مئی میں امریکی افراطِ زر 4% سے تجاوز کر گیا، جس سے فیڈرل ریزرو کی شرح سود میں اضافے کے خدشات بڑھ گئے ہیں
امریکی افراطِ زر (inflation) تین سالوں میں پہلی بار 4% کی حد کو عبور کر گیا ہے، جس کی بڑی وجہ مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تناؤ ہے۔ پرسنل کنزیومپشن ایکسپینڈچرز (PCE) انڈیکس میں اس غیر متوقع اضافے نے مارکیٹ میں اس توقع کو بڑھا دیا ہے کہ فیڈرل ریزرو رواں سال کے آخر میں شرح سود میں اضافہ کرے گا۔
PCE افراطِ زر میں اضافہ اور توانائی کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ
بیورو آف اکنامک اینالیسس نے جمعرات کو رپورٹ دی کہ مئی تک کے 12 مہینوں کے دوران PCE قیمتوں میں افراطِ زر 4.1% تک بڑھ گیا ہے۔ یہ اپریل میں ریکارڈ کیے گئے 3.8% کے مقابلے میں ایک نمایاں اضافہ ہے اور ماہرینِ معاشیات کی پیش گوئیوں کے عین مطابق ہے۔ اس بڑے اضافے کی بنیادی وجہ مشرق وسطیٰ میں تنازعات میں شدت تھی، خاص طور پر ایران اور اسٹریٹ آف ہرمز کے کنٹرول سے متعلق معاملات، جس کی وجہ سے گیسولین اور توانائی کی قیمتوں میں اضافہ ہوا۔
اگرچہ امریکہ اور ایران کے درمیان ایک ابتدائی امن معاہدے نے حال ہی میں تیل کی قیمتوں کو جنگ سے پہلے کی سطح تک واپس لانے میں مدد دی ہے، لیکن افراطِ زر کے پیمانوں پر اس کے اثرات پہلے ہی نظر آ رہے ہیں۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ اگرچہ توانائی کی گرتی ہوئی قیمتیں بالآخر اشیاء کی قیمتوں میں اضافے (goods inflation) کو کم کر سکتی ہیں، لیکن ماہرینِ معاشیات خبردار کر رہے ہیں کہ "سروسز افلاشن" (services inflation) اب بھی برقرار ہے اور اسے قابو کرنا مشکل ہوگا۔
بنیادی افراطِ زر اور فیڈرل ریزرو کا تذبذب
بنیادی رجحان کو سمجھنے کے لیے تجزیہ کار "core PCE" کو دیکھتے ہیں، جس میں خوراک اور توانائی کے اتار چڑھاؤ والے اجزاء شامل نہیں ہوتے۔ مئی میں ماہانہ بنیادوں پر core PCE میں 0.3% اضافہ ہوا، جو اپریل میں دیکھی گئی شرح کے برابر ہے۔ ان اجزاء کو نکالنے کے باوجود، سالانہ بنیادوں پر بنیادی افراطِ زر فیڈرل ریزرو کے طویل مدتی 2% کے ہدف سے کافی زیادہ ہے۔
فیڈرل ریزرو، جو فی الحال بینچ مارک اوور نائٹ شرح سود کو 3.50%-3.75% کی حد میں برقرار رکھے ہوئے ہے، اب شدید دباؤ کا شکار ہے۔ CME گروپ کے FedWatch ٹول کے مطابق، مالیاتی مارکیٹیں 15-16 ستمبر کے اجلاس کے دوران شرح سود میں اضافے کا تقریباً 80% امکان ظاہر کر رہی ہیں۔ مرکزی بینک کو ایک روایتی "ہاک بمقابلہ ڈو" (hawk vs. dove) کی جنگ کا سامنا ہے: افراطِ زر کو ختم کرنے کے لیے شرح سود میں اضافہ کرنا بمقابلہ ترقی کو سہارا دینے کے لیے استحکام برقرار رکھنا۔
صارفین کے اخراجات اور کاروباری سرمایہ کاری کے رجحانات
زندگی گزارنے کی بڑھتی ہوئی لاگت کے باوجود، امریکی صارفین کے اخراجات میں غیر متوقع لچک دیکھی گئی اور مئی میں اس میں 0.7% کا اضافہ ہوا۔ اس بہتری کا سہارا ٹیکس ریفنڈز میں اضافے اور اسٹاک مارکیٹ کی حالیہ تیزی کو دیا جا رہا ہے، جس نے گھرانوں کو عارضی ریلیف فراہم کیا ہے۔ تاہم، افراطِ زر کے اجرتوں میں اضافے سے آگے نکل جانے اور ذاتی بچت میں کمی کے باعث، ماہرینِ معاشیات تیسری سہ ماہی کے دوران صارفین کے اخراجات میں کمی کی پیش گوئی کر رہے ہیں۔
کارپوریٹ سطح پر، مصنوعی ذہانت (AI) کے انقلاب کی وجہ سے کاروباری اخراجات میں مقامی سطح پر تیزی دیکھی جا رہی ہے۔ مئی میں غیر دفاعی کیپیٹل گڈز کے آرڈرز (ہوائی جہاز کے علاوہ) میں 1.6% اضافہ ہوا۔ یہ ترقی زیادہ تر انفارمیشن پروسیسنگ آلات اور میموری چپس کی طلب کی وجہ سے ہوئی کیونکہ کمپنیاں AI انفراسٹرکچر میں سرمایہ کاری بڑھا رہی ہیں۔ یہ تکنیکی تیزی عالمی جغرافیائی سیاسی عدم استحکام کی وجہ سے پیدا ہونے والی مینوفیکچرنگ کی مشکلات کو کم کرنے میں مدد دے رہی ہے۔
اہم نکات
- افراطِ زر کا سنگ میل: PCE قیمتوں کا انڈیکس مئی میں 4.1% تک پہنچ گیا، جو تین سالوں میں بلند ترین سطح ہے، جس کی بنیادی وجہ مشرق وسطیٰ سے متعلق توانائی کی قیمتوں میں اضافہ ہے۔
- شرح سود میں اضافے کا امکان: مارکیٹیں ستمبر میں فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہی ہیں، اور سرمایہ کاروں نے اس کا 80% امکان پہلے ہی پیش کر دیا ہے۔
- AI سے چلنے والی کاروباری ترقی: اگرچہ افراطِ زر کی وجہ سے صارفین کے اخراجات سست ہو سکتے ہیں، لیکن AI سے متعلقہ ہارڈ ویئر اور میموری چپس میں کاروباری سرمایہ کاری کیپیٹل گڈز کے آرڈرز میں بحالی لا رہی ہے۔