Інфляція в США у травні перевищила 4%, посилюючи побоювання щодо підвищення ставки ФРС
Інфляція в США вперше за три роки подолала поріг у 4%, що значною мірою зумовлено геополітичною напруженістю на Близькому Сході. Стрибок індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) знову розпалив дискусії щодо того, чи здійснюватиме Федеральна резервна система (ФРС) подальше підвищення відсоткових ставок пізніше цього року.
Інфляція PCE досягла трирічного максимуму
Згідно з останніми даними Бюро економічного аналізу Міністерства торгівлі, інфляція цін PCE зросла на 4,1% за 12 місяців, що закінчилися у травні. Це свідчить про найбільше зростання, і індекс вперше перетнув позначку 4,0% з квітня 2023 року. Показник збігся з прогнозами економістів Reuters, які передбачали стрибок на 4,1%.
Основним каталізатором цього стрибка стала волатильність на енергетичних ринках. Конфлікт із залученням Ірану під проводом США призвів до посилення контролю над Ормузькою протокою, що підштовхнуло ціни на бензин вгору. Однак після укладення попередньої мирної угоди між США та Іраном ціни на нафту почали знижуватися до довоєнних рівнів, що дало деяким аналітикам підстави вважати, що інфляція могла досягти свого піку в травні.
Перетягування канату між товарами та послугами
Хоча зниження цін на енергоносії може зрештою стримати інфляцію в секторі товарів, економісти попереджають, що «інфляція послуг» залишається стійкою проблемою. Скотт Андерсон, головний економіст США в BMO Capital Markets, зазначив, що минулого місяця інфляція послуг була фактично вищою за інфляцію товарів. Це свідчить про те, що навіть за умови стабілізації цін на нафту, загальна вартість життя може залишатися високою протягом тривалого періоду.
Базова інфляція PCE — яка не враховує волатильні компоненти харчових продуктів та енергоносіїв — зросла на 0,3% у травні порівняно з підвищенням на 0,3% у квітні. Цей базовий показник, за яким ФРС уважно стежить для досягнення своєї цілі у 2%, демонструє, що прихований ціновий тиск в економіці все ще дуже відчутний.
Тренди споживчих витрат та бізнес-інвестицій
Попри зростання витрат, споживчі витрати в США продемонстрували несподівану стійкість, зробивши стрибок на 0,7% у травні. Цьому зростанню сприяли більші податкові відшкодування та нещодавнє ралі на фондовому ринку, що допомогло пом'якшити удар від високих цін на пальне. Однак, оскільки інфляція наразі випереджає темпи зростання заробітної плати, а заощадження домогосподарств зменшуються, експерти очікують скорочення споживчих витрат протягом третього кварталу.
З боку корпоративного сектору спостерігалося відновлення бізнес-витрат. Замовлення на капітальні товари невійськового призначення (за винятком повітряних суден) зросли на 1,6% у травні. Значним рушієм цього зростання став сплеск інвестицій у штучний інтелект (AI), що різко підвищило попит на чипи пам'яті, комп'ютери та електронні товари.
Наслідки для політики Федеральної резервної системи
Останні дані поставили Федеральну резервну систему у складне становище. Хоча минулого тижня центральний банк залишив свою базову відсоткову ставку в діапазоні 3,50%–3,75%, оновлені прогнози свідчать про те, що політики все ще розглядають можливість подальшого підвищення. Згідно з інструментом FedWatch від CME Group, фінансові ринки наразі закладають приблизно 80% ймовірності підвищення ставки на майбутньому засіданні 15–16 вересня.
Основні висновки
- Стрибок інфляції: Індекс цін PCE зріс на 4,1% у річному обчисленні у травні, досягнувши найвищого рівня за три роки, що було спричинено витратами на енергоносії, пов'язаними з Близьким Сходом.
- Моніторинг ФРС: Ринки очікують високу ймовірність підвищення відсоткової ставки у вересні, оскільки ФРС намагається знизити інфляцію до своєї цілі у 2%.
- Економічні чинники: Хоча ціни на енергоносії знижуються завдяки новим мирним угодам, висока інфляція послуг та масові бізнес-витрати, зумовлені розвитком AI, підтримують високий рівень економічного тиску.