تورم ایالات متحده در ماه مه از مرز ۴ درصد گذشت و نگرانیها از افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را افزایش داد
تورم ایالات متحده برای اولین بار در سه سال گذشته، که عمدتاً تحت تأثیر تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه بوده است، از آستانه ۴ درصد فراتر رفته است. این جهش در شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE)، بحثها درباره اینکه آیا فدرال رزرو در اواخر سال جاری نرخ بهره را مجدداً افزایش خواهد داد یا خیر را دوباره شعلهور کرده است.
تورم PCE به بالاترین سطح در سه سال اخیر رسید
اداره تحلیلهای اقتصادی روز پنجشنبه گزارش داد که شاخص قیمت PCE در ۱۲ ماه منتهی به ماه مه، ۴.۱ درصد افزایش یافته است. این رقم جهش قابل توجهی نسبت به ۳.۸ درصد ثبت شده در ماه آوریل است و بزرگترین افزایش از آوریل ۲۰۲۳ محسوب میشود. شاخص قیمت ماهانه PCE نیز با رشد ۰.۴ درصدی، با میزان رشد ماه قبل برابری کرد.
عامل اصلی این جهش چشمگیر، درگیریهای خاورمیانه بود که با کنترل تنگه استراتژیک هرمز توسط تهران، باعث جهش قیمت انرژی شد. اگرچه توافق صلح مقدماتی بین ایالات متحده و ایران از آن زمان به قیمت نفت کمک کرده تا به سطوح پیش از جنگ بازگردد، اما تأثیر فوری بر قیمت بنزین از هماکنون تورم را افزایش داده است.
نبرد میان خدمات و کالاها
در حالی که کاهش قیمت انرژی ممکن است باعث کاهش تورم کالاها شود، اقتصاددانان هشدار میدهند که تورم بخش خدمات همچنان یک مانع سرسخت است. تورم هسته PCE — که بخشهای پرنوسان غذا و انرژی را شامل نمیشود — در ماه مه ۰.۳ درصد افزایش یافت که با میزان رشد ماهانه در آوریل برابر است. تورم هسته PCE نسبت به سال گذشته ۳.۴ درصد افزایش داشته است.
اسکات اندرسون، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در BMO Capital Markets، خاطرنشان کرد که تورم خدمات در ماه گذشته بیشتر از تورم کالاها بوده است. این تورم «چسبنده» در بخش خدمات به این معناست که حتی اگر هزینههای انرژی تثبیت شود، شاخص کلی ممکن است برای مدتی بالا باقی بماند و مسیر فدرال رزرو به سمت هدف ۲ درصدی خود را پیچیده کند.
تابآوری مصرفکننده در میان فشارهای اقتصادی
علیرغم افزایش هزینههای زندگی، هزینهکرد مصرفکنندگان در ایالات متحده قدرت غیرمنتظرهای از خود نشان داد و در ماه مه نسبت به ۰.۴ درصد در ماه آوریل، با جهش ۰.۷ درصدی همراه بود. به نظر میرسد این تابآوری ناشی از بازگشتهای مالیاتی بیشتر و رالی اخیر بازار سهام باشد که به کاهش فشار ناشی از هزینههای بالای سوخت کمک کرده است.
با این حال، نشانههایی از آسیبپذیری زیربنایی وجود دارد. با توجه به اینکه تورم از رشد دستمزدها پیشی گرفته و پساندازهای شخصی در حال کاهش است، اقتصاددانان پیشبینی میکنند که خانوارها ممکن است در طول سه ماهه سوم، هزینهکرد خود را به میزان قابل توجهی کاهش دهند.
سرمایهگذاری تجاری و عامل هوش مصنوعی
در حالی که هزینهکرد مصرفکنندگان در نوسان است، سرمایهگذاری تجاری همچنان محرک قدرتمند اقتصاد باقی مانده است. سفارشهای کالاهای سرمایهای غیردفاعی (به استثنای هواپیما) در ماه مه ۱.۶ درصد افزایش یافت که روند کاهش ۰.۷ درصدی در ماه آوریل را معکوس کرد.
بخش قابل توجهی از این رشد توسط رونق هوش مصنوعی هدایت میشود. افزایش تقاضا برای تجهیزات پردازش اطلاعات و تراشههای حافظه، باعث افزایش سفارشهای کامپیوتر و محصولات الکترونیکی شده است. این جهش در هزینههای سرمایهای مرتبط با AI به جبران چالشهای گستردهتر بخش تولید که ناشی از بیثباتی ژئوپلیتیک جهانی است، کمک میکند.
نکات کلیدی
- نقطه عطف تورم: تورم PCE ایالات متحده در ماه مه به ۴.۱ درصد رسید که بالاترین سطح در سه سال اخیر و ناشی از نوسانات قیمت انرژی است.
- چشمانداز فدرال رزرو: بازارهای مالی در حال حاضر احتمال ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ۱۵-۱۶ سپتامبر را پیشبینی میکنند.
- رشد مبتنی بر هوش مصنوعی: در حالی که ممکن است هزینهکرد مصرفکنندگان با کندی مواجه شود، سرمایهگذاری تجاری در AI و محصولات الکترونیکی همچنان یک تثبیتکننده حیاتی اقتصادی است.