मध्य पूर्व संघर्ष के कारण ऊर्जा लागत बढ़ने से अमेरिकी मुद्रास्फीति 4% के ऊपर पहुंची

मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक अस्थिरता के कारण अमेरिकी मुद्रास्फीति (inflation) तीन वर्षों में पहली बार 4% की सीमा को पार कर गई है। इस अचानक उछाल ने इस अटकल को तेज कर दिया है कि बढ़ती कीमतों पर अंकुश लगाने के लिए फेडरल रिजर्व को इस साल के अंत में ब्याज दरों में वृद्धि करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

PCE मुद्रास्फीति तीन साल के उच्चतम स्तर पर पहुंची

पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक, जो फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति संकेतक है, मई तक के 12 महीनों में 4.1% बढ़ गया। यह सबसे बड़ी वृद्धि है और अप्रैल 2023 के बाद पहली बार सूचकांक ने 4.0% का आंकड़ा पार किया है। मासिक PCE मूल्य सूचकांक 0.4% बढ़ा, जो अप्रैल में देखी गई गति के बराबर है।

इस बड़ी उछाल के पीछे मुख्य कारण ऊर्जा बाजारों में अस्थिरता थी। जैसे-जैसे ईरान के खिलाफ अमेरिका के नेतृत्व वाला संघर्ष बढ़ा, होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) पर तेहरान के नियंत्रण ने पेट्रोल और तेल की कीमतों को ऊपर धकेल दिया। हालांकि, अमेरिका और ईरान के बीच एक प्रारंभिक शांति समझौते ने तेल की कीमतों को स्थिर करना शुरू कर दिया है, लेकिन उपभोक्ता लागत पर इसका तत्काल प्रभाव पहले ही महसूस किया जा चुका है।

वस्तुओं और सेवाओं के बीच संघर्ष

हालांकि ऊर्जा लागत मुख्य चालक है, अर्थशास्त्री "कोर" (core) PCE पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं—जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा घटकों को शामिल नहीं किया जाता है। मई में मासिक आधार पर कोर PCE 0.3% बढ़ा, जो अप्रैल में हुई 3.3% की वार्षिक वृद्धि से थोड़ा अधिक है।

नीति निर्माताओं के लिए एक महत्वपूर्ण चिंता यह है कि सेवाओं की मुद्रास्फीति वर्तमान में वस्तुओं की मुद्रास्फीति से अधिक तेजी से बढ़ रही है। BMO Capital Markets के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री स्कॉट एंडरसन ने कहा कि गिरती ऊर्जा कीमतों से सेवाओं की मुद्रास्फीति को आसानी से नियंत्रित नहीं किया जा सकेगा, जिससे संकेत मिलता है कि फेड के भीतर "हॉक्स" (hawks - जो उच्च दरों के पक्ष में हैं) और "डोव्स" (doves - जो कम दरों के पक्ष में हैं) के बीच संघर्ष तीव्र बना रहेगा।

उपभोक्ता लचीलापन और व्यावसायिक निवेश

जीवन यापन की बढ़ती लागत के बावजूद, अमेरिकी उपभोक्ता खर्च में अप्रत्याशित मजबूती देखी गई, जो मई में 0.7% बढ़ गया। यह लचीलापन बड़े टैक्स रिफंड और हालिया शेयर बाजार की तेजी से प्रेरित है, हालांकि विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि घटती बचत और वेतन वृद्धि की तुलना में बढ़ती मुद्रास्फीति तीसरी तिमाही में खर्च में कमी ला सकती है।

कॉर्पोरेट पक्ष पर, व्यावसायिक खर्च में सुधार के संकेत मिल रहे हैं। गैर-रक्षा पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर (विमानों को छोड़कर) मई में 1.6% बढ़ गए। विशेष रूप से, इस वृद्धि का एक बड़ा हिस्सा आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) की तेजी से प्रेरित है, जिसमें मेमोरी चिप्स, कंप्यूटर और सूचना प्रसंस्करण उपकरणों की बढ़ती मांग मध्य पूर्व के तनावों के कारण विनिर्माण क्षेत्र को लगे झटकों की भरपाई करने में मदद कर रही है।

फेडरल रिजर्व की नीति के लिए निहितार्थ

फेडरल रिजर्व वर्तमान में अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को 3.50%-3.75% की सीमा में बनाए हुए है। हालांकि, मुद्रास्फीति फेड के 2% के लक्ष्य से काफी ऊपर होने के कारण, बाजार के प्रतिभागी कार्रवाई के लिए तैयार हैं। CME Group के FedWatch टूल के अनुसार, वित्तीय बाजारों को 15-16 सितंबर की बैठक के दौरान ब्याज दर में वृद्धि की लगभग 80% संभावना दिख रही है।

मुख्य बातें

• मुद्रास्फीति में उछाल: मई में अमेरिकी PCE मुद्रास्फीति बढ़कर सालाना 4.1% हो गई, जो तीन वर्षों में उच्चतम स्तर है, जिसका मुख्य कारण मध्य पूर्व के तनाव से जुड़ी ऊर्जा लागत है।
• फेड दर वृद्धि की संभावना: बाजार निरंतर मुद्रास्फीति से निपटने के लिए सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में वृद्धि की 80% संभावना मानकर चल रहे हैं।
• AI-संचालित व्यावसायिक विकास: आर्थिक दबावों के बावजूद, AI से संबंधित तकनीक और इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों में व्यावसायिक निवेश पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर को मजबूत करने में मदद कर रहा है।