মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর উপরে পৌঁছেছে, যা ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির আশঙ্কা বাড়িয়ে তুলেছে

মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% সীমা অতিক্রম করেছে। পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) সূচকে এই অপ্রত্যাশিত বৃদ্ধি ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক এই বছরের শেষের দিকে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পর্কে বাজারের প্রত্যাশাকে আরও বাড়িয়ে দিয়েছে।

PCE মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি এবং জ্বালানি তেলের অস্থিরতা

ব্যুরো অফ ইকোনমিক অ্যানালাইসিস বৃহস্পতিবার জানিয়েছে যে, মে মাস পর্যন্ত ১২ মাসে PCE মূল্যস্ফীতি ৪.১% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি এপ্রিলে রেকর্ড করা ৩.৮% থেকে একটি উল্লেখযোগ্য লাফ এবং অর্থনীতিবিদদের পূর্বাভাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। এই মূল বৃদ্ধির প্রধান কারণ ছিল মধ্যপ্রাচ্যে সংঘাতের বৃদ্ধি, বিশেষ করে ইরান এবং হরমুজ প্রণালীর নিয়ন্ত্রণের বিষয়টি, যা পেট্রোল এবং জ্বালানির দাম বাড়িয়ে দিয়েছে।

যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তি সম্প্রতি তেলের দামকে যুদ্ধপূর্ব স্তরে ফিরিয়ে আনতে সাহায্য করেছে, তবে মুদ্রাস্ফীতির সূচকের ওপর এর প্রভাব ইতিমধ্যেই দৃশ্যমান। মজার বিষয় হলো, জ্বালানি খরচ কমলে শেষ পর্যন্ত পণ্যমূল্যের মুদ্রাস্ফীতি কমতে পারে, তবে অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন যে "সার্ভিস ইনফ্লেশন" বা পরিষেবা খাতের মুদ্রাস্ফীতি এখনও জেদিভাবে উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে এবং তা নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন হবে।

কোর ইনফ্লেশন এবং ফেডারেল রিজার্ভের দ্বিধা

মূল প্রবণতা বোঝার জন্য বিশ্লেষকরা "core PCE"-এর দিকে নজর দেন, যা অস্থির খাদ্য এবং জ্বালানি উপাদানগুলোকে বাদ দিয়ে হিসাব করা হয়। মে মাসে মাসিক ভিত্তিতে core PCE ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এপ্রিলের প্রবৃদ্ধির সমান। এই উপাদানগুলো বাদ দিলেও, বার্ষিক কোর মুদ্রাস্ফীতি ফেডারেল রিজার্ভের দীর্ঘমেয়াদী ২% লক্ষ্যের চেয়ে অনেক উপরে রয়েছে।

ফেডারেল রিজার্ভ, যা বর্তমানে বেঞ্চমার্ক ওভারনাইট সুদের হার ৩.৫০%-৩.৭৫% সীমার মধ্যে বজায় রেখেছে, তা এখন তীব্র চাপের মুখে রয়েছে। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, আর্থিক বাজারগুলো ১৫-১৬ সেপ্টেম্বরের বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধির প্রায় ৮০% সম্ভাবনা বিবেচনা করছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক এখন একটি ধ্রুপদী "hawk vs. dove" লড়াইয়ের মুখোমুখি: মুদ্রাস্ফীতি কমাতে সুদের হার বাড়ানো বনাম প্রবৃদ্ধি বজায় রাখতে স্থিতিশীলতা রক্ষা করা।

ভোক্তা ব্যয় এবং ব্যবসায়িক বিনিয়োগের প্রবণতা

জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি সত্ত্বেও, মার্কিন ভোক্তা ব্যয় মে মাসে ০.৭% বৃদ্ধি পেয়ে অপ্রত্যাশিত স্থিতিস্থাপকতা দেখিয়েছে। এই বৃদ্ধির কারণ হিসেবে বড় অংকের ট্যাক্স রিফান্ড এবং সাম্প্রতিক শেয়ার বাজারের উত্থানকে দায়ী করা হচ্ছে, যা পরিবারগুলোর জন্য সাময়িক স্বস্তি প্রদান করেছে। তবে, মুদ্রাস্ফীতি মজুরি বৃদ্ধির তুলনায় বেশি হওয়া এবং ব্যক্তিগত সঞ্চয় কমে যাওয়ার ফলে, অর্থনীতিবিদরা তৃতীয় প্রান্তিকে ভোক্তা ব্যয় কমে যাওয়ার পূর্বাভাস দিচ্ছেন।

কর্পোরেট ক্ষেত্রে, আর্টিফিশিয়াল ইন্টেলিজেন্স (AI) বিপ্লবের কারণে ব্যবসায়িক ব্যয় একটি স্থানীয় পর্যায়ের প্রবৃদ্ধি দেখছে। মে মাসে non-defense capital goods orders (বিমান বা উড়োজাহাজ বাদে) ১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। কোম্পানিগুলো AI অবকাঠামোতে বিনিয়োগ বাড়ানোর ফলে তথ্য প্রক্রিয়াকরণ সরঞ্জাম এবং মেমরি চিপের চাহিদার কারণে এই প্রবৃদ্ধি মূলত ত্বরান্বিত হয়েছে। এই প্রযুক্তিগত উত্থান বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার কারণে সৃষ্ট ব্যাপক উৎপাদন খাতের প্রতিবন্ধকতা কাটিয়ে উঠতে সাহায্য করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• মুদ্রাস্ফীতির মাইলফলক: মে মাসে PCE মূল্য সূচক ৪.১%-এ পৌঁছেছে, যা তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ এবং মূলত মধ্যপ্রাচ্য সংক্রান্ত জ্বালানি তেলের দাম বৃদ্ধির কারণে এটি হয়েছে।
• সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা: বাজার সেপ্টেম্বর মাসে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা বর্তমানে ৮০% সম্ভাবনা বিবেচনা করছেন।
• AI-চালিত ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধি: মুদ্রাস্ফীতির কারণে ভোক্তা ব্যয় কমতে পারে, তবে AI-সম্পর্কিত হার্ডওয়্যার এবং মেমরি চিপে ব্যবসায়িক বিনিয়োগ ক্যাপিটাল গুডস অর্ডারে ঘুরে দাঁড়াতে সাহায্য করছে।