৩১ বছরের সুদের হারের সর্বোচ্চ শিখর সত্ত্বেও কেন জাপানের নিক্কেই (Nikkei) সর্বকালের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছেছে

প্রথাগত বাজারের যুক্তিকে চ্যালেঞ্জ জানিয়ে, ব্যাংক অফ জাপান (BOJ)-এর উল্লেখযোগ্য সুদের হার বৃদ্ধির পর জাপানের বেঞ্চমার্ক নিক্কেই (Nikkei) 225 সূচক ঐতিহাসিক ৭০,০০০-এর সীমা ছাড়িয়ে গেছে। যদিও সুদের হার বৃদ্ধি প্রায়শই তারল্য সংকোচনের সংকেত দেয় যা শেয়ার বাজারের গতি কমিয়ে দিতে পারে, জাপানি বাজার অপ্রত্যাশিত আশাবাদ নিয়ে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে।

BOJ-এর নীতি পরিবর্তন: ৩১ বছরের সর্বোচ্চ সুদের হার

ব্যাংক অফ জাপান আনুষ্ঠানিকভাবে তাদের স্বল্পমেয়াদী নীতিগত হার পূর্বের ০.৭৫% থেকে বাড়িয়ে ১% করেছে। এই সমন্বয় ঋণের খরচকে এমন এক স্তরে নিয়ে এসেছে যা ১৯৯৫ সালের পর আর দেখা যায়নি, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দীর্ঘস্থায়ী অতি-শিথিল (ultra-loose) মুদ্রানীতিতে একটি যুগান্তকারী পরিবর্তন নির্দেশ করে।

ঘোষণার সময়, গভর্নর কাজুও উয়েদার পক্ষ থেকে ডেপুটি গভর্নর শিনিচি উচিদা উল্লেখ করেন যে, যদিও অর্থনীতির দ্রুত অবনতির ঝুঁকি কমেছে, তবুও মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি রয়ে গেছে। তিনি আলোকপাত করেন যে মূল্যবৃদ্ধি এখন আরও বিস্তৃত হচ্ছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অফিসিয়াল লক্ষ্যমাত্রা থেকে বিচ্যুত হতে পারে। এই ধরনের কঠোর (hawkish) সুর থাকা সত্ত্বেও, বাজারের তাৎক্ষণিক প্রতিক্রিয়া ছিল নিক্কেই 225-এ ১% বৃদ্ধি।

কেন বাজার সুদের হার বৃদ্ধিকে উদযাপন করল

নিক্কেই-এর এই তেজি ভাবের (rally) প্রধান কারণ হলো BOJ-এর সংকোচন চক্রের "ধীরগতিসম্পন্ন" বা "ক্রমশ" (gradual) প্রকৃতি। Saxo-এর চিফ ইনভেস্টমেন্ট স্ট্র্যাটেজিস্ট চারু চানানা-র মতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের এই পদক্ষেপ ইয়েন-এর ব্যাপক পুনঃমূল্যায়ন (repricing) বা বাজারের তারল্যকে হুমকির মুখে ফেলার মতো যথেষ্ট আক্রমণাত্মক ছিল না।

আর্থিক পরিস্থিতি সহায়ক (accommodative) থাকবে তা বজায় রেখে, BOJ বিনিয়োগকারীদের সংকেত দিয়েছে যে সুদের হার বাড়লেও, সহজ অর্থের যুগটি হঠাৎ বন্ধ হয়ে না গিয়ে বরং একটি পরিবর্তনের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে। এই "সামান্য সহায়ক" অবস্থান জাপানি ইক্যুইটি বা শেয়ার বাজারকে বিকশিত হতে সাহায্য করেছে, কারণ এই সংকোচনকে কর্পোরেট আয়ের জন্য হুমকি হিসেবে না দেখে বরং অর্থনৈতিক স্বাভাবিকীকরণের (normalization) লক্ষণ হিসেবে দেখা হচ্ছে।

ভূ-রাজনৈতিক অনুকূল পরিস্থিতি এবং খাতের পারফরম্যান্স

অভ্যন্তরীণ মুদ্রানীতির বাইরেও, বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক ঘটনাবলি বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে ব্যাপক চাঙ্গা করেছে। মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প কর্তৃক ঘোষিত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে শান্তি চুক্তির চূড়ান্তকরণ বৈশ্বিক অনিশ্চয়তা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করেছে। বিশ্বব্যাপী তেল সরবরাহের একটি গুরুত্বপূর্ণ পথ 'স্ট্রেইট অফ Hormuz' পুনরায় খোলার চুক্তিটি জ্বালানি খাতের পূর্বাভাস স্থিতিশীল করতে সাহায্য করেছে এবং ভারতে সেনসেক্স (Sensex) ও নিফটি (Nifty)-সহ বিশ্বব্যাপী বাজারগুলোকে শক্তিশালী করেছে।

অভ্যন্তরীণ নীতিগত স্থিতিশীলতা এবং বিশ্বশান্তির এই মিলন নির্দিষ্ট খাতগুলোকে অগ্রণী ভূমিকা পালন করতে সাহায্য করেছে। হাই-টেক এবং অবকাঠামো-সম্পর্কিত শেয়ারগুলোতে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি দেখা গেছে:

মূল বিষয়সমূহ