૩૧ વર્ષના વ્યાજ દર વધારા છતાં જાપાનનો Nikkei શા માટે રેકોર્ડ હાઈ પર પહોંચ્યો

પરંપરાગત બજારના તર્કને પડકારતી એક ચાલમાં, જાપાનના બેન્ચમાર્ક Nikkei 225 ઇન્ડેક્સ ઐતિહાસિક 70,000 નો આંકડો વટાવી ગયો છે, ત્યારે જ જ્યારે બેંક ઓફ જાપાન (BOJ) એ ત્રણ દાયકાથી વધુ સમયમાં તેનો સૌથી નોંધપાત્ર વ્યાજ દર વધારો અમલમાં મૂક્યો છે. સામાન્ય રીતે વ્યાજ દરમાં વધારો એ તંગીની તરલતા (tighter liquidity) અને ઊંચા ઉધાર ખર્ચનો સંકેત આપે છે, તેમ છતાં જાપાનીઝ ઇક્વિટી માર્કે અણધારી આશાવાદ સાથે પ્રતિક્રિયા આપી છે.

1% સુધીનું BOJ નું વ્યૂહાત્મક પગલું

બેંક ઓફ જાપાને સત્તાવાર રીતે તેનો ટૂંકા ગાળાનો પોલિસી રેટ અગાઉના 0.75% થી વધારીને 1% કર્યો છે, જે 1995 પછીના સૌથી ઊંચા ઉધાર સ્તર દર્શાવે છે. આ નિર્ણય વધતા જતાં ફુગાવાના જોખમો અને આર્થિક પરિદ્રશ્યમાં આવેલા ફેરફારને કારણે લેવામાં આવ્યો હતો. ગવર્નર કાઝુઓ ઉએડા વતી બોલતા ડેપ્યુટી ગવર્નર શિનીચી ઉચીડાએ નોંધ્યું હતું કે, જોકે આર્થિક પતનનું જોખમ ઘટ્યું છે, પરંતુ સેન્ટ્રલ બેંકના લક્ષ્યાંકથી મૂળભૂત ફુગાવાના વિચલનનું જોખમ વધ્યું છે.

વ્યાજ દરમાં વધારો હોવા છતાં, બજારની પ્રતિક્રિયા સૂચવે છે કે BOJ "શોક" (આંચકાજનક) કડકતા લાવવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યું નથી. વિશ્લેષકો માને છે કે સેન્ટ્રલ બેંક ખૂબ જ ધીમી રીતે આગળ વધી રહી છે, અને નાણાકીય પરિસ્થિતિઓ અનુકૂળ રહેશે તે જાળવી રાખશે. આ અભિગમ રોકાણકારો માટે "ગોલ્ડિલॉक्स" (goldilocks) પરિસ્થિતિ પૂરી પાડે છે: BOJ ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે પૂરતી કડકતા લાવી રહ્યું છે પરંતુ એટલું આક્રમક નથી કે જે કોર્પોરેટ કમાણી અથવા બજારની તરલતાને જોખમમાં મૂકે.

ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા અને વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટ

સ્થાનિક નાણાકીય નીતિ ઉપરાંત, વૈશ્વિક રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટમાં આવેલા મોટા ઉછાળાએ Nikkei ના તેજીમાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવી છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને ઈરાન વચ્ચે શાંતિ કરારના માળખાની જાહેરાતે વૈશ્વિક બજારોને ખૂબ જ જરૂરી સ્થિરતા પૂરી પાડી છે.

યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે કરારના અંતિમકરણની પુષ્ટિ કરી હતી, અને નોંધ્યું હતું કે હોર્મુઝનું સામુદ્રમાર્ગ (Strait of Hormuz)—જે વૈશ્વિક તેલ શિપમેન્ટ માટે એક મહત્વપૂર્ણ ધમની છે—તે ફરીથી ખુલશે. આ વિકાસ ઊર્જા પુરવઠામાં વિક્ષેપના ડરને ઘટાડે છે અને વૈશ્વિક વ્યાપારમાં વિશ્વાસ વધારે છે. જાપાનીઝ ઇક્વિટી માટે, જે ઊર્જા ખર્ચ અને વૈશ્વિક આર્થિક સ્થિરતા માટે સંવેદનશીલ છે, ઈરાની અધિકારીઓ દ્વારા જાહેર કરવામાં આવેલી દુશ્મનાવટનો "તાત્કાલિક અંત" એક મહત્વપૂર્ણ ટેલવિન્ડ (tailwind) તરીકે કામ કરી ગયો.

સેક્ટરનું પ્રદર્શન: ટેક અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર મોખરે

Nikkei માં આવેલી તેજી તમામ ક્ષેત્રોમાં સમાન નહોતી, પરંતુ ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ ધરાવતા ટેકનોલોજી અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઘટકોએ નોંધપાત્ર વધારો જોયો હતો. આ તેજી ખાસ કરીને વૈશ્વિક ડિજિટલ પરિવર્તન સાથે જોડાયેલા ક્ષેત્રોમાં વધુ સ્પષ્ટ હતી:

આ વધારો સૂચવે છે કે રોકાણકારો મૂડીના વધતા ખર્ચને અવગણીને આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ અને ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર જેવા લાંબા ગાળાના માળખાગત વિષયો પર દાવ લગાવવા માંગે છે, જે ઊંચા વ્યાજ દરના વાતાવરણમાં પણ સ્થિર રહે છે.

મુખ્ય તારણો