美国通胀率飙升至4%以上，中东冲突推高能源成本

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中东冲突推高能源成本，美国通胀率飙升至 4% 以上

受中东地缘政治动荡的主要影响，美国通胀率三年来首次突破 4% 的门槛。这一突发飙升加剧了市场猜测，认为美联储将被迫在今年晚些时候实施加息，以遏制物价上涨。

个人消费支出 (PCE) 物价指数——美联储青睐的通胀衡量指标——在截至 5 月的 12 个月内飙升了 4.1%。这标志着该指数创下最大增幅，也是自 2023 年 4 月以来首次突破 4.0% 大关。月度 PCE 物价指数上涨了 0.4%，与 4 月份的增速持平。

这一整体涨幅的主要驱动力是能源市场的波动。随着美国领导的针对伊朗的冲突升级，德黑兰对霍尔木兹海峡的控制推高了汽油和石油价格。尽管美伊之间初步达成的和平协议已开始稳定油价，但对消费者成本的直接影响已经显现。

虽然能源成本是主要的驱动因素，但经济学家正在密切关注剔除波动较大的食品和能源成分后的“核心” PCE。5 月份核心 PCE 月环比增长 0.3%，略高于 4 月份 3.3% 的同比增幅。

政策制定者的一个重大担忧是，目前服务业通胀正超过商品通胀。BMO Capital Markets 首席美国经济学家 Scott Anderson 指出，服务业通胀不会轻易因能源价格下跌而得到遏制，这表明美联储内部“鹰派”（主张加息）与“鸽派”（主张降息）之间的斗争仍将激烈。

尽管生活成本不断上升，美国消费者支出在 5 月份仍表现出意想不到的韧性，增长了 0.7%。这种韧性受到更大规模退税和近期股市反弹的推动，但专家警告称，储蓄减少以及通胀增速超过工资增长，可能会导致第三季度支出回落。

在企业方面，商业支出正显示出复苏迹象。5 月份非国防资本货物订单（不包括飞机）增长了 1.6%。值得注意的是，这一增长很大程度上是由人工智能热潮驱动的，对内存芯片、计算机和信息处理设备需求的增加，有助于抵消中东局势紧张对制造业造成的冲击。

美联储目前将基准利率维持在 3.50%-3.75% 的区间。然而，由于通胀远高于美联储 2% 的目标，市场参与者正准备迎接政策行动。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，金融市场预计在 9 月 15 日至 16 日的会议期间，有约 80% 的概率会加息。