Perché il Nikkei giapponese ha raggiunto massimi storici nonostante il primo rialzo dei tassi dopo 31 anni

In una rara deviazione dalla logica tradizionale di mercato, l'indice di riferimento giapponese Nikkei 225 ha superato la storica soglia di 70.000 punti, nonostante la Bank of Japan (BOJ) abbia alzato i tassi di interesse ai livelli più alti degli ultimi tre decenni. Sebbene i rialzi dei tassi segnalino solitamente un restringimento della liquidità che può frenare le valutazioni azionarie, il mercato giapponese ha risposto con un entusiasmo inaspettato.

Un approccio graduale al restringimento monetario

La Bank of Japan ha annunciato la decisione di alzare il tasso di politica monetaria a breve termine all'1% rispetto allo 0,75% precedente. Questa mossa porta i costi di indebitamento a livelli che non si vedevano dal 1995. Nonostante l'entità del rialzo, la reazione positiva del mercato suggerisce che gli investitori non lo considerino un cambio di rotta aggressivo o "hawkish" tale da minacciare gli utili aziendali.

Secondo Charu Chanana, chief investment strategist di Saxo, la BOJ si sta muovendo in modo estremamente graduale. La banca centrale ha sottolineato che le condizioni finanziarie rimarranno accomodanti, un segnale che comunica agli investitori che, sebbene l'era del denaro ultra-liquido stia evolvendo, ciò non avverrà così velocemente da soffocare la liquidità. Questa posizione "moderatamente di supporto" ha permesso alle azioni di prosperare anche con l'aumento del costo del capitale.

Stabilità geopolitica e sentiment globale

Oltre alla politica monetaria interna, un fattore determinante del rally del Nikkei è stato il improvviso miglioramento della stabilità geopolitica globale. L'annuncio di un quadro per un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran ha fornito una spinta massiccia al sentiment degli investitori.

L'accordo, sottolineato dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, include la riapertura dello Stretto di Hormuz, una rotta critica per il transito globale del petrolio che era stata di fatto chiusa per mesi. Con l'Iran che dichiara la fine permanente delle ostilità su tutti i fronti, incluso il Libano, la riduzione dei rischi di conflitto in Medio Oriente ha abbassato il "premio al rischio" per i mercati globali, permettendo alle azioni giapponesi di salire insieme ad altri importanti indici come il Sensex e il Nifty dell'India.

Performance settoriali in ambito tecnologico e infrastrutturale

L'ascesa del Nikkei non è stata uniforme, ma specifici settori ad alta crescita hanno guidato la carica. Il rally è stato particolarmente visibile nelle aziende legate al boom globale dei semiconduttori e dei data center.

I principali protagonisti includevano:

• Macchinari per il test dei chip: Advantest ha registrato un significativo guadagno del 3,6%.
• Infrastrutture per data center: Fujikura è balzata dell'8,6%, mentre Furukawa Electric è salita del 4,2%.

Sebbene 157 dei 225 componenti del Nikkei abbiano registrato perdite, la forza di questi pesi massimi e il più ampio ottimismo riguardo al commercio globale e ai flussi energetici sono stati sufficienti a spingere l'indice verso il suo massimo storico senza precedenti.

Punti chiave

• Restrizione monetaria controllata: L'aumento della BOJ all'1% è stato visto come graduale piuttosto che aggressivo, garantendo che la liquidità e gli utili aziendali rimangano protetti.
• Venti favorevoli geopolitici: L'accordo di pace tra Stati Uniti e Iran e la riapertura dello Stretto di Hormuz hanno ridotto i rischi energetici globali, alimentando l'appetito generale del mercato.
• Dominio tecnologico: La produzione high-tech e i componenti per i data center hanno agito come motori primari per la scalata record dell'indice.