Tại sao chỉ số Nikkei của Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục bất chấp lãi suất chạm đỉnh trong 31 năm

Trong một động thái đi ngược lại logic thị trường truyền thống, chỉ số tham chiếu Nikkei 225 của Nhật Bản đã vượt ngưỡng 70.000 lần đầu tiên trong lịch sử. Đợt tăng trưởng lịch sử này diễn ra ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) thực hiện đợt thắt chặt tiền tệ đáng kể nhất trong nhiều thập kỷ, nâng lãi suất điều hành ngắn hạn lên mức cao nhất trong 31 năm.

Việc tăng lãi suất của BOJ: Một sự chuyển dịch dần dần

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã chính thức nâng lãi suất điều hành ngắn hạn từ 0,75% lên 1%, đánh dấu mức chi phí vay cao nhất kể từ năm 1995. Mặc dù việc tăng lãi suất thường là tín hiệu của sự thắt chặt thanh khoản — điều có thể làm giảm sự hưng phấn của thị trường chứng khoán — nhưng cách tiếp cận của BOJ được các nhà đầu tư đánh giá là có chừng mực thay vì quyết liệt.

Phó Thống đốc Shinichi Uchida, phát biểu thay mặt Thống đốc Kazuo Ueda, lưu ý rằng mặc dù các rủi ro lạm phát đang mở rộng, nhưng rủi ro suy thoái kinh tế mạnh mẽ đã giảm bớt. Quan trọng hơn, ngân hàng trung ương đã ra tín hiệu rằng các điều kiện tài chính sẽ vẫn ở mức "hỗ trợ" (accommodative). Sắc thái này cho thị trường thấy rằng mặc dù kỷ nguyên lãi suất cực thấp đang kết thúc, nhưng quá trình chuyển đổi sẽ không diễn ra quá đột ngột đến mức đe dọa lợi nhuận của doanh nghiệp hay tính thanh khoản của thị trường.

Sự ổn định địa chính trị và tâm lý toàn cầu

Bên cạnh chính sách tiền tệ trong nước, tâm lý nhà đầu tư còn được thúc đẩy mạnh mẽ bởi những diễn biến địa chính trị bất ngờ. Việc công bố khuôn khổ thỏa thuận hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran đã đóng vai trò là chất xúc tác quan trọng cho khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Thỏa thuận này, do Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump công bố, bao gồm việc mở cửa trở lại Eo biển Hormuz — một huyết mạch dầu mỏ quan trọng của thế giới vốn đã bị đóng cửa trong nhiều tháng. Với việc Iran tuyên bố "chấm dứt ngay lập tức" cuộc chiến trên mọi mặt trận, bao gồm cả Lebanon, việc giảm thiểu rủi ro xung đột ở Trung Đông đã tạo ra "tín hiệu xanh" cho thị trường chứng khoán. Sự ổn định này đã giúp xoa dịu những biến động liên quan đến năng lượng và khuyến khích cách tiếp cận "chấp nhận rủi ro" (risk-on) của các nhà quản lý quỹ toàn cầu.

Những nhóm ngành hưởng lợi: Công nghệ và Hạ tầng dữ liệu

Đợt tăng trưởng của Nikkei không diễn ra đồng đều, nhưng các lĩnh vực tăng trưởng cao cụ thể đã dẫn dắt đà tăng. Bất chấp việc tăng lãi suất, các lĩnh vực công nghệ và hạ tầng vẫn cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc.

Hiệu suất của các cổ phiếu này cho thấy các nhà đầu tư đang ưu tiên các động lực tăng trưởng cấu trúc dài hạn—chẳng hạn như cuộc cách mạng AI và dữ liệu—thay vì những trở ngại tức thời từ việc lãi suất tăng.

Các điểm chính cần lưu ý