Tại sao chỉ số Nikkei của Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục bất chấp đợt tăng lãi suất sau 31 năm

Trong một sự chuyển biến hiếm hoi so với logic thị trường truyền thống, chỉ số tham chiếu Nikkei 225 của Nhật Bản đã vượt qua mốc 70.000 lịch sử ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất lên mức cao nhất trong ba thập kỷ. Mặc dù việc tăng lãi suất thường là tín hiệu cho thấy sự thắt chặt thanh khoản có thể làm giảm định giá cổ phiếu, thị trường Nhật Bản đã phản ứng với sự hưng phấn đầy bất ngờ.

Cách tiếp cận thắt chặt tiền tệ một cách dần dần

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã công bố quyết định tăng lãi suất điều hành ngắn hạn lên 1% từ mức 0,75% trước đó. Động thái này đưa chi phí vay vốn lên mức chưa từng thấy kể từ năm 1995. Bất chấp mức độ tăng mạnh, phản ứng tích cực của thị trường cho thấy các nhà đầu tư không coi đây là một bước chuyển hướng quyết liệt hay "diều hâu" (hawkish) có thể đe dọa lợi nhuận của doanh nghiệp.

Theo Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo, BOJ đang tiến hành một cách hết sức thận trọng và dần dần. Ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng các điều kiện tài chính sẽ vẫn mang tính nới lỏng, một tín hiệu cho các nhà đầu tư thấy rằng mặc dù kỷ nguyên tiền rẻ cực độ đang thay đổi, nhưng nó sẽ không diễn ra quá nhanh đến mức làm nghẹt thanh khoản. Quan điểm "hỗ trợ nhẹ nhàng" này đã cho phép thị trường chứng khoán phát triển ngay cả khi chi phí vốn tăng lên.

Sự ổn định địa chính trị và tâm lý toàn cầu

Bên cạnh chính sách tiền tệ trong nước, một động lực quan trọng thúc đẩy đà tăng của Nikkei là sự cải thiện đột ngột trong ổn định địa chính trị toàn cầu. Việc công bố khuôn khổ thỏa thuận hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran đã tạo ra cú hích lớn cho tâm lý nhà đầu tư.

Thỏa thuận này, được Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump nhấn mạnh, bao gồm việc mở cửa trở lại Eo biển Hormuz—một tuyến đường vận chuyển dầu mỏ quan trọng toàn cầu vốn đã bị đóng cửa trong nhiều tháng. Với việc Iran tuyên bố chấm dứt vĩnh viễn các hành động thù địch trên mọi mặt trận, bao gồm cả Lebanon, việc giảm thiểu rủi ro xung đột ở Trung Đông đã hạ thấp "phí bù đắp rủi ro" (risk premium) cho các thị trường toàn cầu, cho phép cổ phiếu Nhật Bản tăng mạnh cùng với các chỉ số lớn khác như Sensex và Nifty của Ấn Độ.

Hiệu suất theo từng lĩnh vực trong ngành Công nghệ và Cơ sở hạ tầng

Sự thăng tiến của Nikkei không diễn ra đồng đều, nhưng các lĩnh vực tăng trưởng cao cụ thể đã dẫn đầu đà tăng. Sự phục hồi này đặc biệt rõ nét ở các công ty liên quan đến sự bùng nổ của chất bán dẫn và trung tâm dữ liệu toàn cầu.

Các mã cổ phiếu dẫn dắt bao gồm:

Mặc dù 157 trong số 225 thành phần của chỉ số Nikkei sụt giảm, nhưng sức mạnh của các cổ phiếu trụ cột này cùng sự lạc quan rộng lớn hơn về thương mại toàn cầu và dòng chảy năng lượng đã đủ để đẩy chỉ số này lên mức cao kỷ lục chưa từng có.

Các điểm chính cần lưu ý