لماذا سجل مؤشر نيكاي الياباني مستويات قياسية رغم رفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ 31 عاماً

في خروج نادر عن منطق السوق التقليدي، تجاوز مؤشر نيكاي 225 القياسي في اليابان حاجز الـ 70,000 نقطة التاريخي، حتى في الوقت الذي رفع فيه بنك اليابان (BOJ) أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ ثلاثة عقود. وبينما تشير زيادات أسعار الفائدة عادةً إلى تقليص السيولة مما قد يؤدي إلى خفض تقييمات الأسهم، استجاب السوق الياباني بحماس غير متوقع.

نهج تدريجي نحو التشديد النقدي

أعلن بنك اليابان عن قرار برفع سعر الفائدة قصير الأجل إلى 1% بعد أن كان 0.75%. وتدفع هذه الخطوة تكاليف الاقتراض إلى مستويات لم تشهدها البلاد منذ عام 1995. ورغم حجم الزيادة، فإن رد الفعل الإيجابي للسوق يشير إلى أن المستثمرين لا ينظرون إلى هذا التحول على أنه توجه "تشددي" (hawkish) أو عدواني من شأنه أن يهدد أرباح الشركات.

ووفقاً لـ Charu Chanana، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في Saxo، فإن بنك اليابان يتحرك بطريقة تدريجية للغاية. وقد أكد البنك المركزي أن الظروف المالية ستظل ميسرة، وهي إشارة تخبر المستثمرين أنه بينما يتطور عصر السيولة النقدية المفرطة، فإن ذلك لن يحدث بسرعة تؤدي إلى خنق السيولة. وقد سمح هذا الموقف "الداعم بشكل طفيف" للأسهم بالازدهار حتى مع ارتفاع تكلفة رأس المال.

الاستقرار الجيوسياسي والمشاعر العالمية

بعيداً عن السياسة النقدية المحلية، كان التحسن المفاجئ في الاستقرار الجيوسياسي العالمي محركاً رئيسياً لصعود مؤشر نيكاي. فقد وفر الإعلان عن إطار لاتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران دفعة هائلة لمشاعر المستثمرين.

ويتضمن الاتفاق، الذي سلط الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الضوء عليه، إعادة فتح مضيق هرمز—وهو ممر عالمي حيوي لنقل النفط كان مغلقاً فعلياً لعدة أشهر. ومع إعلان إيران عن إنهاء دائم للأعمال العدائية على جميع الجبهات، بما في ذلك لبنان، أدى انخفاض مخاطر الصراع في الشرق الأوسط إلى خفض "علاوة المخاطر" للأسواق العالمية، مما سمح للأسهم اليابانية بالصعود جنباً إلى جنب مع مؤشرات رئيسية أخرى مثل Sensex وNifty في الهند.

الأداء القطاعي في مجالي التكنولوجيا والبنية التحتية

لم يكن صعود مؤشر نيكاي موحداً، بل قادت قطاعات محددة ذات نمو مرتفع هذا الارتفاع. وكان الصعود واضحاً بشكل خاص في الشركات المرتبطة بطفرة أشباه الموصلات ومراكز البيانات العالمية.

شملت أبرز الشركات المؤدية:

وبينما شهد 157 من مكونات مؤشر Nikkei البالغ عددها 225 تراجعاً، فإن قوة هذه الشركات القيادية والتفاؤل الأوسع نطاقاً بشأن التجارة العالمية وتدفقات الطاقة كانت كافية لدفع المؤشر إلى أعلى مستوى تاريخي غير مسبوق له.

أهم الاستنتاجات