu thành phần tăng giá, với động lực đáng kể trong các phân khúc công nghệ và hạ tầng.

Các nhà sản xuất máy kiểm thử chip nổi lên như những nhóm có hiệu suất vượt trội rõ rệt, với Advantest tăng 3,6%. Thêm vào đó, các mã cổ phiếu thuộc lĩnh vực trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện đã đón nhận dòng vốn khổng lồ; Fujikura tăng vọt 8,6%, trong khi Furukawa Electric tăng 4,2%. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang ngày càng đặt cược vào sự tăng trưởng cấu trúc dài hạn của nền kinh tế dựa trên công nghệ của Nhật Bản, ngay cả trong môi trường lãi suất cao hơn.

Các điểm chính cần lưu ý