Pourquoi le Nikkei japonais a atteint des sommets historiques malgré la première hausse des taux d'intérêt en 31 ans

S'écartant de manière inhabituelle de la logique traditionnelle des marchés, l'indice de référence japonais Nikkei 225 a franchi la barre historique des 70 000 points, alors même que la Banque du Japon (BOJ) a relevé ses taux d'intérêt à leurs niveaux les plus élevés depuis trois décennies. Alors que les hausses de taux signalent généralement un resserrement de la liquidité susceptible de peser sur la valorisation des actions, le marché japonais a réagi avec un enthousiasme inattendu.

Une approche progressive du resserrement monétaire

La Banque du Japon a annoncé sa décision de porter son taux directeur à court terme à 1 %, contre 0,75 % précédemment. Cette mesure ramène les coûts d'emprunt à des niveaux inédits depuis 1995. Malgré l'ampleur de la hausse, la réaction positive du marché suggère que les investisseurs ne considèrent pas ce pivot comme une mesure agressive ou « hawkish » qui menacerait les bénéfices des entreprises.

Selon Charu Chanana, stratège en chef de l'investissement chez Saxo, la BOJ procède de manière très progressive. La banque centrale a souligné que les conditions financières resteraient accommodantes, un signal indiquant aux investisseurs que, bien que l'ère de l'argent ultra-facile évolue, elle ne se fera pas si rapidement qu'elle étouffera la liquidité. Cette position « modérément favorable » a permis aux actions de prospérer, même si le coût du capital a augmenté.

Stabilité géopolitique et sentiment mondial

Au-delà de la politique monétaire intérieure, l'un des moteurs importants de la hausse du Nikkei a été l'amélioration soudaine de la stabilité géopolitique mondiale. L'annonce d'un cadre d'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran a donné un élan massif au sentiment des investisseurs.

L'accord, mis en avant par le président américain Donald Trump, prévoit la réouverture du détroit d'Ormuz — une route de transit pétrolière mondiale cruciale qui était effectivement fermée depuis des mois. L'Iran ayant déclaré la fin permanente des hostilités sur tous les fronts, y compris au Liban, la réduction des risques de conflit au Moyen-Orient a abaissé la « prime de risque » pour les marchés mondiaux, permettant aux actions japonaises de progresser parallèlement à d'autres indices majeurs tels que le Sensex et le Nifty en Inde.

Performance sectorielle dans la technologie et les infrastructures

L'ascension du Nikkei n'a pas été uniforme, mais certains secteurs à forte croissance ont mené la danse. La hausse a été particulièrement visible chez les entreprises liées au boom mondial des semi-conducteurs et des centres de données.

Les principales valeurs performantes incluaient :

Bien que 157 des 225 composantes du Nikkei aient enregistré des baisses, la force de ces poids lourds et l'optimisme général concernant le commerce mondial et les flux énergétiques ont suffi à propulser l'indice vers son record historique sans précédent.

Points clés à retenir