Інфляція в США зросла понад 4% через конфлікт на Близькому Сході, що спричинив ріст цін на енергоносії

Інфляція в США вперше за три роки переступила поріг у 4%, що значною мірою зумовлено геополітичною нестабільністю на Близькому Сході. Цей раптовий стрибок посилив припущення про те, що Федеральна резервна система буде змушена підвищити відсоткові ставки пізніше цього року, щоб стримати зростання цін.

Інфляція PCE досягла трирічного максимуму

Індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE), який є пріоритетним показником інфляції для Федеральної резервної системи, зріс на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це свідчить про найбільше зростання, а індекс вперше перетнув позначку 4,0% з квітня 2023 року. Щомісячний індекс цін PCE зріс на 0,4%, що відповідає темпам квітня.

Основним чинником цього стрибка стала волатильність на енергетичних ринках. Оскільки конфлікт із Іраном під проводом США загострився, контроль Тегерана над Ормузькою протокою спричинив зростання цін на бензин та нафту. Хоча попередня мирна угода між США та Іраном згодом почала стабілізувати ціни на нафту, миттєвий вплив на витрати споживачів уже відчувається.

Битва між товарами та послугами

Хоча енергоносії є головним чинником, економісти уважно стежать за «базовим» PCE, який не враховує волатильні компоненти харчових продуктів та енергії. Базовий PCE зріс на 0,3% у місячному обчисленні у травні, що трохи вище за річне зростання на 3,3% у квітні.

Серйозне занепокоєння для політиків викликає те, що інфляція послуг наразі випереджає інфляцію товарів. Скотт Андерсон, головний економіст США в BMO Capital Markets, зазначив, що інфляцію послуг не вдасться легко приборкати зниженням цін на енергоносії, що вказує на тривалу боротьбу між «яструбами» (які виступають за вищі ставки) та «голубами» (які виступають за нижчі ставки) у межах ФРС.

Стійкість споживачів та бізнес-інвестиції

Попри зростання вартості життя, споживчі витрати в США продемонстрували несподівану стійкість, зробивши стрибок на 0,7% у травні. Ця стійкість підживлюється більшими податковими поверненнями та нещодавнім ралі на фондовому ринку, хоча експерти попереджають, що зменшення заощаджень і інфляція, яка випереджає зростання заробітної плати, можуть призвести до скорочення витрат у третьому кварталі.

З боку корпоративного сектору споживчі витрати бізнесу демонструють ознаки відновлення. Замовлення на невійськові капітальні товари (за винятком літаків) зросли на 1,6% у травні. Примітно, що значна частина цього зростання зумовлена бумом штучного інтелекту: підвищений попит на чипи пам'яті, комп'ютери та обладнання для обробки інформації допомагає компенсувати удари по виробництву, спричинені напруженістю на Близькому Сході.

Наслідки для політики Федеральної резервної системи

Федеральна резервна система наразі утримує свою базову відсоткову ставку в діапазоні 3,50%–3,75%. Однак, оскільки інфляція значно перевищує цільовий показник ФРС у 2%, учасники ринку готуються до дій. Згідно з інструментом FedWatch від CME Group, фінансові ринки бачать приблизно 80% ймовірності підвищення ставки під час засідання 15–16 вересня.

Основні висновки

• Стрибок інфляції: Інфляція PCE в США зросла до 4,1% у річному обчисленні у травні, досягнувши найвищого рівня за три роки, що було спричинено переважно цінами на енергоносії через напруженість на Близькому Сході.
• Ймовірність підвищення ставки ФРС: Ринки закладають 80% ймовірності підвищення відсоткової ставки Федеральною резервною системою у вересні для боротьби з тривалою інфляцією.
• Зростання бізнесу завдяки ШІ: Попри економічний тиск, інвестиції бізнесу в технології, пов'язані зі штучним інтелектом, та електронні продукти допомагають зміцнити замовлення на капітальні товари.