CSM Technologies IPO दुसरा दिवस: GMP ४% वर आणि सबस्क्रिप्शन तपशील

CSM Technologies IPO च्या बोलीचा (bidding) दुसरा दिवस सुरू झाला असून, ग्रे मार्केटमध्ये सावध आशावाद दिसून येत आहे. सबस्क्रिप्शनचे आकडे हळूहळू समोर येत असताना, गुंतवणूकदार संभाव्य लिस्टिंग गेन्स (listing gains) मोजण्यासाठी ग्रे मार्केट प्रीमियमवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत.

सबस्क्रिप्शन स्थिती आणि बोलीचा तपशील

IPO च्या दुसऱ्या दिवसात प्रवेश करत असताना, सबस्क्रिप्शन डेटावरून असे दिसून येते की संस्थात्मक गुंतवणूकदारांकडून (institutional players) सुरुवात संथ झाली आहे, परंतु इतर विभागांकडून सातत्यपूर्ण रस दिसून येत आहे. १.२९ कोटी इक्विटी शेअर्सच्या नवीन इश्यूद्वारे ₹१४५.७८ कोटी उभारण्याचे उद्दिष्ट असलेल्या या सार्वजनिक इश्यूसाठी २९ जूनपर्यंत बोली लावता येईल.

पहिल्या दिवसाच्या डेटावर आधारित, एकूण सबस्क्रिप्शन २६% होते. विविध श्रेणींचा तपशील खालीलप्रमाणे आहे:

  • बिगर-संस्थात्मक गुंतवणूकदार (NIIs): १९.१५ लाख शेअर्सच्या तुलनेत ५३% सबस्क्रिप्शनसह आघाडीवर आहेत.
  • रिटेल वैयक्तिक गुंतवणूकदार (RIIs): ४४.६९ लाख शेअर्सच्या तुलनेत ४०% सबस्क्रिप्शनसह मध्यम स्तरावरील रस दाखवत आहेत.
  • क्वालिफाईड इन्स्टिट्यूशनल बायर्स (QIBs): वाटप केलेल्या ४६.१५ लाख शेअर्सच्या तुलनेत पहिल्या दिवशी शून्य बोली नोंदवण्यात आल्या.

या इश्यूसाठी किंमत श्रेणी (price band) ₹१०७ ते ₹११३ प्रति शेअर दरम्यान निश्चित करण्यात आली आहे. वाटप (allotment) ३० जून, २०२६ रोजी अंतिम होण्याची शक्यता आहे, तर NSE आणि BSE वर २ जुलै, २०२६ रोजी संभाव्य लिस्टिंग होईल.

ग्रे मार्केट ट्रेंड्स आणि लिस्टिंगच्या अपेक्षा

सध्याची ग्रे मार्केट क्रियाकलाप CSM Technologies च्या संथ पदार्पणाचा (muted debut) संकेत देत आहेत. ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) ₹४ प्रति शेअरच्या आसपास आहे, जे ₹११३ च्या वरच्या किंमत श्रेणीपेक्षा अंदाजे ३.५४% प्रीमियम दर्शवते.

जर सध्याचे ट्रेंड कायम राहिले, तर अंदाजित लिस्टिंग किंमत ₹११७ प्रति शेअरच्या आसपास असेल. केवळ अल्पकालीन आर्बिट्रेज (arbitrage) आणि लिस्टिंग गेन्स शोधणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी, सध्याचा ४% प्रीमियम उच्च-वाढीच्या टेक IPO च्या तुलनेत मर्यादित वाढीची क्षमता दर्शवतो.

कंपनी प्रोफाइल आणि आर्थिक कामगिरी

१९९८ मध्ये स्थापन झालेली CSM Technologies ही GovTech आणि डिजिटल ट्रान्सफॉर्मेशन क्षेत्रात एक विशेष कंपनी आहे. ही कंपनी AI, क्लाउड कॉम्प्युटिंग आणि सायबर सुरक्षा यांसारख्या प्रगत तंत्रज्ञानाचा वापर करून सरकारी आणि खाजगी क्षेत्रांना सॉफ्टवेअर, सल्लागार (consulting) आणि सिस्टम इंटिग्रेशन सेवा प्रदान करते.

आर्थिकदृष्ट्या, कंपनीने सातत्यपूर्ण वाढीचा मार्ग दाखवला आहे. आर्थिक वर्ष २०२५ मध्ये (FY25), CSM Technologies ने ₹१८०.६७ कोटी महसूल नोंदवला आहे, जो आर्थिक वर्ष २०२४ मधील ₹१६७.७१ कोटींवरून वाढला आहे. करानंतरचा नफा (PAT) देखील वाढला असून, तो मागील आर्थिक वर्षातील ₹१२.६३ कोटींवरून ₹१५.८२ कोटी झाला आहे. आर्थिक वर्ष २०२५ साठी ₹३.६४ च्या प्रति शेअर कमाईसह (EPS), या IPO चे मूल्य अंदाजे ४२.६x च्या P/E मल्टिपलवर (Price-to-Earnings multiple) ठेवण्यात आले आहे.

तज्ज्ञांचे मत: तुम्ही सबस्क्राइब करावे का?

या इश्यूच्या आकर्षणाबाबत बाजार विश्लेषक द्विधा मनस्थितीत आहेत. ब्रोकरेज फर्म Swastika Investmart ने या IPO वर "Neutral" (तटस्थ) भूमिका कायम ठेवली आहे. विस्तारत असलेल्या डिजिटल गव्हर्नन्स क्षेत्रात कंपनीची मजबूत स्थिती मान्य करत असतानाच, ब्रोकरेजने असेही नमूद केले की, सूचीबद्ध समतुल्य कंपन्यांच्या (listed peers) तुलनेत याचे मूल्यांकन (valuation) बरेच जास्त आहे.

तज्ज्ञांनी अधोरेखित केलेल्या मुख्य जोखमींमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

  • मूल्यांकनाबाबत चिंता: P/E मल्टिपल लक्षणीय मानला जातो, ज्यामुळे तात्काळ नफा मर्यादित होऊ शकतो.
  • कन्सन्ट्रेशन रिस्क (Concentration Risk): सरकारी करारांवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून राहिल्यामुळे महसुलाचे चक्र अनपेक्षित असू शकते.
  • कार्यात्मक जोखीम (Operational Risks): IT सेवा क्षेत्रात उच्च रिसीव्हेबल सायकल (receivable cycles) आणि तीव्र स्पर्धा हे दीर्घकालीन स्थिरतेसाठी महत्त्वाचे घटक आहेत.

महत्त्वाचे मुद्दे

  • मर्यादित लिस्टिंग गेन्स: अंदाजे ४% GMP सह, या IPO चे एक्स्चेंजवर सावध आणि संथ लिस्टिंग होण्याची अपेक्षा आहे.
  • मजबूत आर्थिक वाढ: कंपनीने महसूल आणि PAT या दोन्हीमध्ये सातत्यपूर्ण वार्षिक वाढ दर्शविली आहे.
  • मूल्यांकनाबाबत सावधगिरी: विश्लेषकांनी कंपनीची प्रीमियम व्हॅल्युएशन आणि सरकारी करारांवरील अवलंबित्व लक्षात घेता, कंपनीच्या दीर्घकालीन GovTech क्षमतेचा विचार करण्याचा सल्ला दिला आहे.