Чому японський індекс Nikkei досяг історичного максимуму, попри 31-річний пік відсоткових ставок

Кроком, що суперечив традиційній ринковій логіці, еталонний японський індекс Nikkei 225 уперше в історії подолав позначку 70 000. Це історичне ралі відбулося навіть тоді, коли Банк Японії (BOJ) провів найсуттєвіше за останні десятиліття ужесточення монетарної політики, підвищивши короткострокові облікові ставки до 31-річного максимуму.

Підвищення відсоткової ставки BOJ: поступовий перехід

Банк Японії офіційно підвищив короткострокову облікову ставку з 0,75% до 1%, що стало найвищим рівнем вартості запозичень з 1995 року. Хоча підвищення ставок зазвичай сигналізує про скорочення ліквідності — що може пригнітити ентузіазм на фондовому ринку — підхід BOJ був сприйнятий інвесторами як виважений, а не агресивний.

Заступник голови Шінічі Учіда, виступаючи від імені голови Кадзуо Уеда, зазначив, що хоча інфляційні ризики розширюються, ризик різкого погіршення економічної ситуації зменшився. Що важливо, центральний банк натякнув, що фінансові умови залишатимуться «сприятливими». Цей нюанс дав ринкам зрозуміти, що хоча ера ультранизьких ставок добігає кінця, перехід не буде настільки різким, щоб поставити під загрозу прибутки корпорацій або ринкову ліквідність.

Геополітична стабільність та глобальні настрої

Окрім внутрішньої монетарної політики, потужним стимулом для настроїв інвесторів стали несподівані геополітичні події. Оголошення рамок мирної угоди між Сполученими Штатами та Іраном стало вагомим каталізатором глобального апетиту до ризику.

Угода, про яку оголосив президент США Дональд Трамп, передбачає відновлення руху через Ормузьку протоку — критично важливу світову нафтову артерію, яка фактично була заблокована протягом місяців. Оскільки Іран оголосив про «негайне припинення» війни на всіх фронтах, включаючи Ліван, зниження ризиків конфлікту на Близькому Сході стало «зеленим сигналом» для ринків акцій. Ця стабільність допомогла вгамувати волатильність, пов'язану з енергоносіями, і спонукала глобальних менеджерів фондів до стратегії «risk-on».

Секторальні лідери: технології та дата-інфраструктура

Ралі Nikkei не було однорідним, проте лідерство перехопили конкретні сектори з високим темпом зростання. Попри підвищення ставок, технологічний сектор та сектор інфраструктури продемонстрували надзвичайну стійкість.

• Тестування чипів та напівпровідники: Advantest продемонструвала видатні результати, зробивши приріст на 3,6% під час ралі.
• Дата-центри та інфраструктура: Компанії, що задовольняють зростаючий попит на дані, такі як Fujikura та Furukawa Electric, продемонстрували значне зростання на 8,6% та 4,2% відповідно.

Динаміка цих акцій свідчить про те, що інвестори надають перевагу довгостроковим структурним факторам зростання — таким як революція ШІ та даних — попри поточні труднощі, спричинені зростанням відсоткових ставок.

Основні висновки

• Контрольоване ужесточення: Індекс Nikkei зріс, оскільки підвищення ставки Банком Японії (BOJ) до 1% було сприйняте як поступове та не таке, що загрожує ліквідності та прибуткам корпорацій.
• Геополітичні сприятливі фактори: Мирна угода між США та Іраном і відновлення судоплавства в Ормузькій протоці значно зміцнили довіру світових інвесторів і зменшили економічну невизначеність.
• Стійкість технологічного сектору: Сектори з високими темпами зростання, такі як обладнання для тестування чипів та інфраструктура дата-центрів, продемонстрували кращі результати, що свідчить про сильний внутрішній попит у технологічній екосистемі.