31 ஆண்டுகால வட்டி விகித உச்சத்திற்கு மத்தியிலும் ஜப்பானின் Nikkei ஏன் வரலாற்றுச் சாதனை படைத்தது?

பாரம்பரிய சந்தை தர்க்கத்திற்கு மாறாக, ஜப்பான் மத்திய வங்கியின் (Bank of Japan - BOJ) குறிப்பிடத்தக்க வட்டி விகித உயர்விற்குப் பிறகு, ஜப்பானின் முக்கிய குறியீடான Nikkei 225, வரலாற்றுச் சாதனை அளவான 70,000 புள்ளிகளைக் கடந்து உயர்ந்தது. வட்டி விகித உயர்வுகள் பெரும்பாலும் சந்தையில் பணப்புழக்கத்தைக் குறைத்து, பங்குச் சந்தையின் வளர்ச்சியைத் தடுக்கும் அறிகுறியாக இருந்தாலும், ஜப்பானிய சந்தை எதிர்பாராத நேர்மறையான எதிர்வினையை வெளிப்படுத்தியது.

BOJ கொள்கை மாற்றம்: 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத வட்டி விகித உச்சம்

ஜப்பான் மத்திய வங்கி தனது குறுகிய கால கொள்கை வட்டி விகிதத்தை 0.75%-லிருந்து அதிகாரப்பூர்வமாக 1%-ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்த மாற்றமானது, 1995-ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு காணப்படாத நிலைக்குக் கடன் வாங்கும் செலவை உயர்த்தியுள்ளது, இது மத்திய வங்கியின் நீண்டகால மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதக் கொள்கையில் (ultra-loose monetary policy) ஒரு முக்கிய மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது.

இந்த அறிவிப்பின் போது, ஆளுநர் Kazuo Ueda சார்பாகப் பேசிய துணை ஆளுநர் Shinichi Uchida, பொருளாதார வீழ்ச்சிக்கான அபாயம் குறைந்துவிட்டாலும், பணவீக்க அபாயங்கள் இன்னும் நீடிக்கின்றன என்று குறிப்பிட்டார். விலை உயர்வு பரவலாகத் தொடர்வதைக் குறிப்பிட்ட அவர், அடிப்படை பணவீக்கம் மத்திய வங்கியின் அதிகாரப்பூர்வ இலக்குகளிலிருந்து விலகிச் செல்லக்கூடும் என்பதையும் சுட்டிக்காட்டினார். இத்தகைய கடுமையான (hawkish) போக்கைக் கொண்டிருந்தாலும், சந்தையின் உடனடி எதிர்வினையாக Nikkei 225 ஆனது 1% உயர்வைக் கண்டது.

வட்டி விகித உயர்வைக் சந்தைகள் ஏன் கொண்டாடின?

Nikkei-ன் இந்த எழுச்சிக்கு முக்கிய காரணம், BOJ-ன் வட்டி விகிதக் tightening சுழற்சியின் "படிப்படியான" தன்மையாகும். Saxo நிறுவனத்தின் தலைமை முதலீட்டு வியூகவியலாளர் Charu Chanana கருத்துப்படி, மத்திய வங்கியின் அணுகுமுறை யென் (yen) நாணயத்தின் மதிப்பில் பெரும் மாற்றத்தை ஏற்படுத்தவோ அல்லது சந்தை பணப்புழக்கத்திற்கு அச்சுறுத்தலாக அமையும் அளவுக்குத் தீவிரமாக இல்லை.

நிதிச் சூழல் சாதகமாகவே இருக்கும் என்பதை உறுதிப்படுத்துவதன் மூலம், வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தாலும், பணப்புழக்கம் எளிதாகக் கிடைக்கும் காலம் திடீரென முடிவுக்கு வருவதில்லை, மாறாக அது ஒரு மாற்றத்தை நோக்கி நகர்கிறது என்பதை முதலீட்டாளர்களுக்கு BOJ உணர்த்தியது. இந்த "மிதமான ஆதரவான" நிலைப்பாடு ஜப்பானியப் பங்குகள் செழிக்க வழிவகுத்தது; ஏனெனில், இந்த வட்டி விகித உயர்வு நிறுவனங்களின் லாபத்திற்கு அச்சுறுத்தலாகப் பார்க்கப்படாமல், பொருளாதாரத்தின் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்புவதற்கான அறிகுறியாகவே பார்க்கப்படுகிறது.

புவிசார் அரசியல் சாதகங்களும் துறைசார் செயல்பாடுகளும்

உள்நாட்டு பணவியல் கொள்கையைத் தாண்டி, உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்கள் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை வெகுவாக அதிகரித்தன. அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் அறிவித்த அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான அமைதி ஒப்பந்தம், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கணிசமாகக் குறைத்தது. உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகத்தின் முக்கியப் பாதையான ஹார்முஸ் நீரிணையினை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதற்கான ஒப்பந்தம், எரிசக்தித் துறையின் நிலைத்தன்மைக்கு உதவியதுடன், இந்தியாவின் சென்செக்ஸ் (Sensex) மற்றும் நிஃப்டி (Nifty) உட்பட உலகளாவிய சந்தைகளையும் வலுப்படுத்தியது.

உள்நாட்டு கொள்கை நிலைத்தன்மை மற்றும் உலகளாவிய அமைதி ஆகியவற்றின் ஒருங்கிணைந்த சூழல், குறிப்பிட்ட துறைகள் முன்னிலை வகிக்க உதவியது. உயர் தொழில்நுட்பம் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு சார்ந்த பங்குகள் குறிப்பிடத்தக்க லாபத்தைப் பெற்றன:

முக்கியக் குறிப்புகள்