Waterways Leisure Tourism IPO: GMP मुळे सपाट पदार्पणाचे संकेत, सबस्क्रिप्शनचा वेग मंदावला

लोकप्रिय Cordelia Cruises ब्रँडच्या मालकीची कंपनी असलेल्या Waterways Leisure Tourism IPO ला बोली लावण्याच्या तिसऱ्या दिवशी गुंतवणूकदारांकडून सावध प्रतिसाद मिळाला आहे. किरकोळ (retail) गुंतवणूकदारांचा उत्साह कायम असला तरी, संस्थात्मक (institutional) गुंतवणुकीचा अभाव आणि अत्यल्प ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) यामुळे आगामी लिस्टिंग कामगिरी संथ राहण्याचे संकेत मिळत आहेत.

सबस्क्रिप्शनचे कल: किरकोळ गुंतवणूकदारांचा उत्साह, तर QIB मध्ये कमी रस

५८५ कोटी रुपयांच्या या इश्यूच्या तिसऱ्या दिवसापर्यंत, उपलब्ध ४१.८४ लाख शेअर्सच्या तुलनेत IPO चे एकूण ६९% सबस्क्रिप्शन झाले आहे. सबस्क्रिप्शनच्या आकडेवारीवरून विविध गुंतवणूकदार श्रेणींमध्ये मोठा फरक दिसून येत आहे.

रिटेल इंडिव्हिज्युअल इन्व्हेस्टर्स (RIIs) मध्ये सर्वाधिक उत्साह दिसून येत असून, ७.६० लाख शेअर्सच्या तुलनेत या श्रेणीचे ३ पटीने सबस्क्रिप्शन झाले आहे. याउलट, नॉन-इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्स (NIIs) यांनी त्यांच्या वाट्याला आलेल्या शेअर्सपैकी केवळ ५१% सबस्क्राइब केले आहेत. विशेष म्हणजे, क्वालिफाईड इन्स्टिट्यूशनल बायर्स (QIB) श्रेणीने अद्याप त्यांच्या २२.८२ लाख शेअर्ससाठी बोली लावली नाही, जे या टप्प्यावर मोठ्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास कमी असल्याचे दर्शवते.

ग्रे मार्केटमधील कल आणि लिस्टिंगच्या अपेक्षा

Waterways Leisure Tourism IPO साठी ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) सध्या प्रति शेअर ५ रुपयांच्या आसपास आहे. हे ८०८ रुपयांच्या वरच्या प्राईस बँडपेक्षा केवळ १% प्रीमियम आहे, ज्यावरून अंदाजे ८१३ रुपये लिस्टिंग किंमत अपेक्षित आहे.

जलद "लिस्टिंग गेन्स" शोधणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी हे संकेत निराशाजनक आहेत. सपाट GMP वरून असे दिसून येते की, १ जुलै रोजी BSE आणि NSE वर कंपनीचे लिस्टिंग झाल्यावर बाजार लगेच मोठी वाढ अपेक्षित करत नाहीये.

बिझनेस मोट (Business Moat): भारताच्या क्रूझ क्षेत्रात वर्चस्व

IPO ला मिळालेला प्रतिसाद कमी असला तरी, कंपनीचे मूलभूत घटक (fundamentals) भक्कम आहेत. Waterways Leisure Tourism ही या क्षेत्रात एक प्रमुख खेळाडू असून, आर्थिक वर्ष २०२५ मध्ये भारताच्या देशांतर्गत ओशन क्रूझ मार्केटमध्ये मूल्याच्या दृष्टीने सुमारे ७९% हिस्सा कंपनीचा आहे.

कंपनी सध्या MV Empress चालवते, जी मुंबई, गोवा आणि लक्षद्वीप यांसारख्या देशांतर्गत मार्गांसह श्रीलंका आणि थायलंड यांसारख्या आंतरराष्ट्रीय ठिकाणांवर २,००० हून अधिक प्रवाशांना सेवा देते. भविष्यातील वाढीसाठी, कंपनी आर्थिक वर्ष २०२७ मध्ये Norwegian Sky आणि आर्थिक वर्ष २०२८ मध्ये Norwegian Sun समाविष्ट करून आपला ताफा वाढवण्याचे नियोजन करत आहे. या विस्तारासाठी कंपनीच्या उपकंपनीच्या (subsidiary), Baycruise Shipping and Leasing (IFSC) च्या लीज-संबंधित दायित्वांची पूर्तता करण्यासाठी IPO च्या निधीचा वापर केला जाणार आहे.

आर्थिक स्थिती आणि तज्ज्ञांचे मत

कंपनीची आर्थिक स्थिती सातत्यपूर्ण प्रगती दर्शवते; आर्थिक वर्ष २०२६ साठी, कंपनीने ५७९.७ कोटी रुपयांचा महसूल आणि ५२.१ कोटी रुपयांचा निव्वळ नफा नोंदवला आहे. कंपनीची निव्वळ संपत्ती (net worth) देखील मागील वर्षातील ३२.८ कोटी रुपयांवरून ८०.२ कोटी रुपयांपर्यंत लक्षणीय वाढली आहे.

या ऑफरबाबत बाजार तज्ज्ञांमध्ये मतभेद आहेत:

• Swastika Investmart ने कंपनीचे वर्चस्व मान्य केले असले तरी, एकाच जहाजावरील अवलंबित्व आणि उद्योगाचे भांडवली-प्रधान स्वरूप यांसारख्या जोखमींचा इशारा देत "Neutral" रेटिंग दिले आहे.
• JM Financial ने अधिक सकारात्मक दृष्टिकोन व्यक्त केला असून, कंपनी 'अॅसेट-लाईट' विस्तार मॉडेलद्वारे सरकारच्या "Cruise Bharat Mission" चा फायदा घेण्यास सक्षम असल्याचे नमूद केले आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• सबस्क्रिप्शनमधील तफावत: रिटेल गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या वाट्याला आलेल्या शेअर्सचे ३ पटीने सबस्क्रिप्शन केले आहे, परंतु संस्थात्मक (QIB) गुंतवणूक अद्याप दिसून आलेली नाही.
• अल्प लिस्टिंग गेन्स: केवळ ~१% GMP सह, हा IPO उच्च वाढीच्या लिस्टिंगऐवजी सपाट पदार्पणाचे संकेत देत आहे.
• धोरणात्मक वाढ: कंपनीचा भारताच्या देशांतर्गत क्रूझ क्षेत्रात ७९% मोठा मार्केट शेअर आहे आणि कंपनी आपला ताफा वाढवण्यासाठी IPO च्या निधीचा वापर करत आहे.