SIP मुळे FII च्या बाहेर पडण्याला (Exits) मदत होत आहे का? देशांतर्गत गुंतवणुकीचा ओघ दीर्घकालीन विजयासाठी का महत्त्वाचा आहे

ऑक्टोबर २०२४ पासून परदेशी संस्थागत गुंतवणूकदारांनी (FIIs) भारतीय इक्विटीमधून ६० अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त रक्कम काढून घेतल्यामुळे, देशांतर्गत किरकोळ गुंतवणूकदारांच्या भूमिकेबाबत एक तीव्र वाद निर्माण झाला आहे. काही टीकाकारांचे म्हणणे आहे की, सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन्स (SIPs) केवळ परदेशी फंडांना "सोयीस्कर बाहेर पडण्याचा मार्ग" (convenient exit) उपलब्ध करून देत आहेत, तर उद्योगातील दिग्गज या बदलाकडे एक प्रगल्भ आणि लवचिक बाजारपेठेचे संकेत म्हणून पाहत आहेत.

"सोप्या बाहेर पडण्याच्या" (Easy Exit) कल्पनेचे खंडन

बाजारपेठेतील सहभागींमध्ये एक सामान्य चिंता अशी आहे की, भारतातील ६.३ कोटी SIP गुंतवणूकदार अप्रत्यक्षपणे प्रगत परदेशी फंडांच्या विक्रीचा दबाव सहन करत आहेत; म्हणजेच FIIs जेव्हा अमेरिका, तैवान आणि कोरियासारख्या बाजारपेठांमध्ये भांडवल वळवत असतात, तेव्हा भारतीय गुंतवणूकदार "नुकसान सोसणारे" (holding the bag) ठरत आहेत. मात्र, असोसिएशन ऑफ म्युच्युअल फंड्स इन इंडिया (AMFI) चे CEO वेंकट एन. चलासानी यांच्या मते, हा दृष्टिकोन मूलभूतपणे चुकीचा आहे.

चलासानी यांच्या मते, मासिक गुंतवणूक प्रवाह ₹३१,००० कोटींच्या आसपास स्थिर असून, देशांतर्गत म्युच्युअल फंड्सना या मोठ्या प्रमाणात होणाऱ्या भांडवल बाहेर जाण्याच्या प्रक्रियेला (outflows) सामावून घेण्याची क्षमता असणे, हे बाजारपेठेच्या प्रगल्भतेचे लक्षण आहे. पूर्वी, देशांतर्गत गुंतवणुकीच्या खोलीच्या अभावामुळे भारतीय बाजारपेठा FIIंच्या मानसिकतेच्या "बळी" (hostage) होत्या. एक दशक назад, FII च्या बाहेर पडण्यामुळे अनेकदा बाजार कोसळत असे; आज, मजबूत देशांतर्गत तरलता (liquidity) एक बफर म्हणून काम करते, ज्यामुळे मिळणारी स्थिरता भविष्यात FIIs ला पुन्हा भारताकडे आकर्षित करेल.

अस्थिरतेकडून तरलतेकडे: एक संरचनात्मक बदल

२० वर्षांपूर्वीची भारतीय बाजारपेठ आणि आजची बाजारपेठ यातील मुख्य फरक 'तरलतेमध्ये' (liquidity) आहे. चलासानी स्पष्ट करतात की, मोठ्या प्रमाणात किमतीतील चढ-उतार न होता मोठ्या व्यवहारांची हाताळणी करण्याची क्षमता हे विकसित बाजारपेठेचे लक्षण आहे. सातत्यपूर्ण देशांतर्गत तरलता प्रदान करून, म्युच्युअल फंड्सनी बाह्य अस्थिरतेची जागा संरचनात्मक लवचिकतेने घेतली आहे.

शिवाय, बँकिंग क्षेत्रातील निधी वळवण्याबाबतच्या चिंतांचेही निराकरण करण्यात आले आहे. चलासानी स्पष्ट करतात की, जेव्हा कुटुंबे त्यांच्या बचतीचा प्रवाह फिक्स्ड डिपॉझिट्स (FDs) मधून म्युच्युअल फंड्सकडे वळवतात, तेव्हा तो पैसा बँकिंग प्रणालीतून बाहेर जात नाही; तो केवळ बचत ठेव (savings deposit) कडून चालू खाते शिल्लक (current account balance) किंवा सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉझिटमध्ये रूपांतरित होतो, ज्यामुळे प्रणालीतील तरलता कायम राहते.

भविष्यातील प्रचंड वाढीची संधी

भारतीय म्युच्युअल फंड उद्योगाकडे विस्तारासाठी मोठी "व्हाईट स्पेस" (अक्षत संधी) उपलब्ध आहे. सध्या, भारताचे AUM-to-GDP गुणोत्तर २०-२१% आहे, जे जागतिक सरासरी ६५% आणि विकसित अर्थव्यवस्थांमधील १००%+ च्या तुलनेत खूपच कमी आहे. AMFI ने २०३० पर्यंत १० कोटी गुंतवणूकदार आणि ₹१५० लाख कोटींचे AUM गाठण्याचे महत्त्वाकांक्षी उद्दिष्ट ठेवले आहे.

वाढ आता केवळ महानगरांपुरती मर्यादित राहिलेली नाही. विशेष म्हणजे, आता ५५% पेक्षा जास्त SIP खाती B-30 शहरांमधून (भारतातील पहिल्या ३० शहरांबाहेरील शहरे) येत आहेत, ज्यांचा मासिक SIP व्हॉल्यूममध्ये सुमारे ४०% वाटा आहे. SEBI द्वारे B-30 विस्तार प्रोत्साहित केल्यामुळे आणि AMCs केवळ ₹१०० पासून SIP उपलब्ध करून देत असल्यामुळे, हा उद्योग भारतीय लोकसंख्येच्या खोलवर यशस्वीरित्या पोहोचत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• बाजारपेठेची प्रगल्भता: उच्च देशांतर्गत SIP प्रवाह केवळ "बाहेर पडण्याला मदत" (funding exits) करत नाहीत, तर ते एक तरलता कवच (liquidity cushion) तयार करत आहेत, ज्यामुळे दीर्घकाळात भारतीय बाजारपेठ परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी अधिक आकर्षक बनेल.
• अक्षत क्षमता: ५३% जागरूकता असूनही सध्या केवळ ६% भारतीय कुटुंबे म्युच्युअल फंडमध्ये गुंतवणूक करत असल्याने, या क्षेत्राकडे वाढीसाठी मोठी संधी आहे.
• गुंतवणुकीचे लोकशाहीकरण: B-30 शहरांकडे झालेला कल आणि कमी रकमेचे SIP (₹१०० पासून सुरू होणारे) भारतीय संपत्ती निर्मितीच्या पुढील लाटेला चालना देत आहेत.