لماذا سجل مؤشر نيكاي الياباني مستوى قياسيًا رغم رفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ 31 عامًا

في خطوة تتحدى منطق السوق التقليدي، تجاوز مؤشر نيكاي 225 (Nikkei 225) القياسي في اليابان حاجز الـ 70,000 نقطة التاريخي، حتى في الوقت الذي نفذ فيه بنك اليابان (BOJ) أهم رفع لأسعار الفائدة منذ أكثر من ثلاثة عقود. وبينما تشير زيادات أسعار الفائدة عادةً إلى تراجع السيولة وارتفاع تكاليف الاقتراض، تفاعل سوق الأسهم الياباني بتفاؤل غير متوقع.

خطوة بنك اليابان الاستراتيجية نحو 1%

رفع بنك اليابان رسميًا سعر الفائدة قصير الأجل إلى 1% بعد أن كان 0.75%، مما يمثل أعلى مستويات الاقتراض منذ عام 1995. وقد جاء هذا القرار مدفوعًا بتوسع مخاطر التضخم والتحول في المشهد الاقتصادي. وأشار نائب المحافظ شينيتشي أوتشيدا، متحدثًا باسم المحافظ كازو أويدا، إلى أنه بينما تضاءلت مخاطر التدهور الاقتصادي الحاد، فقد زادت مخاطر انحراف التضخم الأساسي عن هدف البنك المركزي.

ورغم هذا الرفع، يشير رد فعل السوق إلى أن بنك اليابان لا يحاول القيام بتشديد "صادم". ويعتقد المحللون أن البنك المركزي يتحرك بطريقة تدريجية للغاية، مع التأكيد على أن الظروف المالية ستظل ميسرة. ويوفر هذا النهج سيناريو "غولديلاكس" (النمو المتوازن) للمستثمرين: حيث يقوم بنك اليابان بالتشديد بما يكفي لإدارة التضخم، ولكن ليس بقوة تهدد أرباح الشركات أو سيولة السوق.

الاستقرار الجيوسياسي والتوجهات العالمية

بعيدًا عن السياسة النقدية المحلية، لعب الارتفاع الهائل في معنويات المستثمرين العالميين دورًا حاسمًا في صعود مؤشر نيكاي. فقد وفر الإعلان عن إطار اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران استقرارًا تشتد الحاجة إليه للأسواق العالمية.

وأكد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الانتهاء من الاتفاق، مشيرًا إلى أن مضيق هرمز — وهو شريان حيوي لشحنات النفط العالمية — سيُعاد فتحه. ويخفف هذا التطور من المخاوف بشأن انقطاع إمدادات الطاقة ويعزز الثقة في التجارة العالمية. وبالنسبة للأسهم اليابانية، التي تتأثر بتكاليف الطاقة والاستقرار الاقتصادي العالمي، كان "الإنهاء الفوري" للأعمال العدائية الذي أعلنه المسؤولون الإيرانيون بمثابة قوة دفع إيجابية كبيرة.

أداء القطاعات: التكنولوجيا والبنية التحتية في الصدارة

لم يكن صعود مؤشر نيكاي موحداً عبر جميع القطاعات، إلا أن مكونات التكنولوجيا والبنية التحتية عالية النمو شهدت مكاسب كبيرة. وكان هذا الصعود واضحاً بشكل خاص في القطاعات المرتبطة بالتحول الرقمي العالمي:

تشير هذه المكاسب إلى أن المستثمرين يتجاوزون ارتفاع تكلفة رأس المال للمراهنة على موضوعات هيكلية طويلة الأجل مثل الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الرقمية، والتي تظل صامدة حتى في ظل بيئة أسعار فائدة مرتفعة.

أهم الاستنتاجات