Dlaczego japoński indeks Nikkei osiągnął rekordowy poziom mimo 31-letniego szczytu stóp procentowych

W ruchu, który przeczył tradycyjnej logice rynkowej, japoński indeks referencyjny Nikkei 225 po raz pierwszy w historii przekroczył barierę 70 000 punktów. Ten historyczny rajd nastąpił nawet w momencie, gdy Bank Japonii (BOJ) przeprowadził najbardziej znaczące zacieśnienie polityki pieniężnej od dziesięcioleci, podnosząc krótkoterminowe stopy procentowe do najwyższego poziomu od 31 lat.

Podwyżka stóp procentowych przez BOJ: Stopniowa zmiana

Bank Japonii oficjalnie podniósł krótkoterminową stopę procentową z 0,75% do 1%, co oznacza najwyższy poziom kosztów pożyczek od 1995 roku. Choć podwyżki stóp zazwyczaj sygnalizują ograniczenie płynności — co może osłabić entuzjazm na rynku akcji — podejście BOJ zostało odebrane przez inwestorów jako wyważone, a nie agresywne.

Wiceprezes Shinichi Uchida, wypowiadając się w imieniu gubernatora Kazuo Uedy, zauważył, że choć ryzyka inflacyjne się rozszerzają, ryzyko gwałtownego pogorszenia koniunktury gospodarczej zmalało. Co kluczowe, bank centralny zasygnalizował, że warunki finansowe pozostaną „sprzyjające”. Ten niuans sugerował rynkom, że choć era ultra-niskich stóp procentowych dobiega końca, przejście nie będzie na tyle gwałtowne, aby zagrozić zyskom korporacyjnym lub płynności rynku.

Stabilność geopolityczna i nastroje globalne

Poza krajową polityką pieniężną, ogromny impuls dla nastrojów inwestycyjnych przyszedł wraz z nieoczekiwanymi wydarzeniami geopolitycznymi. Ogłoszenie ram porozumienia pokojowego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem zadziałało jako istotny katalizator dla globalnej skłonności do podejmowania ryzyka.

Umowa, ogłoszona przez prezydenta USA Donalda Trumpa, obejmuje ponowne otwarcie cieśniny Ormuz — kluczowej światowej arterii naftowej, która była de facto zamknięta od miesięcy. W związku z ogłoszeniem przez Iran „natychmiastowego zakończenia” wojny na wszystkich frontach, w tym w Libanie, zmniejszenie ryzyka konfliktów na Bliskim Wschodzie stało się „zielonym światłem” dla rynków akcji. Ta stabilność pomogła uspokoić zmienność związaną z sektorem energetycznym i zachęciła globalnych menedżerów funduszy do podejścia typu „risk-on”.

Zwycięskie sektory: Technologia i infrastruktura danych

Rajd Nikkei nie był jednolity, ale przewodziły mu konkretne sektory o wysokim wzroście. Mimo podwyżki stóp procentowych, sektory technologiczny i infrastrukturalny wykazały się niezwykłą odpornością.

• Testowanie chipów i półprzewodniki: Advantest okazał się liderem wzrostów, zyskując 3,6% podczas rajdu.
• Centra danych i infrastruktura: Firmy zaspokajające rosnące zapotrzebowanie na dane, takie jak Fujikura i Furukawa Electric, odnotowały znaczące wzrosty o odpowiednio 8,6% i 4,2%.

Wyniki tych akcji sugerują, że inwestorzy priorytetowo traktują długoterminowe strukturalne czynniki wzrostu — takie jak rewolucja AI i danych — ponad bezpośrednie wyzwania związane ze wzrostem stóp procentowych.

Kluczowe wnioski

• Kontrolowane zacieśnianie: Indeks Nikkei wzrósł, ponieważ podwyżka stóp procentowych przez BOJ do poziomu 1% została uznana za stopniową i niegroźną dla płynności oraz zysków przedsiębiorstw.
• Geopolityczne sprzyjające czynniki: Porozumienie pokojowe między USA a Iranem oraz ponowne otwarcie cieśniny Ormuz znacząco zwiększyły zaufanie globalnych inwestorów i zmniejszyły niepewność gospodarczą.
• Odporność sektora technologicznego: Sektory o wysokim wzroście, takie jak maszyny do testowania chipów i infrastruktura centrów danych, osiągnęły lepsze wyniki, co sygnalizuje silny popyt w ekosystemie technologicznym.