Perché il Nikkei giapponese ha raggiunto un massimo storico nonostante il rialzo dei tassi dopo 31 anni
In una mossa che sfida la logica tradizionale dei mercati, l'indice di riferimento giapponese Nikkei 225 ha superato la storica soglia di 70.000 punti, proprio mentre la Bank of Japan (BOJ) attuava il suo rialzo dei tassi di interesse più significativo in oltre tre decenni. Sebbene i rialzi dei tassi segnalino solitamente una minore liquidità e costi di prestito più elevati, il mercato azionario giapponese ha reagito con un ottimismo inaspettato.
La mossa strategica della BOJ verso l'1%
La Bank of Japan ha ufficialmente alzato il suo tasso di politica monetaria a breve termine all'1% rispetto allo 0,75% precedente, segnando i livelli di prestito più alti visti dal 1995. Questa decisione è stata guidata dall'ampliamento dei rischi inflazionistici e da un cambiamento nel panorama economico. Il vice governatore Shinichi Uchida, parlando a nome del governatore Kazuo Ueda, ha osservato che, sebbene il rischio di un brusco deterioramento economico sia diminuito, è aumentato il rischio che l'inflazione sottostante si discosti dall'obiettivo della banca centrale.
Nonostante il rialzo, la reazione del mercato suggerisce che la BOJ non stia tentando un inasprimento "shock". Gli analisti ritengono che la banca centrale si stia muovendo in modo molto graduale, sostenendo che le condizioni finanziarie rimarranno accomodanti. Questo approccio offre uno scenario "goldilocks" per gli investitori: la BOJ sta inasprendo la politica monetaria quanto basta per gestire l'inflazione, ma non in modo così aggressivo da minacciare gli utili aziendali o la liquidità del mercato.
Stabilità geopolitica e sentiment globale
Oltre alla politica monetaria interna, un massiccio aumento del sentiment degli investitori globali ha giocato un ruolo cruciale nel rally del Nikkei. L'annuncio di una cornice per un accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran ha fornito una stabilità molto necessaria ai mercati globali.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha confermato la finalizzazione dell'accordo, notando che lo Stretto di Hormuz — un'arteria critica per le spedizioni petrolifere globali — riaprirebbe. Questo sviluppo mitiga i timori di interruzioni nell'approvvigionamento energetico e aumenta la fiducia nel commercio globale. Per i titoli azionari giapponesi, sensibili ai costi energetici e alla stabilità economica globale, la "fine immediata" delle ostilità dichiarata dalle autorità iraniane ha agito come un significativo vento favorevole.
Performance dei settori: Tech e infrastrutture in testa
Il rally del Nikkei non è stato uniforme in tutti i settori, ma i componenti ad alta crescita nei settori tecnologico e delle infrastrutture hanno registrato guadagni significativi. Il rally è stato particolarmente pronunciato nei settori legati alla transizione digitale globale:
- Macchinari per il test dei chip: Advantest ha registrato un solido guadagno del 3,6%.
- Abilitatori dei data center: Fujikura è balzata dell'8,6%, mentre Furukawa Electric è salita del 4,2%.
Questi guadagni indicano che gli investitori stanno guardando oltre l'aumento del costo del capitale per scommettere su temi strutturali a lungo termine come l'intelligenza artificiale e l'infrastruttura digitale, che rimangono resilienti anche in un contesto di tassi di interesse più elevati.
Punti chiave
- Restrizione graduale: Il passaggio della BOJ a un tasso di interesse dell'1% è visto come un aggiustamento controllato e graduale, piuttosto che come una restrizione aggressiva che soffocherebbe la crescita economica.
- Venti favorevoli geopolitici: L'accordo di pace tra Stati Uniti e Iran ha ridotto la volatilità globale e i timori sulla sicurezza energetica, aumentando la fiducia nei principali indici azionari.
- Resilienza tecnologica: Nonostante i tassi più elevati, i settori ad alta crescita come il test dei semiconduttori e l'infrastruttura dei data center continuano a guidare i rally di mercato.