पेंट शेअर्स त्यांच्या उच्चांकावरून ४८% पर्यंत कोसळले: वाईट काळ संपला आहे का?

भारतीय पेंट क्षेत्रात मोठी घसरण (correction) पाहायला मिळाली असून, अनेक आघाडीच्या शेअर्सनी त्यांच्या ५२-आठवड्यांच्या उच्चांकावरून लक्षणीय मूल्य गमावले आहे. अलीकडील या घसरणीमुळे सावध गुंतवणूकदार घाबरले असले तरी, कच्च्या मालाच्या किमती आणि स्पर्धात्मक परिस्थितीतील बदल पाहता, हे क्षेत्र आता एका वळणावर येत असल्याचे दिसून येते.

घसरणीच्या तीव्रतेचे मूल्यांकन

शेअर बाजारात पेंट शेअर्समध्ये मोठी घसरण झाली असून, किमतींमध्ये १०% ते तब्बल ४८% पर्यंतची घसरण दिसून आली आहे. स्मॉलकॅप कंपनी शालिमर पेंट्स (Shalimar Paints) सर्वात खराब कामगिरी करणारी कंपनी ठरली आहे, ज्याच्या किमती उच्चांकावरून सुमारे ४८% ने घसरल्या असून सध्या तिचे मार्केट कॅपिटलायझेशन अंदाजे ४४० कोटी रुपये आहे.

मिड-टू-लार्ज कॅप कंपन्यांनाही याचा फटका बसला आहे. उद्योगातील दुसरी सर्वात मोठी सूचीबद्ध संस्था असलेल्या बर्जर पेंट्स (Berger Paints) च्या किमतीत सुमारे १५% घसरण झाली आहे. इंडिगो पेंट्स (Indigo Paints), कंसाई नेरोलॅक पेंट्स (Kansai Nerolac Paints) आणि जेएसडब्ल्यू ड्युलक्स (JSW Dulux) यांसारख्या इतर प्रमुख कंपन्यांच्या किमतीही त्यांच्या उच्चांकावरून सुमारे २०% ने घसरल्या आहेत. अगदी उद्योगातील आघाडीची कंपनी एशियन पेंट्स (Asian Paints) देखील डिसेंबर २०२५ मधील २,९८५ रुपयांच्या उच्चांकावरून सुमारे १०% घसरली असून, सध्या ती २,७१५ रुपयांच्या आसपास व्यवहार करत आहे.

आव्हाने, कच्चे तेल आणि किमतींचा संघर्ष

या क्षेत्रातील अस्थिरता ही कमोडिटी सायकलशी (वस्तू चक्राशी) खोलवर जोडलेली आहे. मार्च ते जून २०२६ दरम्यान, कच्च्या तेलाशी संबंधित कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती, रुपयाचे घसरते मूल्य आणि मध्यपूर्वेतील पुरवठा साखळीतील व्यत्ययामुळे उत्पादकांना किमती १४-१६% ने वाढवाव्या लागल्या होत्या.

मात्र, आता परिस्थिती बदलू लागली आहे. भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे, कच्च्या तेलाच्या किमतीत मोठी घसरण झाली असून, मे महिन्यात प्रति बॅरल सुमारे $१२० असलेल्या किमती जूनमध्ये $७५ च्या खाली आल्या आहेत. रुपयाचे मजबूत होणे आणि कच्च्या मालाची सुधारलेली उपलब्धता यामुळे उत्पादकांसाठी खर्चाचे वातावरण आता अधिक अनुकूल होत आहे.

कंपन्या या बचतीचा फायदा ग्राहकांना देतील का?

गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचा प्रश्न हा आहे की, कच्च्या मालाच्या या कमी झालेल्या किमतींचा फायदा ग्राहकांना कमी किमतींच्या स्वरूपात मिळेल का? ICICI सिक्युरिटीजच्या मते, याचे उत्तर "हो, पण लगेच नाही" असे आहे. कमोडिटीच्या घसरणीच्या काळात ऐतिहासिक डेटा एक विशिष्ट नमुना दर्शवतो:

• विलंबित प्रतिसाद: कमोडिटीच्या किमती कमी झाल्यानंतर साधारणपणे ३-४ महिन्यांनंतर किमती कमी केल्या जातात.
• अंशतः लाभ हस्तांतरण: कंपन्या सहसा पूर्वी केलेल्या दरवाढीच्या अर्ध्यापेक्षा कमी प्रमाणात किमती कमी करतात.
• धोरणात्मक पुनर्गंतुक: किमती वेगाने कमी करण्याऐवजी, उत्पादक अनेकदा आपला मार्केट शेअर टिकवून ठेवण्यासाठी ही बचत डीलर इन्सेंटिव्ह, ट्रेड स्कीम्स आणि इन्फ्लुएन्सर मार्केटिंगमध्ये वापरतात.

आर्थिक वर्ष २०२७ साठी, विश्लेषकांच्या मते कंपन्या दिवाळीच्या सीझननंतर लक्षणीय किंमत कपात करतील आणि त्याऐवजी जुलै-सप्टेंबर तिमाहीत जाहिरात आणि प्रमोशनल खर्चावर अधिक लक्ष केंद्रित करतील.

दृष्टिकोन: मार्जिन विस्तार आणि ब्रोकरेज मते

जरी FY27 च्या पहिल्या तिमाहीत (Q1) महसुलात १५% पेक्षा जास्त वाढ दिसून आली तरी, कच्च्या मालाच्या कमी झालेल्या किमतींचा परिणाम उशिरा लागू होत असल्याने मार्जिनवर दबाव राहू शकतो. मात्र, FY27 च्या दुसऱ्या तिमाहीत (Q2) महसूल वाढ आणि मार्जिन विस्तार या दोन्ही गोष्टींमुळे हा काळ उल्लेखनीय राहण्याची अपेक्षा आहे, कारण वाढीव नफा आणि कमी खर्च यांचा फायदा कंपनीच्या हिशोबात दिसून येईल.

अलीकडील अस्थिरता असूनही, प्रमुख ब्रोकरेज संस्थांचा दृष्टिकोन सकारात्मक आहे. ICICI सिक्युरिटीजने एशियन पेंट्ससाठी (Target: Rs 3,050) आणि बर्जर पेंट्ससाठी (Target: Rs 550) 'ADD' रेटिंग कायम ठेवले आहे, तर इंडिगो पेंट्ससाठी (Target: Rs 1,200) 'BUY' रेटिंग दिले आहे.

मुख्य मुद्दे

• मोठी घसरण: पेंट शेअर्समध्ये मोठी घसरण झाली आहे, ज्यामध्ये शालिमर पेंट्स ४८% खाली आला आहे आणि बर्जर व इंडिगो पेंट्स सारख्या प्रमुख कंपन्या सुमारे १५-२०% खाली आल्या आहेत.
• सुधारत असलेले मूलभूत घटक: कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेली मोठी घट ($१२० वरून $७५ च्या खाली) आणि मजबूत रुपयामुळे उत्पादकांच्या मार्जिनला मोठा दिलासा मिळत आहे.
• धोरणात्मक किंमत निर्धारण: सणासुदीच्या काळात डीलर इन्सेंटिव्ह आणि प्रमोशनल स्कीम्सद्वारे मार्केट शेअरला प्राधान्य देण्यासाठी कंपन्या किमतीतील कपात करण्यास विलंब करतील अशी अपेक्षा आहे.