Dlaczego japoński indeks Nikkei osiągnął rekordowe poziomy mimo pierwszej od 31 lat podwyżki stóp procentowych
W rzadkim odstępstwie od tradycyjnej logiki rynkowej, japoński indeks odniesienia Nikkei 225 przebił historyczną barierę 70 000 punktów, mimo że Bank Japonii (BOJ) podniósł stopy procentowe do najwyższego poziomu od trzech dekad. Choć podwyżki stóp zazwyczaj sygnalizują zacieśnianie płynności, co może obniżyć wyceny akcji, japoński rynek zareagował z niespodziewanym entuzjazmem.
Stopniowe podejście do zacieśniania polityki pieniężnej
Bank Japonii ogłosił decyzję o podniesieniu krótkoterminowej stopy referencyjnej do 1% z poprzednich 0,75%. Ruch ten podnosi koszty pożyczek do poziomów niespotykanych od 1995 roku. Mimo skali podwyżki, pozytywna reakcja rynku sugeruje, że inwestorzy nie postrzegają tego jako agresywnego lub „jastrzębiego” zwrotu, który zagrażałby zyskom przedsiębiorstw.
Według Charu Chanany, głównej strateg ds. inwestycji w Saxo, BOJ działa w sposób bardzo stopniowy. Bank centralny podkreślił, że warunki finansowe pozostaną sprzyjające, co jest sygnałem dla inwestorów, że choć era ultra-luźnej polityki pieniężnej ewoluuje, nie nastąpi to tak szybko, aby zdusić płynność. To „umiarkowanie wspierające” stanowisko pozwoliło akcjom rozkwitać, nawet gdy wzrósł koszt kapitału.
Stabilność geopolityczna i nastroje globalne
Poza krajową polityką pieniężną, istotnym czynnikiem napędzającym wzrosty Nikkei była nagła poprawa stabilności geopolitycznej na świecie. Ogłoszenie ram porozumienia pokojowego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem zapewniło ogromny impuls dla nastrojów inwestycyjnych.
Umowa, o której wspomniał prezydent USA Donald Trump, obejmuje ponowne otwarcie cieśniny Ormuz – kluczowego globalnego szlaku transportu ropy, który był w praktyce zamknięty przez wiele miesięcy. W związku z ogłoszeniem przez Iran trwałego zakończenia działań wojennych na wszystkich frontach, w tym w Libanie, zmniejszenie ryzyka konfliktów na Bliskim Wschodzie obniżyło „premię za ryzyko” na rynkach globalnych, co pozwoliło japońskim akcjom na wzrosty wraz z innymi głównymi indeksami, takimi jak indyjskie Sensex i Nifty.
Wyniki sektorowe w branży technologicznej i infrastrukturalnej
Wzrosty Nikkei nie były jednolite, ale przewodziły im konkretne, szybko rosnące sektory. Hossa była szczególnie widoczna w spółkach powiązanych z globalnym boomem na półprzewodniki i centra danych.
Do głównych liderów wzrostów należały:
- Maszyny do testowania chipów: Advantest odnotował znaczący wzrost o 3,6%.
- Infrastruktura centrów danych: Fujikura wzrosła o 8,6%, podczas gdy Furukawa Electric podniosła się o 4,2%.
Choć 157 z 225 komponentów indeksu Nikkei odnotowało spadki, siła tych gigantów oraz szerszy optymizm dotyczący globalnego handlu i przepływów energii wystarczyły, aby wypchnąć indeks na jego bezprecedensowe, historyczne maksimum.
Kluczowe wnioski
- Kontrolowane zacieśnianie: Podwyżka stóp przez BOJ do poziomu 1% została odebrana jako stopniowa, a nie agresywna, co zapewnia ochronę płynności i zysków korporacyjnych.
- Geopolityczne czynniki sprzyjające: Porozumienie pokojowe między USA a Iranem oraz ponowne otwarcie cieśniny Ormuz zmniejszyły globalne ryzyka energetyczne, zwiększając ogólny apetyt rynku.
- Dominacja sektora technologicznego: Produkcja wysokich technologii oraz komponenty do centrów danych zadziałały jako główne silniki rekordowego wzrostu indeksu.