31 വർഷത്തെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനിടയിലും ജപ്പാൻ്റെ നിക്കെയ് (Nikkei) എങ്ങനെയെത്തി റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിൽ

പരമ്പരാഗത വിപണി യുക്തിക്ക് വിരുദ്ധമായി, ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ (BOJ) മൂന്ന് പതിറ്റാണ്ടിലധികം കാലത്തെ ഏറ്റവും വലിയ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് നടപ്പിലാക്കിയപ്പോഴും ജപ്പാൻ്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് നിക്കെയ് 225 (Nikkei 225) ഇൻഡക്സ് ചരിത്രപരമായ 70,000 എന്ന നിലവാരത്തിന് മുകളിലേക്ക് കുതിച്ചു. പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് സാധാരണയായി ലിക്വിഡിറ്റി കുറയുന്നതിനും വായ്പാ ചിലവ് കൂടുന്നതിനും സൂചന നൽകുമെങ്കിലും, ജാപ്പനീസ് ഓഹരി വിപണി അപ്രതീക്ഷിതമായ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസത്തോടെയാണ് പ്രതികരിച്ചത്.

1% ലേക്ക് BOJ എടുത്ത തന്ത്രപരമായ നീക്കം

ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ തങ്ങളുടെ ഹ്രസ്വകാല പോളിസി നിരക്ക് മുൻപത്തെ 0.75%-ൽ നിന്ന് ഔദ്യോഗികമായി 1% ആയി ഉയർത്തി. ഇത് 1995-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന വായ്പാ നിരക്കാണ്. വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പ സാധ്യതകളും സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളിലെ മാറ്റവുമാണ് ഈ തീരുമാനത്തിന് പിന്നിൽ. ഗവർണർ കസുവോ ഉവേദയ്ക്ക് വേണ്ടി സംസാരിച്ച ഡെപ്യൂട്ടി ഗവർണർ ഷിനിചി ഉച്ചിദ, സാമ്പത്തിക തകർച്ചയ്ക്കുള്ള സാധ്യത കുറഞ്ഞുവെങ്കിലും, അടിസ്ഥാന പണപ്പെരുപ്പം സെൻട്രൽ ബാങ്കിൻ്റെ ലക്ഷ്യത്തിൽ നിന്ന് വ്യതിചലിക്കാനുള്ള സാധ്യത വർദ്ധിച്ചുവെന്ന് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനിടയിലും, BOJ ഒരു "ഷോക്ക്" (shock) നിയന്ത്രണത്തിനാണ് ശ്രമിക്കുന്നതെന്ന് വിപണിയുടെ പ്രതികരണം സൂചിപ്പിക്കുന്നു. സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ അനുകൂലമായി തുടരുമെന്ന് ഉറപ്പാക്കിക്കൊണ്ട് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് വളരെ ക്രമാനുഗതമായ രീതിയിലാണ് നീങ്ങുന്നതെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ വിശ്വസിക്കുന്നു. ഈ സമീപനം നിക്ഷേപകർക്ക് ഒരു "ഗോൾഡിലോക്സ്" (goldilocks) സാഹചര്യം ഒരുക്കുന്നു: പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാൻ ആവശ്യമായ രീതിയിൽ BOJ നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഏർപ്പെടുത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും, അത് കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തെയോ വിപണിയിലെ ലിക്വിഡിറ്റിയെയോ ബാധിക്കുന്ന തരത്തിൽ അക്രമാസക്തമല്ല.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സ്ഥിരതയും ആഗോള വികാരവും

ആഭ്യന്തര പണനയങ്ങൾക്ക് പുറമെ, ആഗോള നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിലുണ്ടായ വൻ വർദ്ധനവ് നിക്കെയ്‌യുടെ കുതിപ്പിന് നിർണ്ണായക പങ്കുവഹിച്ചു. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സമാധാന കരാർ ചട്ടക്കൂടിനെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രഖ്യാപനം ആഗോള വിപണികൾക്ക് ആവശ്യമായ സ്ഥിരത നൽകി.

അമേരിക്കൻ പ്രസിഡൻ്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് കരാർ അന്തിമമാക്കിയതായി സ്ഥിരീകരിച്ചു. ആഗോള എണ്ണ വിതരണത്തിൻ്റെ നിർണ്ണായക പാതയായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറക്കപ്പെടുമെന്നും അദ്ദേഹം അറിയിച്ചു. ഈ വികാസം ഊർജ്ജ വിതരണ തടസ്സങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുകയും ആഗോള വ്യാപാരത്തിലുള്ള ആത്മവിശ്വാസം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ഊർജ്ജ നിരക്കുകളോടും ആഗോള സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയോടും സെൻസിറ്റീവ് ആയ ജാപ്പനീസ് ഓഹരികളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഇറാൻ ഉദ്യോഗസ്ഥർ പ്രഖ്യാപിച്ച ശത്രുതയുടെ "ഉടനടിയുള്ള അവസാനം" വലിയൊരു ആശ്വാസമായി മാറി.

സെക്ടർ പ്രകടനം: ടെക്, ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ മേഖലകൾ മുന്നിൽ

നിക്കെയ് (Nikkei) മുന്നേറ്റം എല്ലാ മേഖലകളിലും ഒരുപോലെയല്ലായിരുന്നു, എന്നാൽ ഉയർന്ന വളർച്ചാ നിരക്കുള്ള സാങ്കേതികവിദ്യ, ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ ഘടകങ്ങൾ എന്നിവ വലിയ നേട്ടങ്ങൾ കൈവരിച്ചു. ആഗോള ഡിജിറ്റൽ പരിവർത്തനവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട മേഖലകളിൽ ഈ മുന്നേറ്റം പ്രത്യേകിച്ച് ശ്രദ്ധേയമായിരുന്നു:

• ചിപ്പ്-ടെസ്റ്റിംഗ് മെഷിനറി: Advantest 3.6% ശക്തമായ നേട്ടം രേഖപ്പെടുത്തി.
• ഡാറ്റാ സെന്റർ ഇൻഎബിളേഴ്സ്: Fujikura 8.6% കുതിച്ചുയർന്നു, അതേസമയം Furukawa Electric 4.2% ഉയർന്നു.

മൂലധനത്തിന്റെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ചിലവിനെ അവഗണിച്ച്, ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ്, ഡിജിറ്റൽ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ തുടങ്ങിയ ദീർഘകാല ഘടനാപരമായ പ്രവണതകളിൽ (themes) നിക്ഷേപിക്കാൻ നിക്ഷേപകർ താൽപ്പര്യപ്പെടുന്നു എന്നാണ് ഈ നേട്ടങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്; ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകളുള്ള സാഹചര്യത്തിലും ഇവ കരുത്തുറ്റതായി തുടരുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ക്രമാനുഗതമായ നിയന്ത്രണം: പലിശ നിരക്ക് 1% ആയി ഉയർത്താനുള്ള BOJ-യുടെ നീക്കം, സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെ തടസ്സപ്പെടുത്തുന്ന ആക്രമണപരമായ നിയന്ത്രണത്തിന് പകരം നിയന്ത്രിതവും ക്രമാനുഗതവുമായ ഒരു ക്രമീകരണമായാണ് കാണപ്പെടുന്നത്.
• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങൾ: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാർ ആഗോള അസ്ഥിരതയും ഊർജ്ജ സുരക്ഷയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളും കുറയ്ക്കുകയും, പ്രധാന ഇക്വിറ്റി സൂചികകളിലുള്ള ആത്മവിശ്വാസം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു.
• സാങ്കേതിക മേഖലയുടെ കരുത്ത്: ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകൾക്കിടയിലും, സെമികണ്ടക്ടർ ടെസ്റ്റിംഗ്, ഡാറ്റാ സെന്റർ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ തുടങ്ങിയ ഉയർന്ന വളർച്ചാ നിരക്കുള്ള മേഖലകൾ വിപണി മുന്നേറ്റങ്ങൾക്ക് നേതൃത്വം നൽകിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്നു.