31 سالہ شرح سود کی بلند ترین سطح کے باوجود جاپان کا نکئی (Nikkei) ریکارڈ سطح پر کیوں پہنچا

روایتی مارکیٹ منطق کے برعکس، جاپان کا بینچ مارک نکئی 225 (Nikkei 225) انڈیکس تاریخی 70,000 کی سطح کو عبور کر گیا، باوجود اس کے کہ بینک آف جاپان (BOJ) نے دہائیوں میں اپنی سب سے اہم شرح سود میں اضافہ کیا ہے۔ اگرچہ قرض لینے کی بڑھتی ہوئی لاگت عام طور پر معاشی سست روی کا اشارہ ہوتی ہے، لیکن بتدریج مانیٹری ٹائٹننگ (monetary tightening) اور بڑے پیمانے پر جغرافیائی سیاسی تبدیلیوں کے مجموعے نے جاپانی حصص (equities) میں ایک بڑی تیزی پیدا کر دی ہے۔

BOJ کی بتدریج تبدیلی: بغیر کسی تکلیف کے ٹائٹننگ

بینک آف جاپان نے باضابطہ طور پر اپنی مختصر مدت کی پالیسی شرح کو سابقہ 0.75% سے بڑھا کر 1% کر دیا ہے، جو 1995 کے بعد ملک میں شرح سود کی بلند ترین سطح ہے۔ اگرچہ اس طرح کا اضافہ سرمائے کی لاگت بڑھا کر اکثر اسٹاک مارکیٹوں کی رفتار کو کم کر سکتا ہے، لیکن مارکیٹ کا ردعمل انتہائی مثبت رہا، اور اعلان کے فوراً بعد نکئی میں 1% کا اضافہ دیکھا گیا۔

اس استحکام کی بنیادی وجہ BOJ کی حکمت عملی کی "بتدریج" نوعیت میں پنہاں ہے۔ سیکسو (Saxo) کی چارو چنانا سمیت مارکیٹ تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا کہ اگرچہ مرکزی بینک پالیسی سخت کر رہا ہے، لیکن اس نے اشارہ دیا ہے کہ مالیاتی حالات سازگار رہیں گے۔ چونکہ اس اضافے کی کافی حد تک توقع کی جا رہی تھی اور یہ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی یا کارپوریٹ آمدنی کے لیے خطرہ بننے والی "hawkish" نوعیت کی نہیں تھی، اس لیے سرمایہ کاروں نے اسے ایک پابندی کے خطرے کے بجائے معاشی معمول پر واپسی (normalization) کے اشارے کے طور پر دیکھا۔

جغرافیائی سیاسی استحکام: امریکہ-ایران امن معاہدے کا عنصر

ملکی مانیٹری پالیسی کے علاوہ، عالمی جغرافیائی سیاست میں ایک عظیم الشان تبدیلی نے سرمایہ کاروں کے جذبات کے لیے ایک بڑے محرک (catalyst) کے طور پر کام کیا۔ امریکہ اور ایران کے درمیان حتمی امن معاہدے کے اعلان نے مشرق وسطیٰ کے تنازعات سے وابستہ 'رسک پریمیم' (risk premium) کو نمایاں طور پر کم کر دیا ہے۔

اس معاہدے میں ایک اہم پیش رفت آبنائے ہرمز (Strait of Hormuz) کا دوبارہ کھلنا ہے، جو تیل کی ترسیل کے لیے ایک اہم عالمی شاہراہ ہے اور مہینوں سے عملی طور پر بند تھی۔ امریکہ کی جانب سے ایرانی بندرگاہوں کا محاصرہ ختم کرنے اور تیل کی مستحکم فراہمی کے وعدے کے ساتھ، توانائی کی سپلائی میں جھٹکوں کی وجہ سے معاشی بدتر صورتحال کے خدشے میں کمی آئی ہے۔ اس نئی ملنے والی استحکام نے ایک "risk-on" ماحول فراہم کیا ہے جس سے نکئی، سینسیکس (Sensex) اور نِفٹی (Nifty) سمیت عالمی انڈیکس کو فائدہ پہنچا ہے۔

شعبہ جاتی فاتحین: چپس اور ڈیٹا سینٹرز کی قیادت

Nikkei کی تیزی یکساں نہیں تھی، لیکن مخصوص زیادہ ترقی کرنے والے شعبوں میں نمایاں اضافہ دیکھا گیا۔ ٹیکنالوجی اور انفراسٹرکچر کے شعبوں نے بہتر کارکردگی دکھائی کیونکہ سرمایہ کاروں نے مسلسل ڈیجیٹل پھیلاؤ پر بھروسہ کیا۔

نمایاں اتار چڑھاؤ میں چپ ٹیسٹنگ مشینری بنانے والی کمپنی Advantest شامل تھی، جس میں 3.6% کا اضافہ ہوا۔ مزید برآں، ڈیٹا سینٹر سے متعلقہ اسٹاکس میں متاثر کن دو ہندسوں اور بلند یک ہندسوں والے اضافے دیکھے گئے، جس میں Fujikura میں 8.6% اور Furukawa Electric میں 4.2% کا اضافہ ہوا۔ یہ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ بلند شرح سود کے ماحول کے باوجود، سیمیکانڈکٹر اور ڈیٹا انفراسٹرکچر کی بنیادی طلب جاپانی مارکیٹ کے لیے ایک بنیادی محرک بنی ہوئی ہے۔

اہم نکات