ทำไมดัชนี Nikkei ของญี่ปุ่นถึงทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 31 ปี

ในสิ่งที่สวนทางกับตรรกะตลาดแบบดั้งเดิมอย่างหาได้ยาก ดัชนี Nikkei 225 ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงของญี่ปุ่น พุ่งทะลุระดับประวัติศาสตร์ที่ 70,000 จุด แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบสามทศวรรษก็ตาม แม้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมักจะเป็นสัญญาณของการตึงตัวของสภาพคล่องซึ่งอาจกดดันมูลค่าหุ้น แต่ตลาดญี่ปุ่นกลับตอบรับด้วยความกระตือรือร้นอย่างเหนือความคาดหมาย

แนวทางการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดแบบค่อยเป็นค่อยไป

ธนาคารกลางญี่ปุ่นประกาศตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นเป็น 1% จากเดิม 0.75% การเคลื่อนไหวครั้งนี้ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมพุ่งสู่ระดับที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนนับตั้งแต่ปี 1995 แม้ว่าการปรับขึ้นครั้งนี้จะมีนัยสำคัญ แต่ปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาดบ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้มองว่านี่เป็นการเปลี่ยนทิศทางนโยบายที่รุนแรงหรือแบบ "สายเหยี่ยว" (hawkish) ที่จะส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียน

Charu Chanana หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนที่ Saxo ระบุว่า BOJ กำลังดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไปอย่างยิ่ง โดยธนาคารกลางเน้นย้ำว่าสภาวะทางการเงินจะยังคงอยู่ในระดับที่เอื้ออำนวย (accommodative) ซึ่งเป็นสัญญาณที่บอกนักลงทุนว่า แม้ยุคของนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายสุดขีดกำลังเปลี่ยนผ่านไป แต่จะไม่เกิดขึ้นเร็วเกินไปจนทำให้สภาพคล่องขาดแคลน ท่าทีที่ "สนับสนุนอย่างค่อยเป็นค่อยไป" นี้ช่วยให้ตลาดหุ้นเติบโตได้แม้ต้นทุนเงินทุนจะเพิ่มสูงขึ้น

เสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์และบรรยากาศการลงทุนทั่วโลก

นอกเหนือจากนโยบายการเงินภายในประเทศแล้ว ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้ Nikkei พุ่งสูงขึ้นคือการปรับตัวดีขึ้นอย่างกะทันหันของเสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์โลก การประกาศกรอบข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้ช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างมหาศาล

ข้อตกลงดังกล่าวซึ่งเน้นย้ำโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ รวมถึงการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญของโลกที่ถูกปิดไปนานหลายเดือน ด้วยการที่อิหร่านประกาศยุติการสู้รบอย่างถาวรในทุกด้าน รวมถึงในเลบานอน ความเสี่ยงจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ลดลงได้ช่วยลด "ค่าความเสี่ยง" (risk premium) ของตลาดโลก ส่งผลให้หุ้นญี่ปุ่นพุ่งสูงขึ้นไปพร้อมกับดัชนีหลักอื่นๆ เช่น Sensex และ Nifty ของอินเดีย

ผลประกอบการรายกลุ่มอุตสาหกรรมในกลุ่มเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐาน

การปรับตัวขึ้นของ Nikkei ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอในทุกกลุ่ม แต่มีกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีการเติบโตสูงบางกลุ่มที่เป็นผู้นำการพุ่งขึ้น โดยเห็นได้ชัดจากการปรับตัวขึ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของเซมิคอนดักเตอร์และดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลก

ผู้ที่มีผลงานโดดเด่น ได้แก่:

แม้ว่าหุ้น 157 ตัวจากทั้งหมด 225 ตัวในดัชนี Nikkei จะปรับตัวลดลง แต่ความแข็งแกร่งของหุ้นกลุ่มที่มีอิทธิพลสูงเหล่านี้ ประกอบกับมุมมองเชิงบวกในวงกว้างต่อการค้าโลกและกระแสพลังงาน ก็เพียงพอที่จะผลักดันให้ดัชนีพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

สรุปประเด็นสำคัญ