Saham Pemisahan Vedanta Melonjak: Entiti Baharu Manakah yang Mendahului?

Pemisahan besar-besaran Vedanta baru-baru ini telah memberi kesan kepada sektor logam dan perlombongan India, dengan entiti-entiti baharunya yang disenaraikan menentang kejatuhan pasaran secara keseluruhan. Walaupun beberapa saham menghadapi turun naik awal, sesi baru-baru ini telah menyaksikan pembalikan tajam, terutamanya bagi bahagian besi dan keluli.

Vedanta Iron and Steel: Prestasi Paling Menonjol

Antara empat entiti yang baru dipecahkan, Vedanta Iron and Steel telah muncul sebagai peneraju utama sejak kemunculan sulungnya di pasaran. Saham tersebut melonjak 5% pada hari Jumaat untuk mencecah had atas (upper circuit) pada Rs 25.57 di NSE, membawa permodalan pasarannya menghampiri Rs 10,000 crore.

Sejak disenaraikan pada Rs 20 sesaham, saham tersebut telah melonjak sebanyak 28% yang mengagumkan dalam hanya lima sesi. Keyakinan pelabur telah diperkukuh secara ketara melalui urus niaga pukal yang besar pada hari Isnin, di mana PI Opportunities AIF V LLP (sayap pelaburan Premji Invest milik Azim Premji) memperoleh kira-kira 4.84 crore saham bernilai Rs 101.68 crore pada harga Rs 21.02 sesaham.

Isyarat Bercampur untuk Bahagian Aluminium dan Tenaga

Berbeza dengan bahagian keluli, unit-unit pemisahan lain masih melalui tempoh penemuan harga (price discovery) dan penetapan semula penilaian.

  • Vedanta Aluminium Metal: Walaupun melonjak 3% untuk didagangkan pada Rs 461.04, saham tersebut masih turun kira-kira 12% daripada harga penyenaraiannya iaitu Rs 522. Menariknya, bahagian aluminium telah menjadi entiti yang paling bernilai, dengan permodalan pasaran melebihi Rs 1.7 lakh crore—mengatasi syarikat induknya, Vedanta, yang berdiri pada kira-kira Rs 1.18 lakh crore.
  • Vedanta Oil and Gas: Entiti ini mencecah had atas (upper circuit) 5% pada hari Jumaat, mencapai Rs 32.88. Walau bagaimanapun, ia telah bergelut sejak kemunculan sulungnya pada Rs 38, dan kini berada kira-kira 13.5% di bawah harga penyenaraiannya.
  • Vedanta Power: Didagangkan pada Rs 42.2, segmen kuasa kekal agak stabil, hanya berkisar 1% di atas harga penyenaraiannya iaitu Rs 41.8, dengan permodalan pasaran melebihi Rs 16,400 crore.

Analisis Pakar: Kitaran Komoditi Memacu Turun Naik

Penganalisis pasaran mencadangkan bahawa pergerakan harga semasa adalah hasil tipikal daripada penstrukturan semula korporat berskala besar di mana "penemuan harga" berlaku dengan pantas. Harshal Dasani, Ketua Perniagaan di INVasset PMS, menyatakan bahawa pelabur harus melihat melampaui turun naik harga serta-merta dan memberi tumpuan kepada kualiti perniagaan serta kitaran komoditi.

Menurut Dasani, prestasi luar biasa segmen keluli didorong oleh persediaan struktur yang membina, termasuk disiplin kapasiti domestik dan pemulihan perbelanjaan modal (capex). Sebaliknya, sektor aluminium sedang mengalami "penyelarasan semula penilaian," manakala segmen minyak dan gas menghadapi cabaran seperti penurunan pengeluaran domestik dan latar belakang harga minyak mentah yang tidak menyokong. Bagi segmen kuasa, model pulangan terkawal menawarkan kestabilan tetapi berkemungkinan mengehadkan potensi kenaikan yang agresif.

Ringkasan Utama

  • Prestasi Terbaik: Vedanta Iron and Steel ialah saham demerger dengan prestasi terbaik, meningkat 28% sejak penyenaraian disebabkan oleh prospek sektor yang kukuh dan minat institusi.
  • Peneraju Nilai: Vedanta Aluminium Metal ialah entiti terbesar mengikut nilai pasaran, dengan nilai pasaran melebihi Rs 1.7 lakh crore.
  • Kerangka Pelaburan: Penganalisis mengesyorkan penilaian saham-saham ini berdasarkan kitaran komoditi, kesihatan kunci kira-kira, dan persekitaran kawal selia khusus sektor berbanding turun naik jangka pendek.