Dlaczego japoński Nikkei osiągnął rekordowy poziom mimo najwyższych od 31 lat stóp procentowych

W ruchu, który przeczył tradycyjnej logice rynkowej, japoński indeks odniesienia Nikkei 225 przebił historyczną barierę 70 000 punktów, mimo że Bank Japonii (BOJ) wprowadził najbardziej znaczącą podwyżkę stóp procentowych od dziesięcioleci. Choć rosnące koszty pożyczek zazwyczaj zwiastują spowolnienie, połączenie stopniowego zacieśniania polityki pieniężnej i ogromnych przesunięć geopolitycznych napędziło potężną hossę na japońskim rynku akcji.

Stopniowa zmiana BOJ: Zacieśnianie bez bólu

Bank Japonii oficjalnie podniósł krótkoterminową stopę referencyjną z 0,75% do 1%, co oznacza najwyższy poziom stóp procentowych w tym kraju od 1995 roku. Choć taka podwyżka może często osłabiać rynki akcji poprzez zwiększenie kosztu kapitału, reakcja rynku była zdecydowanie pozytywna – Nikkei wzrósł o 1% natychmiast po ogłoszeniu decyzji.

Główną przyczyną tej odporności jest „stopniowy” charakter strategii BOJ. Analitycy rynkowi, w tym Charu Chanana z Saxo, zauważyli, że choć bank centralny zacieśnia politykę, zasygnalizował on, że warunki finansowe pozostaną sprzyjające (accommodative). Ponieważ podwyżka była w dużej mierze przewidywana i nie była na tyle „jastrzębia”, aby zagrozić płynności rynku lub zyskom korporacyjnym, inwestorzy uznali ją za sygnał normalizacji gospodarczej, a nie za restrykcyjne zagrożenie.

Stabilność geopolityczna: czynnik porozumienia pokojowego między USA a Iranem

Poza krajową polityką pieniężną, monumentalna zmiana w geopolityce światowej zadziałała jako potężny katalizator nastrojów inwestycyjnych. Ogłoszenie sfinalizowanego porozumienia pokojowego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem znacząco zmniejszyło premię za ryzyko związaną z konfliktami na Bliskim Wschodzie.

Kluczowym elementem tego porozumienia jest ponowne otwarcie cieśniny Ormuz, żywotnej światowej arterii dla transportu ropy, która była de facto zamknięta przez wiele miesięcy. Dzięki zakończeniu blokady irańskich portów przez USA i obietnicy ustabilizowania przepływów ropy, postrzegane ryzyko gwałtownego pogorszenia sytuacji gospodarczej z powodu szoków podażowych w sektorze energetycznym zmniejszyło się. Ta nowo odnaleziona stabilność stworzyła środowisko typu „risk-on”, które przyniosło korzyści indeksom globalnym, w tym Nikkei, Sensex i Nifty.

Zwycięzcy sektorowi: Półprzewodniki i centra danych na czele

Hossa na indeksie Nikkei nie miała jednolitego charakteru, ale konkretne sektory o wysokim wzroście odnotowały znaczące zyski. Segmenty technologiczny i infrastrukturalny poradziły sobie lepiej, ponieważ inwestorzy obstawiali dalszą ekspansję cyfrową.

Wśród znaczących liderów wzrostów znalazł się producent maszyn do testowania chipów Advantest, którego akcje zyskały 3,6%. Co więcej, akcje spółek związanych z centrami danych odnotowały imponujące dwucyfrowe i wysokie jednocyfrowe wzrosty – Fujikura wzrosła o 8,6%, a Furukawa Electric o 4,2%. Wskazuje to, że mimo środowiska wyższych stóp procentowych, fundamentalny popyt na półprzewodniki i infrastrukturę danych pozostaje głównym motorem napędowym rynku japońskiego.

Kluczowe wnioski