Tại sao chỉ số Nikkei của Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục bất chấp mức lãi suất cao nhất trong 31 năm

Trong một động thái đi ngược lại logic thị trường truyền thống, chỉ số tham chiếu Nikkei 225 của Nhật Bản đã vượt qua mốc 70.000 lịch sử ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) thực hiện đợt tăng lãi suất đáng kể nhất trong nhiều thập kỷ. Mặc dù chi phí vay vốn tăng thường là dấu hiệu của sự chậm lại, nhưng sự kết hợp giữa việc thắt chặt tiền tệ dần dần và những thay đổi địa chính trị to lớn đã thúc đẩy một đợt tăng giá mạnh mẽ của cổ phiếu Nhật Bản.

Sự chuyển dịch dần dần của BOJ: Thắt chặt mà không gây đau đớn

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã chính thức tăng lãi suất điều hành ngắn hạn lên 1% từ mức 0,75% trước đó, đánh dấu mức lãi suất cao nhất tại quốc gia này kể từ năm 1995. Mặc dù đợt tăng lãi suất như vậy thường có thể kìm hãm thị trường chứng khoán do làm tăng chi phí vốn, nhưng phản ứng của thị trường lại vô cùng tích cực, với việc chỉ số Nikkei tăng 1% ngay sau thông báo.

Lý do chính cho sự phục hồi này nằm ở tính chất "dần dần" trong chiến lược của BOJ. Các nhà phân tích thị trường, bao gồm Charu Chanana của Saxo, lưu ý rằng mặc dù ngân hàng trung ương đang thắt chặt tiền tệ, nhưng họ đã phát tín hiệu rằng các điều kiện tài chính sẽ vẫn mang tính nới lỏng. Vì đợt tăng lãi suất này phần lớn đã được dự báo trước và không đủ "diều hâu" (hawkish) để đe dọa thanh khoản thị trường hay lợi nhuận doanh nghiệp, các nhà đầu tư coi đó là dấu hiệu của sự bình thường hóa kinh tế thay vì một mối đe dọa mang tính thắt chặt.

Sự ổn định địa chính trị: Yếu tố từ thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran

Bên cạnh chính sách tiền tệ trong nước, một sự thay đổi mang tính bước ngoặt trong địa chính trị toàn cầu đã đóng vai trò là chất xúc tác mạnh mẽ cho tâm lý nhà đầu tư. Việc công bố một thỏa thuận hòa bình đã được hoàn tất giữa Hoa Kỳ và Iran đã làm giảm đáng kể phí bù đắp rủi ro (risk premium) liên quan đến các xung đột ở Trung Đông.

Một diễn biến quan trọng trong thỏa thuận này là việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz, một huyết mạch toàn cầu quan trọng cho việc vận chuyển dầu mỏ vốn đã bị đóng cửa trong nhiều tháng. Với việc Mỹ chấm dứt phong tỏa các cảng của Iran và lời hứa về dòng chảy dầu ổn định, rủi ro về sự suy thoái kinh tế mạnh mẽ do các cú sốc cung ứng năng lượng đã giảm bớt. Sự ổn định mới tìm thấy này đã tạo ra một môi trường "chấp nhận rủi ro" (risk-on), mang lại lợi ích cho các chỉ số toàn cầu, bao gồm Nikkei, Sensex và Nifty.

Những ngành hưởng lợi: Chip và Trung tâm dữ liệu dẫn đầu đà tăng

Đợt tăng điểm của Nikkei không diễn ra đồng đều, nhưng các lĩnh vực tăng trưởng cao cụ thể đã ghi nhận mức tăng đáng kể. Các phân khúc công nghệ và cơ sở hạ tầng đã tăng trưởng vượt trội khi các nhà đầu tư đặt cược vào sự mở rộng kỹ thuật số liên tục.

Những mã cổ phiếu biến động đáng chú ý bao gồm nhà sản xuất máy kiểm tra chip Advantest, với mức tăng 3,6%. Hơn nữa, các cổ phiếu liên quan đến trung tâm dữ liệu đã chứng kiến những đợt tăng ấn tượng ở mức hai chữ số và mức một chữ số cao, trong đó Fujikura tăng 8,6% và Furukawa Electric tăng 4,2%. Điều này cho thấy bất chấp môi trường lãi suất cao hơn, nhu cầu cơ bản về bán dẫn và cơ sở hạ tầng dữ liệu vẫn là động lực chính cho thị trường Nhật Bản.

Các điểm chính cần lưu ý