De Europese Centrale Bank (ECB) houdt de toenemende spanningen in het Midden-Oosten nauwlettend in de gaten om te zien of het conflict een nieuwe golf van inflatie in de eurozone kan ontketenen. De directe dreigingen blijven beperkt, maar beleidsmakers bereiden zich voor op volatiliteit op de energie- en grondstoffenmarkten.

Geen onmiddellijke effecten van tweede ronde op de inflatie waargenomen

ECB-beleidsmaker en gouverneur van de Oostenrijkse centrale bank, Martin Kocher, zei dat de bank nog geen "effecten van tweede ronde" heeft waargenomen als gevolg van het conflict tussen de VS en Israël waarbij Iran betrokken is. Effecten van tweede ronde beschrijven de cyclus waarbij stijgende prijzen leiden tot hogere looneisen, wat de prijzen vervolgens verder opdrijft.

Kocher merkte op dat de geopolitieke wrijving nog niet is doorgesijpeld naar de inflatie in de eurozone. Hij waarschuwde dat de bank niet laks is en indirecte prijsdrukken in de gaten houdt — vooral schommelingen op de wereldwijde energie- en grondstoffenmarkten — die uiteindelijk kunnen doorsijpelen naar de consumenteninflatie.

Monitoring van energievolatiliteit en economische veerkracht

De grootste zorg van de ECB is een langdurig conflict met Iran dat de wereldwijde toeleveringsketens zou kunnen verstikken en de energiekosten zou kunnen verhogen. Kocher zei dat de intensiteit van het conflict in het Midden-Oosten snel verandert, wat langetermijnbeoordelingen van de economische impact moeilijk maakt voor centrale bankiers.

Ondanks deze tegenwind heeft de eurozone-economie een onverwachte veerkracht getoond. Hoewel de omstandigheden uitdagend blijven, streeft de ECB ernaar om te voorkomen dat tijdelijke prijsschokken blijvende factoren worden. De bank staat klaar om het monetaire beleid aan te scherpen als de inflatierisico's stijgen boven de huidige prognoses.

Verankerde verwachtingen en beleidsgereedheid

De inflatieverwachtingen op middellange en lange termijn blijven "goed verankerd", wat betekent dat bedrijven en consumenten nog steeds vertrouwen hebben in de inzet van de ECB voor prijsstabiliteit en paniekgestuurde prijsverhogingen vermijden.

Naarmate de situatie zich ontwikkelt, zal de ECB haar beleidskeuzes laten leiden door de inflatiecijfers. Beleidsmakers blijven alert op tekenen dat hogere kosten kunnen worden ingebed in lonen of consumentengoederen. Als het conflict zich uitbreidt tot een bredere verstoring van de grondstoffenstroom, heeft de ECB aangegeven haar standpunt te zullen aanpassen om de economische gezondheid van de eurozone te beschermen.

Belangrijkste conclusies

  • Geen onmiddellijke crisis: De ECB heeft geen effecten van tweede ronde op de inflatie gedetecteerd als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten, maar houdt de energie- en grondstoffenprijzen nauwlettend in de gaten.
  • Risico op escalatie: Een langdurig conflict waarbij Iran betrokken is, zou uiteindelijk het economische vooruitzicht van de eurozone kunnen bemoeilijken.
  • Beleidsgereedheid: Met stabiele inflatieverwachtingen is de ECB bereid het monetaire beleid aan te passen als geopolitieke spanningen de inflatie omhoog drijven.