تورم ایالات متحده در ماه مه از مرز ۴ درصد گذشت و نگرانیها از افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را افزایش داد
تورم ایالات متحده برای نخستین بار در سه سال گذشته، که عمدتاً تحت تأثیر تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه بوده است، از آستانه ۴ درصد عبور کرد. این جهش در شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE)، بحثها درباره احتمال اعمال افزایشهای بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو در اواخر سال جاری را دوباره شعلهور کرده است.
تورم PCE به بالاترین سطح در سه سال اخیر رسید
بر اساس آخرین دادههای دفتر تحلیل اقتصادی وزارت بازرگانی، تورم قیمت PCE در ۱۲ ماه منتهی به ماه مه، ۴.۱ درصد افزایش یافته است. این رقم نشاندهنده بزرگترین افزایش و نخستین باری است که این شاخص از آستانه ۴.۰ درصد از آوریل ۲۰۲۳ عبور میکند. این عدد با پیشبینیهای اقتصاددانان رویترز که جهشی ۴.۱ درصدی را انتظار داشتند، همخوانی داشت.
عامل اصلی این جهش، نوسانات در بازارهای انرژی بود. درگیریهای تحت رهبری ایالات متحده که با ایران درگیر بود، منجر به افزایش کنترل بر تنگه هرمز و بالا رفتن قیمت بنزین شد. با این حال، پس از یک توافق صلح اولیه بین ایالات متحده و ایران، قیمت نفت به سمت سطوح پیش از جنگ بازگشته است که باعث شده برخی تحلیلگران معتقد باشند تورم ممکن است در ماه مه به اوج خود رسیده باشد.
کشمکش میان کالاها و خدمات
در حالی که کاهش قیمت انرژی ممکن است در نهایت تورم در بخش کالاها را تعدیل کند، اقتصاددانان هشدار میدهند که «تورم خدمات» همچنان یک چالش سرسخت است. اسکات اندرسون، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در BMO Capital Markets، خاطرنشان کرد که تورم خدمات در ماه گذشته در واقع بالاتر از تورم کالاها بوده است. این امر نشان میدهد که حتی با تثبیت قیمت نفت، هزینه کلی زندگی ممکن است برای مدت طولانی بالا باقی بماند.
تورم هسته PCE — که بخشهای نوسانی غذا و انرژی را شامل نمیشود — در ماه مه نسبت به افزایش ۰.۳ درصدی در ماه آوریل، ۰.۳ درصد رشد کرد. این معیار اصلی که فدرال رزرو برای رسیدن به هدف ۲ درصدی خود آن را به دقت زیر نظر دارد، نشان میدهد که فشارهای قیمتی زیربنایی همچنان در اقتصاد بسیار مشهود است.
روند هزینهکرد مصرفکنندگان و سرمایهگذاری تجاری
علیرغم افزایش هزینهها، هزینهکرد مصرفکنندگان در ایالات متحده تابآوری غیرمنتظرهای نشان داد و در ماه مه ۰.۷ درصد جهش کرد. این رشد با استرداد مالیاتهای بیشتر و رالی اخیر بازار سهام حمایت شد که به کاهش فشار ناشی از قیمت بالای سوخت کمک کرد. با این حال، با توجه به اینکه تورم در حال حاضر از رشد دستمزدها پیشی گرفته و پسانداز خانوارها در حال کاهش است، کارشناسان انتظار عقبنشینی در هزینهکرد مصرفکنندگان را در طول فصل سوم دارند.
در بخش شرکتها، هزینهکرد تجاری شاهد بازگشت بود. سفارشهای کالاهای سرمایهای غیردفاعی (به استثنای هواپیما) در ماه مه ۱.۶ درصد افزایش یافت. یکی از محرکهای اصلی این رشد، جهش در سرمایهگذاری هوش مصنوعی (AI) است که تقاضا برای تراشههای حافظه، کامپیوترها و محصولات الکترونیکی را به شدت افزایش داده است.
پیامدها برای سیاستهای فدرال رزرو
دادههای اخیر فدرال رزرو را در موقعیت دشواری قرار داده است. در حالی که بانک مرکزی هفته گذشته نرخ بهره معیار خود را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ نگه داشت، پیشبینیهای بهروز شده نشان میدهد که سیاستگذاران همچنان افزایشهای بیشتر را مد نظر دارند. طبق ابزار FedWatch گروه CME، بازارهای مالی در حال حاضر احتمال حدود ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره در نشست آتی ۱۵-۱۶ سپتامبر را پیشبینی میکنند.
نکات کلیدی
- جهش تورم: شاخص قیمت PCE در ماه مه نسبت به سال گذشته ۴.۱ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح در سه سال اخیر است و تحت تأثیر هزینههای انرژی مرتبط با خاورمیانه قرار دارد.
- دیدهبان فدرال رزرو: بازارها انتظار احتمال بالای افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را دارند، زیرا فدرال رزرو برای پایین آوردن تورم به هدف ۲ درصدی خود در تلاش است.
- محرکهای اقتصادی: در حالی که قیمت انرژی به دلیل توافقهای صلح جدید در حال کاهش است، تورم بالای خدمات و هزینهکرد تجاری عظیم ناشی از هوش مصنوعی، فشارهای اقتصادی را بالا نگه داشته است.