Tại sao chỉ số Nikkei của Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục bất chấp lãi suất chạm đỉnh trong 31 năm

Trong một động thái đi ngược lại logic thị trường truyền thống, chỉ số tham chiếu Nikkei 225 của Nhật Bản đã vượt qua mốc 70.000 lịch sử sau đợt tăng lãi suất đáng kể từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Mặc dù việc tăng lãi suất thường là tín hiệu cho thấy sự thắt chặt thanh khoản có thể kìm hãm thị trường chứng khoán, thị trường Nhật Bản lại phản ứng với sự lạc quan đầy bất ngờ.

Sự thay đổi chính sách của BOJ: Lãi suất ở mức cao nhất trong 31 năm

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã chính thức tăng lãi suất điều hành ngắn hạn lên 1%, tăng từ mức 0,75% trước đó. Sự điều chỉnh này đưa chi phí vay vốn lên mức chưa từng thấy kể từ năm 1995, đánh dấu một bước chuyển mình quan trọng trong chính sách tiền tệ siêu nới lỏng kéo dài của ngân hàng trung ương.

Trong buổi công bố, Phó Thống đốc Shinichi Uchida, thay mặt Thống đốc Kazuo Ueda, lưu ý rằng mặc dù rủi ro suy thoái kinh tế mạnh mẽ đã giảm bớt, nhưng rủi ro lạm phát vẫn còn đó. Ông nhấn mạnh rằng đà tăng giá đang lan rộng, cho thấy lạm phát cơ bản có thể chệch khỏi các mục tiêu chính thức của ngân hàng trung ương. Bất chấp những sắc thái "diều hâu" này, phản ứng tức thì của thị trường là chỉ số Nikkei 225 đã tăng vọt 1%.

Tại sao thị trường lại ăn mừng việc tăng lãi suất

Lý do chính cho đợt tăng trưởng của Nikkei nằm ở tính chất "dần dần" trong chu kỳ thắt chặt của BOJ. Theo Charu Chanana, Chiến lược gia Đầu tư trưởng tại Saxo, cách tiếp cận của ngân hàng trung ương không đủ quyết liệt để kích hoạt một đợt định giá lại mạnh mẽ đối với đồng yên hoặc đe dọa thanh khoản thị trường.

Bằng cách duy trì quan điểm rằng các điều kiện tài chính sẽ tiếp tục mang tính nới lỏng, BOJ đã phát tín hiệu tới các nhà đầu tư rằng mặc dù lãi suất đang tăng, nhưng kỷ nguyên "tiền rẻ" đang trong quá trình chuyển đổi thay vì bị đóng sập lại ngay lập tức. Lập trường "hỗ trợ nhẹ nhàng" này đã cho phép cổ phiếu Nhật Bản phát triển mạnh mẽ, vì việc thắt chặt được xem là dấu hiệu của sự bình thường hóa kinh tế thay vì là mối đe dọa đối với lợi nhuận của doanh nghiệp.

Những luồng gió thuận từ địa chính trị và hiệu suất ngành

Bên cạnh chính sách tiền tệ trong nước, các diễn biến địa chính trị toàn cầu đã tạo ra cú hích lớn cho tâm lý nhà đầu tư. Việc hoàn tất thỏa thuận hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran — do Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump công bố — đã làm giảm đáng kể sự bất ổn toàn cầu. Thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz, một huyết mạch quan trọng cho việc vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, đã giúp ổn định triển vọng năng lượng và thúc đẩy các thị trường trên toàn thế giới, bao gồm cả chỉ số Sensex và Nifty tại Ấn Độ.

Sự hội tụ giữa sự ổn định chính sách trong nước và hòa bình toàn cầu đã giúp các lĩnh vực cụ thể dẫn đầu đà tăng trưởng. Các cổ phiếu công nghệ cao và liên quan đến cơ sở hạ tầng đã ghi nhận mức tăng đáng kể:

Các điểm chính cần lưu ý