৩১ বছরের সুদের হার বৃদ্ধির পরেও কেন জাপানের নিক্কেই (Nikkei) রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে

প্রচলিত বাজার যুক্তি থেকে বিরল বিচ্যুতি ঘটিয়ে, জাপানের বেঞ্চমার্ক নিক্কেই (Nikkei) 225 সূচক ঐতিহাসিক ৭০,০০০-এর সীমা ছাড়িয়ে গেছে, এমনকি ব্যাংক অফ জাপান (BOJ) যখন তিন দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে সুদের হার বৃদ্ধি করেছে। সাধারণত সুদের হার বৃদ্ধি তার মানে হলো তারল্য সংকোচন, যা শেয়ারের মূল্যায়ন কমিয়ে দিতে পারে, তবে জাপানি বাজার অপ্রত্যাশিত উৎসাহের সাথে এর প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে।

মুদ্রানীতি কঠোরীকরণে একটি ধীরগতিসম্পন্ন পদ্ধতি

ব্যাংক অফ জাপান তাদের স্বল্পমেয়াদী নীতিগত হার পূর্ববর্তী ০.৭৫% থেকে বাড়িয়ে ১% করার সিদ্ধান্ত ঘোষণা করেছে। এই পদক্ষেপটি ঋণের খরচকে এমন এক স্তরে নিয়ে এসেছে যা ১৯৯৫ সালের পর আর দেখা যায়নি। সুদের হারের এই বৃদ্ধির ব্যাপকতা সত্ত্বেও, বাজারের ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া নির্দেশ করে যে বিনিয়োগকারীরা এটিকে কোনো আক্রমণাত্মক বা "hawkish" পরিবর্তন হিসেবে দেখছেন না যা কর্পোরেট আয়ের জন্য হুমকি হয়ে দাঁড়াবে।

Saxo-এর প্রধান বিনিয়োগ কৌশলবিদ চারু চানানা (Charu Chanana)-র মতে, BOJ অত্যন্ত ধীরগতিতে এগোচ্ছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক জোর দিয়ে বলেছে যে আর্থিক পরিস্থিতি সহায়ক (accommodative) থাকবে; এটি বিনিয়োগকারীদের একটি সংকেত দেয় যে অতি-নমনীয় মুদ্রার যুগ পরিবর্তিত হলেও তা এত দ্রুত ঘটবে না যে তারল্য সংকট তৈরি হবে। এই "সামান্য সহায়ক" অবস্থান মূলধনের খরচ বাড়লেও ইকুইটি বা শেয়ার বাজারে সমৃদ্ধি বজায় রাখতে সাহায্য করেছে।

ভূ-রাজনৈতিক স্থিতিশীলতা এবং বৈশ্বিক মনোভাব

অভ্যন্তরীণ মুদ্রানীতির বাইরে, নিক্কেই-এর এই উত্থানের একটি উল্লেখযোগ্য কারণ ছিল বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক স্থিতিশীলতার আকস্মিক উন্নতি। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি শান্তি চুক্তির কাঠামোর ঘোষণা বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে ব্যাপক চাঙ্গা করেছে।

মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের গুরুত্বারোপ করা এই চুক্তিতে হরমুজ প্রণালী (Strait of Hormuz) পুনরায় খোলার বিষয়টি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে—যা একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বৈশ্বিক তেল পরিবহন পথ এবং যা কয়েক মাস ধরে কার্যত বন্ধ ছিল। লেবাননসহ সব ফ্রন্টে ইরান শত্রুতা চিরতরে শেষ করার ঘোষণা দেওয়ায় মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের ঝুঁকি কমেছে, যা বৈশ্বিক বাজারের জন্য "risk premium" কমিয়ে দিয়েছে। এর ফলে জাপানি শেয়ারগুলো ভারতের সেনসেক্স (Sensex) এবং নিফটির (Nifty)-র মতো অন্যান্য প্রধান সূচকের সাথে তাল মিলিয়ে বৃদ্ধি পেয়েছে।

প্রযুক্তি এবং অবকাঠামো খাতে খাতের-ভিত্তিক পারফরম্যান্স

নিক্কেই-এর এই উত্থান সব ক্ষেত্রে সমান ছিল না, বরং নির্দিষ্ট কিছু উচ্চ-প্রবৃদ্ধি সম্পন্ন খাত এই অগ্রযাত্রার নেতৃত্ব দিয়েছে। বৈশ্বিক সেমিকন্ডাক্টর এবং ডেটা সেন্টার বুমের সাথে যুক্ত কোম্পানিগুলোর ক্ষেত্রে এই উত্থান বিশেষভাবে দৃশ্যমান ছিল।

প্রধান পারফর্মারদের মধ্যে ছিল:

যদিও Nikkei-এর ২২৫টি উপাদানের মধ্যে ১৫৭টি হ্রাস পেয়েছে, তবে এই বড় কোম্পানিগুলোর শক্তি এবং বিশ্ব বাণিজ্য ও জ্বালানি প্রবাহ সংক্রান্ত ব্যাপক আশাবাদ সূচকটিকে তার নজিরবিহীন সর্বকালের সর্বোচ্চ শিখরে পৌঁছে দিতে যথেষ্ট ছিল।

মূল বিষয়সমূহ