पेंट स्टॉक्स त्यांच्या उच्चांकावरून ४८% पर्यंत कोसळले: वाईट काळ संपला आहे का?

भारतीय पेंट क्षेत्रात मोठी घसरण (correction) दिसून आली आहे, ज्यामध्ये अनेक आघाडीच्या कंपन्यांचे शेअर्स त्यांच्या ५२-आठवड्यांच्या उच्चांकावरून लक्षणीय मूल्य गमावत आहेत. वाढती स्पर्धा आणि मार्जिनमधील अस्थिरतेमुळे गुंतवणूकदार सावध असले तरी, कमोडिटीच्या (वस्तूंच्या) किमतींमधील बदल उद्योगासाठी संभाव्य सुवर्णकाळ दर्शवत आहेत.

संपूर्ण क्षेत्रातील घसरण: आघाडीच्या कंपन्यांपासून स्मॉलकॅपपर्यंत

शेअर बाजारात पेंट स्टॉक्समध्ये मोठी घसरण झाली असून, ही घसरण १०% ते ४८% पर्यंत आहे. याचा परिणाम मार्केट कॅपच्या सर्व स्तरांवर दिसून येत आहे. शालिमर पेंट्स (Shalimar Paints) सर्वात खराब कामगिरी करणारी कंपनी ठरली असून, तिच्या उच्चांकावरून सुमारे ४८% घसरण झाली आहे, ज्यामुळे या स्मॉलकॅप कंपनीचे मार्केट कॅप आता अंदाजे ४४० कोटी रुपये राहिले आहे.

या अस्थिरतेपासून क्षेत्रातील दिग्गज कंपन्याही सुटलेल्या नाहीत. २.६० लाख कोटी रुपयांचे मार्केट व्हॅल्यू असलेले उद्योग क्षेत्रातील दिग्गज Asian Paints, डिसेंबर २०२५ मधील २,९८५ रुपयांच्या उच्चांकावरून सुमारे १०% घसरले असून सध्या २,७१५ रुपयांच्या आसपास व्यवहार करत आहे. दुसरी सर्वात मोठी कंपनी Berger Paints मध्ये सुमारे १५% घसरण झाली आहे, तर Indigo Paints, Kansai Nerolac आणि JSW Dulux यांसारख्या इतर प्रमुख कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये त्यांच्या उच्चांकावरून सुमारे २०% घसरण झाली आहे.

आव्हाने आणि बदलणारे कमोडिटी परिदृश्य

अलीकडील अस्थिरतेचे मुख्य कारण म्हणजे उत्पादन खर्चात झालेली वाढ. मार्च ते जून २०२६ दरम्यान, कच्च्या तेलाशी संबंधित कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती, रुपयाचे घसरते मूल्य आणि मध्यपूर्वेतील संघर्षांमुळे पुरवठा साखळीत निर्माण झालेला अडथळा यामुळे पेंट उत्पादकांना किमती १४-१६% ने वाढवाव्या लागल्या.

मात्र, आता परिस्थिती बदलू लागली आहे. भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे, कच्च्या तेलाच्या किमतीत मोठी घसरण झाली असून, मे महिन्यात प्रति बॅरल सुमारे $१२० असलेल्या किमती जूनमध्ये $७५ च्या खाली आल्या आहेत. रुपयाचे मजबूत होणे आणि कच्च्या मालाची उपलब्धता सुधारणे यांमुळे, उत्पादकांसाठी खर्चाचे वातावरण आता लक्षणीयरीत्या अनुकूल होत आहे.

किमतीतील कपात आणि मार्जिनचा अंदाज

कंपन्या या बचतीचा फायदा ग्राहकांना देतील का, हा गुंतवणूकदारांसाठी एक महत्त्वाचा प्रश्न आहे. ICICI Securities च्या मते, इतिहास पाहता किमतीतील कपात लगेच होत नाही. साधारणपणे, कमोडिटीच्या किमती कमी झाल्यानंतर कंपन्या किमती समायोजित करण्यापूर्वी ३-४ महिने थांबतात आणि पूर्वी केलेल्या किमतीतील वाढीचा पूर्ण फायदा त्या ग्राहकांना सहसा देत नाहीत.

ग्राहकांच्या किमतीत मोठी कपात करण्याऐवजी, उत्पादक आपला मार्केट शेअर टिकवून ठेवण्यासाठी या बचतीचा वापर डीलर इन्सेंटिव्ह, इन्फ्लुएन्सर मार्केटिंग आणि ट्रेड स्कीम्ससाठी करतील अशी अपेक्षा आहे. जरी Q1FY27 मध्ये महसुलात १५% पेक्षा जास्त वाढ दिसून आली तरी, खर्चाचा फायदा मिळण्यास विलंब होत असल्याने मार्जिनवर दबाव राहू शकतो. Q2FY27 मध्ये महसूल आणि मार्जिनमध्ये चांगली सुधारणा अपेक्षित आहे, तरीही FY27 च्या दुसऱ्या सहामाहीत किमतीत होणारी हळूहळू कपात शेवटी महसुलावर (realisations) परिणाम करू शकते.

विश्लेषकांचा दृष्टिकोन: दीर्घकालीन मूल्यावर विश्वास

अलीकडील किमतीतील घसरण होऊनही, प्रमुख ब्रोकरेज कंपन्यांचा या क्षेत्राबाबत सकारात्मक दृष्टिकोन कायम आहे. ICICI Securities ने Asian Paints साठी ३,०५० रुपयांचे लक्ष्य ठेवून 'ADD' रेटिंग कायम ठेवले आहे आणि Indigo Paints साठी १,२०० रुपयांचे लक्ष्य ठेवून 'BUY' रेटिंग दिले आहे. इतर लक्ष्यांमध्ये Berger Paints साठी ५५० रुपये, Kansai Nerolac साठी २३० रुपये आणि JSW Dulux साठी ३,३५० रुपये यांचा समावेश आहे.

मुख्य मुद्दे

• मोठी घसरण: पेंट स्टॉक्समध्ये मोठी घसरण झाली आहे, ज्यामध्ये शालिमर पेंट्स ४८% खाली पडला आहे आणि Asian Paints व Berger Paints सारख्या दिग्गज कंपन्यांमध्ये १०-१५% घसरण झाली आहे.
• कमोडिटीमधील बदल: कच्च्या तेलाच्या किमती $१२० वरून प्रति बॅरल $७५ च्या खाली मोठ्या प्रमाणात घसरल्या आहेत, ज्यामुळे उत्पादन खर्चात मोठी दिलासादायक स्थिती निर्माण झाली आहे.
• धोरणात्मक किंमत निर्धारण: ग्राहकांच्या किमतीत त्वरित कपात करण्याऐवजी, कंपन्या जुलै-सप्टेंबर तिमाही दरम्यान ट्रेड स्पेंडिंग आणि मार्केटिंग वाढवण्यासाठी कमी झालेल्या खर्चाचा वापर करतील अशी अपेक्षा आहे.