३१ वर्षांनंतर व्याजदर वाढूनही जपानचा निकेई (Nikkei) ऐतिहासिक उच्चांकावर का पोहोचला?

पारंपारिक बाजार तर्कशास्त्र मोडीत काढत, जपानच्या बेंचमार्क निकेई २२५ (Nikkei 225) निर्देशांकाने ऐतिहासिक ७०,००० चा टप्पा ओलांडला, जरी बँक ऑफ जपानने (BOJ) तीन दशकांनंतर सर्वात मोठी व्याजदर वाढ लागू केली होती. साधारणपणे व्याजदर वाढल्यामुळे बाजारातील तरलता (liquidity) कमी होते आणि कर्ज घेण्याचा खर्च वाढतो, असे मानले जाते; मात्र जपानी इक्विटी मार्केटने अनपेक्षित उत्साहाने प्रतिसाद दिला.

१% पर्यंतचा BOJ चा धोरणात्मक निर्णय

बँक ऑफ जपानने अधिकृतपणे आपला अल्पमुदतीचा पॉलिसी रेट ०.७५% वरून १% पर्यंत वाढवला आहे, जो १९९५ नंतरचा सर्वाधिक कर्ज दर आहे. वाढते महागाईचे धोके आणि आर्थिक परिदृश्यातील बदल यामुळे हा निर्णय घेण्यात आला. गव्हर्नर काझुओ उएडा यांच्या वतीने बोलताना डेप्युटी गव्हर्नर शिनीची उचिदा यांनी नमूद केले की, आर्थिक घसरणीचा धोका कमी झाला असला तरी, मूळ महागाई मध्यवर्ती बँकेच्या लक्ष्यापासून विचलित होण्याचा धोका वाढला आहे.

व्याजदर वाढूनही, बाजाराचा प्रतिसाद पाहता असे वाटते की BOJ 'धक्कादायक' (shock) पद्धतीने कडक धोरण राबवण्याचा प्रयत्न करत नाहीये. विश्लेषकांच्या मते, मध्यवर्ती बँक अत्यंत सावधपणे आणि टप्प्याटप्प्याने पावले उचलत आहे, ज्यामुळे आर्थिक परिस्थिती अनुकूल राहील. हा दृष्टिकोन गुंतवणूकदारांसाठी "goldilocks" परिस्थिती निर्माण करतो: म्हणजेच, BOJ महागाई नियंत्रित करण्यासाठी पुरेसे कडक पाऊल उचलत आहे, परंतु ते इतके आक्रमक नाही की ज्यामुळे कॉर्पोरेट कमाई किंवा बाजारातील तरलतेला धोका निर्माण होईल.

भू-राजकीय स्थिरता आणि जागतिक भावना

देशांतर्गत चलनविषयक धोरणाव्यतिरिक्त, जागतिक गुंतवणूकदारांच्या भावनांमध्ये झालेली मोठी वाढ निकेईच्या तेजीमध्ये महत्त्वपूर्ण भूमिका बजावत आहे. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील शांतता कराराच्या आराखड्याच्या घोषणेने जागतिक बाजारपेठांना आवश्यक स्थिरता प्रदान केली आहे.

अमेरिकेचे राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी या कराराच्या अंतिम मंजुरीची पुष्टी केली आणि नमूद केले की, जागतिक तेल पुरवठ्याचा महत्त्वाचा मार्ग असलेला 'स्ट्रॅट ऑफ होर्मुझ' (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडला जाईल. या घडामोडीमुळे ऊर्जा पुरवठ्यातील व्यत्ययाची भीती कमी झाली असून जागतिक व्यापारावरील विश्वास वाढला आहे. जपानी इक्विटीसाठी, ज्या ऊर्जा खर्च आणि जागतिक आर्थिक स्थिरतेवर संवेदनशील असतात, इराणी अधिकाऱ्यांनी घोषित केलेली शत्रुत्वाचा "तात्काळ अंत" ही एक मोठी सकारात्मक बाजू (tailwind) ठरली आहे.

क्षेत्रांची कामगिरी: टेक आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर आघाडीवर

Nikkei मधील तेजी सर्व क्षेत्रांमध्ये एकसमान नव्हती, परंतु उच्च-वाढीचे तंत्रज्ञान आणि पायाभूत सुविधा घटकांमध्ये लक्षणीय वाढ दिसून आली. जागतिक डिजिटल परिवर्तनाशी संबंधित क्षेत्रांमध्ये ही तेजी विशेषतः दिसून आली:

ही वाढ दर्शवते की, गुंतवणूकदार भांडवलाच्या वाढत्या खर्चाकडे दुर्लक्ष करून कृत्रिम बुद्धिमत्ता आणि डिजिटल पायाभूत सुविधा यांसारख्या दीर्घकालीन संरचनात्मक विषयांवर गुंतवणूक करत आहेत, जे उच्च व्याजदर असूनही स्थिर राहतात.

मुख्य निष्कर्ष