День 2 IPO CSM Technologies: GMP на уровне 4% и подробности подписки

IPO CSM Technologies вступило во второй день торгов, демонстрируя осторожный оптимизм на сером рынке. Пока данные о подписке поступают постепенно, инвесторы внимательно следят за премией на сером рынке (GMP), чтобы оценить потенциальную прибыль при листинге.

Статус подписки и детали торгов

На второй день IPO данные о подписке указывают на медленный старт со стороны институциональных игроков, но стабильный интерес со стороны других сегментов. Публичное размещение, целью которого является привлечение ₹145,78 крор путем выпуска 1,29 крора новых акций, продлится до 29 июня.

Согласно данным за первый день, общий объем подписки составил 26%. Распределение по категориям выглядит следующим образом:

  • Неинституциональные инвесторы (NII): Лидируют с подпиской 53% на 19,15 лакх акций.
  • Розничные индивидуальные инвесторы (RII): Проявляют умеренный интерес с подпиской 40% на 44,69 лакх акций.
  • Квалифицированные институциональные покупатели (QIB): В первый день не было подано ни одной заявки на выделенные 46,15 лакх акций.

Ценовой диапазон размещения установлен от ₹107 до ₹113 за акцию. Ожидается, что распределение акций будет завершено 30 июня 2026 года, а предварительный листинг на NSE и BSE состоится 2 июля 2026 года.

Тенденции серого рынка и ожидания от листинга

Текущая активность на сером рынке предполагает скромный дебют CSM Technologies. Премия на сером рынке (GMP) колеблется в районе ₹4 за акцию, что представляет собой премию примерно в 3,54% к верхней границе ценового диапазона в ₹113.

Если текущие тенденции сохранятся, расчетная цена листинга составит около ₹117 за акцию. Для инвесторов, ориентированных исключительно на краткосрочный арбитраж и прибыль от листинга, текущая 4-процентная премия указывает на ограниченный потенциал роста по сравнению с высокотехнологичными IPO с высокими темпами роста.

Профиль компании и финансовые показатели

Основанная в 1998 году, компания CSM Technologies является специализированным игроком в сфере GovTech и цифровой трансформации. Компания предоставляет услуги по разработке программного обеспечения, консалтингу и системной интеграции государственному и частному секторам, используя такие передовые технологии, как ИИ, облачные вычисления и кибербезопасность.

С финансовой точки зрения компания демонстрирует устойчивую восходящую траекторию. В 2025 финансовом году выручка CSM Technologies составила ₹180,67 крор по сравнению с ₹167,71 крор в 2024 финансовом году. Чистая прибыль после налогообложения (PAT) также выросла, увеличившись с ₹12,63 крор в предыдущем финансовом году до ₹15,82 крор. При прибыли на акцию (EPS) в размере ₹3,64 за 2025 финансовый год, IPO оценивается с коэффициентом цена/прибыль (P/E) примерно 42,6x.

Мнение экспертов: Стоит ли подписываться?

Мнения рыночных аналитиков относительно привлекательности размещения разделились. Брокерская фирма Swastika Investmart сохранила «нейтральный» рейтинг по данному IPO. Признавая сильные позиции компании в расширяющемся сегменте цифрового государственного управления, брокер отметил, что оценка является довольно высокой по сравнению с публичными конкурентами.

Ключевые риски, выделенные экспертами, включают:

  • Проблемы с оценкой: Коэффициент P/E считается существенным, что может ограничить немедленную прибыль.
  • Риск концентрации: Сильная зависимость от государственных контрактов может привести к непредсказуемым циклам выручки.
  • Операционные риски: Длительные циклы дебиторской задолженности и интенсивная конкуренция в секторе ИТ-услуг остаются критическими факторами для долгосрочной стабильности.

Основные выводы

  • Скромная прибыль при листинге: При GMP около 4% ожидается осторожный и не слишком активный дебют IPO на биржах.
  • Сильный финансовый рост: Компания демонстрирует стабильный ежегодный рост как выручки, так и чистой прибыли (PAT).
  • Осторожность в оценке: Аналитики советуют сопоставить долгосрочный потенциал компании в сфере GovTech с ее высокой оценкой и зависимостью от государственных контрактов.