31 വർഷത്തെ പലിശ നിരക്ക് ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലായതിനിടയിലും ജപ്പാൻ്റെ നിക്ക്െയ് (Nikkei) എന്തുകൊണ്ട് റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലെത്തി

പരമ്പരാഗത വിപണി യുക്തിക്ക് വിരുദ്ധമായി, ജപ്പാൻ്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് നിക്ക്െയ് 225 (Nikkei 225) സൂചിക ചരിത്രപരമായ 70,000 എന്ന മാർക്കിന് മുകളിലേക്ക് കുതിച്ചു. ജപ്പാൻ ബാങ്ക് (BOJ) പതിറ്റാണ്ടുകൾക്കിടയിലെ ഏറ്റവും വലിയ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് നടപ്പിലാക്കിയ സമയത്താണ് ഇത് സംഭവിച്ചത്. വായ്പാ ചിലവ് വർദ്ധിക്കുന്നത് സാധാരണയായി സാമ്പത്തിക മന്ദതയുടെ സൂചനയാണെങ്കിലും, ക്രമാനുഗതമായ സാമ്പത്തിക നിയന്ത്രണങ്ങളും (monetary tightening) വലിയ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റങ്ങളും ജപ്പാൻ ഓഹരി വിപണിയിലെ വൻ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമായി.

BOJ-യുടെ ക്രമാനുഗതമായ മാറ്റം: പ്രയാസങ്ങളില്ലാത്ത സാമ്പത്തിക നിയന്ത്രണം

ജപ്പാൻ ബാങ്ക് തങ്ങളുടെ ഹ്രസ്വകാല നയ നിരക്ക് (short-term policy rate) മുൻപത്തെ 0.75 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 1 ശതമാനമായി ഔദ്യോഗികമായി ഉയർത്തി. ഇത് 1995-ന് ശേഷം രാജ്യത്ത് കാണുന്ന ഏറ്റവും ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കാണ്. മൂലധനത്തിന്റെ ചിലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിലൂടെ ഇത്തരം വർദ്ധനവുകൾ പലപ്പോഴും ഓഹരി വിപണികളെ തളർത്താറുണ്ടെങ്കിലും, പ്രഖ്യാപനത്തിന് തൊട്ടുപിന്നാലെ നിക്ക്െയ് 1% ഉയർന്നു എന്നതുകൊണ്ട് വിപണിയുടെ പ്രതികരണം വളരെ പോസിറ്റീവ് ആയിരുന്നു.

ഈ കരുത്ത് നിലനിർത്തുന്നതിന്റെ പ്രധാന കാരണം BOJ-യുടെ തന്ത്രത്തിന്റെ "ക്രമാനുഗതമായ" സ്വഭാവമാണ്. സെക്സോയിലെ (Saxo) ചാരു ചനാന ഉൾപ്പെടെയുള്ള വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ നിരീക്ഷിക്കുന്നത്, സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സാമ്പത്തിക നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഏർപ്പെടുത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ അനുകൂലമായി തുടരുമെന്ന് സൂചന നൽകിയിട്ടുണ്ടെന്നാണ്. പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് മുൻകൂട്ടി പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്ന ഒന്നായതിനാലും, വിപണിയിലെ പണലഭ്യതയെയോ (liquidity) കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തെയോ ബാധിക്കുന്ന തരത്തിലുള്ള കടുത്ത നിലപാടല്ല (hawkish) സ്വീകരിച്ചതിനാലും, നിക്ഷേപകർ ഇതിനെ ഒരു നിയന്ത്രണ ഭീഷണിയായല്ല, മറിച്ച് സാമ്പത്തിക സ്ഥിതി സാധാരണ നിലയിലാകുന്നതിന്റെ സൂചനയായാണ് കണ്ടത്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സ്ഥിരത: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറിന്റെ സ്വാധീനം

ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക നയങ്ങൾക്ക് പുറമെ, ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ രംഗത്തുണ്ടായ വലിയ മാറ്റം നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിന് വലിയൊരു പ്രേരകശക്തിയായി മാറി. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സമാധാന കരാർ പ്രഖ്യാപിച്ചത് മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട റിസ്ക് പ്രീമിയം (risk premium) ഗണ്യമായി കുറച്ചു.

മാസങ്ങളോളം അടഞ്ഞു കിടന്നിരുന്ന, എണ്ണക്കപ്പലുകളുടെ ഗതാഗതത്തിന് ലോകത്തിലെ പ്രധാന പാതയായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറന്നത് ഈ കരാറിലെ നിർണ്ണായകമായ ഒരു വികാസമാണ്. ഇറാനിയൻ തുറമുഖങ്ങൾ ഏർപ്പെടുത്തിയിരുന്ന ഉപരോധം അമേരിക്ക അവസാനിപ്പിച്ചതും എണ്ണ വിതരണം സുസ്ഥിരമാകുമെന്ന ഉറപ്പും കാരണം, ഊർജ്ജ വിതരണത്തിലെ തടസ്സങ്ങൾ മൂലം സാമ്പത്തിക തകർച്ചയുണ്ടാകുമെന്ന ആശങ്ക കുറഞ്ഞു. ഈ പുതിയ സ്ഥിരത നിക്ക്െയ്, സെൻസെക്സ് (Sensex), നിഫ്റ്റി (Nifty) എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള ആഗോള സൂചികകൾക്ക് ഗുണകരമായ ഒരു "റിസ്ക്-ഓൺ" (risk-on) സാഹചര്യം ഒരുക്കി.

മുൻനിര മേഖലകൾ: ചിപ്പുകളും ഡാറ്റാ സെന്ററുകളും മുന്നിൽ

നിക്കെയ് (Nikkei) മുന്നേറ്റം എല്ലാ മേഖലകളിലും ഒരുപോലെയല്ലായിരുന്നു, എന്നാൽ ചില ഉയർന്ന വളർച്ചാ മേഖലകളിൽ വലിയ നേട്ടങ്ങൾ ഉണ്ടായി. ഡിജിറ്റൽ വിപുലീകരണം തുടരുമെന്ന് നിക്ഷേപകർ പ്രതീക്ഷിച്ചതോടെ സാങ്കേതികവിദ്യ (technology), ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ (infrastructure) മേഖലകൾ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചു.

ചിപ്പ്-ടെസ്റ്റിംഗ് മെഷിനറി നിർമ്മാതാക്കളായ Advantest 3.6% നേട്ടം കൈവരിച്ചതായിരുന്നു ശ്രദ്ധേയമായ മാറ്റങ്ങളിൽ ഒന്ന്. കൂടാതെ, ഡാറ്റാ സെന്ററുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഓഹരികൾ ഇരട്ട അക്കത്തിലും ഉയർന്ന ഒറ്റ അക്കത്തിലും വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തി; Fujikura 8.6% വളർച്ചയും Furukawa Electric 4.2% വളർച്ചയും നേടി. ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകൾ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സെമികണ്ടക്ടർ (semiconductor), ഡാറ്റാ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ എന്നിവയ്ക്കുള്ള അടിസ്ഥാനപരമായ ആവശ്യം ജാപ്പനീസ് വിപണിയുടെ പ്രധാന ചാലകശക്തിയായി തുടരുന്നുവെന്ന് ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ