মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর উপরে পৌঁছেছে, যা ফেডারেল রেট বৃদ্ধির আশঙ্কা বাড়িয়ে তুলেছে

মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% সীমা অতিক্রম করেছে। পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) মূল্য সূচকের এই উল্লম্ফন এই বছরের শেষের দিকে ফেডারেল রিজার্ভ আরও সুদের হার বৃদ্ধি করবে কি না, তা নিয়ে বিতর্ক পুনরায় উসকে দিয়েছে।

PCE মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের সর্বোচ্চ শিখরে

ব্যুরো অফ ইকোনমিক অ্যানালাইসিস বৃহস্পতিবার জানিয়েছে যে, মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে PCE মূল্য সূচক ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি এপ্রিলে রেকর্ড করা ৩.৮% থেকে একটি উল্লেখযোগ্য লাফ এবং এপ্রিল ২০২৩-এর পর থেকে এটিই বৃহত্তম বৃদ্ধি। মাসিক PCE মূল্য সূচক ০.৪% বেড়েছে, যা গত মাসের প্রবৃদ্ধির সমান।

এই প্রধান উল্লম্ফনের পেছনে অন্যতম কারণ ছিল মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত, যার ফলে তেহরান কৌশলগত হরমুজ প্রণালী নিয়ন্ত্রণে নেওয়ার পর জ্বালানির দাম বৃদ্ধি পায়। যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তি তেলের দামকে যুদ্ধপূর্ব স্তরে ফিরিয়ে আনতে সাহায্য করেছে, তবে পেট্রোলের দামের ওপর এর তাৎক্ষণিক প্রভাব ইতিমধ্যেই মুদ্রাস্ফীতিকে বাড়িয়ে দিয়েছে।

পরিষেবা এবং পণ্যের মধ্যে লড়াই

জ্বালানির দাম কমলে পণ্যের মুদ্রাস্ফীতি কিছুটা স্বস্তি পেতে পারে, তবে অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন যে পরিষেবা খাতে মুদ্রাস্ফীতি একটি কঠিন বাধা হিসেবে রয়ে গেছে। কোর PCE মুদ্রাস্ফীতি—যা অস্থির খাদ্য ও জ্বালানি খাতকে বাদ দিয়ে গণনা করা হয়—মে মাসে ০.৩% বেড়েছে, যা এপ্রিলের মাসিক প্রবৃদ্ধির সমান। বার্ষিক ভিত্তিতে কোর PCE ৩.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে।

BMO Capital Markets-এর প্রধান মার্কিন অর্থনীতিবিদ স্কট অ্যান্ডারসন উল্লেখ করেছেন যে, গত মাসে পরিষেবা খাতে মুদ্রাস্ফীতি পণ্যের তুলনায় বেশি ছিল। পরিষেবা খাতে এই "আঠালো" (sticky) মুদ্রাস্ফীতির অর্থ হলো, জ্বালানি খরচ স্থিতিশীল হলেও সামগ্রিক সূচক কিছু সময়ের জন্য উচ্চ থাকতে পারে, যা ফেডারেল রিজার্ভের ২% লক্ষ্যমাত্রার পথে জটিলতা সৃষ্টি করতে পারে।

অর্থনৈতিক চাপের মধ্যেও ভোক্তাদের স্থিতিস্থাপকতা

জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি সত্ত্বেও, মার্কিন ভোক্তাদের ব্যয় অপ্রত্যাশিত শক্তি প্রদর্শন করেছে, যা এপ্রিলে ০.৪%-এর তুলনায় মে মাসে ০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই স্থিতিস্থাপকতা সম্ভবত বড় অঙ্কের ট্যাক্স রিফান্ড এবং সাম্প্রতিক শেয়ার বাজারের উত্থানের ফলে এসেছে, যা উচ্চ জ্বালানি খরচের ধাক্কা সামলাতে সাহায্য করেছে।

তবে অন্তর্নিহিত দুর্বলতার লক্ষণও দেখা যাচ্ছে। মুদ্রাস্ফীতি মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় বেশি হওয়া এবং ব্যক্তিগত সঞ্চয় কমতে শুরু করায় অর্থনীতিবিদরা ধারণা করছেন যে, তৃতীয় প্রান্তিকে পরিবারগুলো তাদের ব্যয় উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে দিতে পারে।

ব্যবসায়িক বিনিয়োগ এবং AI ফ্যাক্টর

ভোক্তাদের ব্যয় ওঠানামা করলেও ব্যবসায়িক বিনিয়োগ অর্থনীতির একটি শক্তিশালী চালিকাশক্তি হিসেবে রয়েছে। মে মাসে অ-প্রতিরক্ষা মূলধনী পণ্যের অর্ডার (বিমান বাদে) ১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এপ্রিলে ০.৭% হ্রাসের বিপরীতে একটি ইতিবাচক পরিবর্তন।

এই প্রবৃদ্ধির একটি উল্লেখযোগ্য অংশ কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা AI-এর জোয়ার দ্বারা চালিত হচ্ছে। তথ্য প্রক্রিয়াকরণ সরঞ্জাম এবং মেমরি চিপের বর্ধিত চাহিদা কম্পিউটার এবং ইলেকট্রনিক পণ্যের অর্ডার বাড়িয়ে দিয়েছে। AI-সংক্রান্ত এই মূলধনী ব্যয়ের উল্লম্ফন বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার কারণে সৃষ্ট ব্যাপক উৎপাদন সংক্রান্ত বাধাগুলোকে কাটিয়ে উঠতে সাহায্য করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• মুদ্রাস্ফীতির মাইলফলক: জ্বালানির দামের অস্থিরতার কারণে মে মাসে মার্কিন PCE মুদ্রাস্ফীতি ৪.১%-এ পৌঁছেছে, যা তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।
• ফেডারেল রিজার্ভের পূর্বাভাস: আর্থিক বাজারগুলো বর্তমানে ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৮০% হিসেবে দেখছে।
• AI-চালিত প্রবৃদ্ধি: ভোক্তাদের ব্যয় ধীরগতির সম্মুখীন হলেও, AI এবং ইলেকট্রনিক পণ্যে ব্যবসায়িক বিনিয়োগ অর্থনীতির একটি গুরুত্বপূর্ণ স্থিতিশীলকারী হিসেবে রয়েছে।