Amerikaanse inflatie schiet boven de 4% uit door stijgende energiekosten als gevolg van conflict in het Midden-Oosten
De Amerikaanse inflatie heeft voor het eerst in drie jaar de grens van 4% doorbroken, grotendeels gedreven door geopolitieke instabiliteit in het Midden-Oosten. Deze plotselinge stijging heeft de speculatie versterkt dat de Federal Reserve gedwongen zal zijn om later dit jaar de rente te verhogen om de stijgende prijzen te beteugelen.
PCE-inflatie bereikt hoogtepunt in drie jaar
De Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve, steeg met 4,1% in de 12 maanden tot en met mei. Dit markeert de grootste stijging en is de eerste keer dat de index sinds april 2023 de grens van 4,0% is gepasseerd. De maandelijkse PCE-prijsindex steeg met 0,4%, waarmee het tempo van april werd geëvenaard.
De belangrijkste drijfveer achter deze forse stijging was de volatiliteit op de energiemarkten. Naarmate het door de VS geleide conflict met Iran escaleerde, zorgde de controle van Teheran over de Straat van Hormuz voor hogere benzine- en olieprijzen. Hoewel een voorlopig vredesakkoord tussen de VS en Iran de olieprijzen inmiddels heeft doen stabiliseren, is de directe impact op de consumentenprijzen al voelbaar.
De strijd tussen goederen en diensten
Hoewel de energiekosten de belangrijkste factor zijn, houden economen de "kern"-PCE nauwlettend in de gaten — deze sluit volatiele voedingsmiddelen- en energiecomponenten uit. De kern-PCE steeg in mei met 0,3% op maandbasis, een lichte stijging ten opzichte van de stijging van 3,3% op jaarbasis in april.
Een grote zorg voor beleidsmakers is dat de inflatie in de dienstensector momenteel sneller stijgt dan de inflatie van goederen. Scott Anderson, hoofd econoom voor de VS bij BMO Capital Markets, merkte op dat de inflatie in de dienstensector niet gemakkelijk getemd zal worden door dalende energieprijzen. Hij suggereerde dat de strijd tussen "haviken" (die hogere rentes bepleiten) en "duiven" (die lagere rentes bepleiten) binnen de Fed intens zal blijven.
Consumentenweerbaarheid en zakelijke investeringen
Ondanks de stijgende kosten van levensonderhoud toonden de Amerikaanse consumentenuitgaven een onverwachte kracht, met een stijging van 0,7% in mei. Deze weerbaarheid wordt gevoed door grotere belastingteruggaven en een recente rally op de aandelenmarkt, hoewel experts waarschuwen dat afnemende spaargelden en inflatie die de loongroei inhaalt, kunnen leiden tot een teruggang in de uitgaven in het derde kwartaal.
Aan de zakelijke kant vertonen de bedrijfsuitgaven tekenen van herstel. De orders voor kapitaalgoederen voor niet-defensiedoeleinden (exclusief vliegtuigen) namen in mei met 1,6% toe. Opvallend genoeg wordt een groot deel van deze groei gedreven door de boom in kunstmatige intelligentie, waarbij de toegenomen vraag naar geheugenchips, computers en apparatuur voor informatieverwerking helpt om de klappen in de productiesector door de spanningen in het Midden-Oosten te compenseren.
Gevolgen voor het beleid van de Federal Reserve
De Federal Reserve houdt de benchmarkrente momenteel in de marge van 3,50% - 3,75%. Echter, met een inflatie die ruim boven de doelstelling van 2% van de Fed ligt, bereiden marktdeelnemers zich voor op actie. Volgens de FedWatch-tool van de CME Group zien de financiële markten een kans van ongeveer 80% op een renteverhoging tijdens de vergadering van 15-16 september.
Belangrijkste conclusies
- Inflatiesprong: De Amerikaanse PCE-inflatie steeg in mei met 4,1% op jaarbasis, het hoogste niveau in drie jaar, voornamelijk gedreven door energiekosten die verband houden met de spanningen in het Midden-Oosten.
- Kans op renteverhoging door de Fed: De markten houden rekening met een kans van 80% op een renteverhoging door de Federal Reserve in september om de aanhoudende inflatie te bestrijden.
- AI-gestuurde bedrijfsgroei: Ondanks de economische druk helpt de zakelijke investering in AI-gerelateerde technologie en elektronische producten om de orders voor kapitaalgoederen te ondersteunen.