31 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਜਾਪਾਨ ਦਾ ਨਿੱਕੇਈ (Nikkei) ਆਪਣਾ ਹਾਈਟ ਕਿਉਂ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰਵਾਇਤੀ ਤਰਕ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ (BOJ) ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਜਾਪਾਨ ਦਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨਿੱਕੇਈ 225 (Nikkei 225) ਇੰਡੈਕਸ ਇਤਿਹਾਸਕ 70,000 ਦੇ ਅੰਕ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਕਸਰ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਦੇ ਘਟਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਜਾਪਾਨੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਅਣਕਿਆਸੀ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨਾਲ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ।

BOJ ਦੀ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ: 31 ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਵਿਆਜ ਦਰ

ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਨੇ ਅਧਿਕਾਰਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਥੋੜ੍ਹ-ਮਿਆਦੀ ਨੀਤੀ ਦਰ (short-term policy rate) ਨੂੰ ਪਿਛਲੀ 0.75% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 1% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਅਜਿਹੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲੈ ਆਇਆ ਹੈ ਜੋ 1995 ਤੋਂ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀ ਅਲਟਰਾ-ਲੂਜ਼ (ultra-loose) ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਹੈ।

ਐਲਾਨ ਦੌਰਾਨ, ਗਵਰਨਰ ਕਾਜ਼ੂਓ ਉਏਦਾ (Kazuo Ueda) ਦੀ ਤਰਫੋਂ ਬੋਲਦੇ ਹੋਏ, ਡਿਪਟੀ ਗਵਰਨਰ ਸ਼ਿਨੀਚੀ ਉਚੀਡਾ (Shinichi Uchida) ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਤੇਜ਼ ਆਰਥਿਕ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਖਤਰਾ ਘਟ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਖਤਰਾ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਵਿਆਪਕ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰਤ ਟੀਚਿਆਂ ਤੋਂ ਭਟਕ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਨਿੱਕੇਈ 225 ਵਿੱਚ 1% ਦਾ ਉਛਾਲ ਸੀ।

ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਜਸ਼ਨ ਕਿਉਂ ਮਨਾਇਆ

ਨਿੱਕੇਈ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ BOJ ਦੇ ਤੰਗੀ ਚੱਕਰ (tightening cycle) ਦੀ "ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ" ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਹੈ। Saxo ਦੇ ਚੀਫ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਰਣਨੀਤੀਕਾਰ ਚਾਰੂ ਚਨਾਨਾ ਅਨੁਸਾਰ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਪਹੁੰਚ ਅਜਿਹੀ ਨਹੀਂ ਸੀ ਜੋ ਯੇਨ (yen) ਦੀ ਵੱਡੀ ਰੀਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ (repricing) ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਸਕੇ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਨੂੰ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕੇ।

ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ ਸਹਿਯੋਗੀ (accommodative) ਬਣੀਆਂ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਇਹ ਕਹਿ ਕੇ BOJ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਸੌਖੇ ਪੈਸੇ ਦਾ ਯੁੱਗ ਬੰਦ ਹੋਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ "ਹਲਕੇ ਸਮਰਥਕ" ਰੁਖ ਨੇ ਜਾਪਾਨੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਵਧਣ-ਫੁੱਲਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਦਿੱਤਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਤੰਗੀ ਨੂੰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਲਈ ਖਤਰੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਰਥਿਕ ਨਾਰਮਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (normalization) ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਲਹਿਰਾਂ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ

ਘਰੇਲੂ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਨੋਬਲ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ। ਅਮਰੀਕੀ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਦੁਆਰਾ ਐਲਾਨੇ ਗਏ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਇਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਸ਼ਾਂਤੀ ਸਮਝੌਤੇ ਨੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ। ਸਟ੍ਰੇਟ ਆਫ ਹੋਰਮੁਜ਼ (Strait of Hormuz) ਨੂੰ ਮੁੜ ਖੋਲ੍ਹਣ ਦੇ ਸਮਝੌਤੇ ਨੇ, ਜੋ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਤੇਲ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਸਤਾ ਹੈ, ਊਰਜਾ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸੈਂਸੈਕਸ (Sensex) ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ (Nifty) ਸਮੇਤ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ।

ਘਰੇਲੂ ਨੀਤੀ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਸ਼ਾਂਤੀ ਦੇ ਇਸ ਸੁਮੇਲ ਨੇ ਕੁਝ ਖਾਸ ਖੇਤਰਾਂ ਨੂੰ ਅਗਵਾਈ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ। ਹਾਈ-ਟੈਕ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ:

• ਚਿੱਪ-ਟੈਸਟਿੰਗ ਮਸ਼ੀਨਰੀ: Advantest ਵਿੱਚ 3.6% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ।
• ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਕੰਪਨੀਆਂ: Fujikura ਵਿੱਚ 8.6% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ Furukawa Electric 4.2% ਵਧਿਆ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਤੰਗੀ: Nikkei ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ ਕਿਉਂਕਿ BOJ ਦੁਆਰਾ 1% ਤੱਕ ਕੀਤੀ ਗਈ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਝਟਕੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਆਮ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸੀ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ।
• ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਰਤਾ: ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸ਼ਾਂਤੀ ਸਮਝੌਤੇ ਅਤੇ Strait of Hormuz ਦੇ ਮੁੜ ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ।
• ਖੇਤਰੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ: ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਦੇ ਹਿੱਸਿਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Advantest ਅਤੇ Fujikura ਨੇ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੰਡੈਕਸ ਆਪਣੇ 70,000 ਦੇ ਮੀਲ ਪੱਥਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ।