மே மாதத்தில் அமெரிக்க பணவீக்கம் 4%-க்கும் மேல் உயர்வு, ஃபெடரல் வட்டி விகித உயர்வு அச்சத்தை அதிகரித்துள்ளது

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால், அமெரிக்க பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது. தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) குறியீட்டில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த எதிர்பாராத உயர்வு, இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை அதிகரித்துள்ளது.

PCE பணவீக்க உயர்வு மற்றும் எரிசக்தி ஏற்ற இறக்கங்கள்

மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் PCE விலை பணவீக்கம் 4.1% உயர்ந்ததாகப் பொருளாதாரப் பகுப்பாய்வுப் Bureau (Bureau of Economic Analysis) வியாழக்கிழமை தெரிவித்துள்ளது. இது ஏப்ரல் மாதத்தில் பதிவான 3.8%-லிருந்து குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும் மற்றும் பொருளாதார நிபுணர்களின் கணிப்புகளுக்கு இணங்க உள்ளது. இந்த முக்கிய உயர்விற்கு முதன்மைக் காரணமாக மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதல்கள், குறிப்பாக ஈரான் மற்றும் ஹார்முஸ் நீரிணையின் (Strait of Hormuz) கட்டுப்பாடு ஆகியவை அமைந்து, பெட்ரோல் மற்றும் எரிசக்தி விலையை உயர்த்தியுள்ளன.

அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான ஆரம்பகட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் சமீபத்தில் எண்ணெய் விலையை போர்前 நிலைக்குக் கொண்டு வர உதவியிருந்தாலும், பணவீக்க அளவீடுகளில் ஏற்பட்டுள்ள பாதிப்பு ஏற்கனவே தெரிகிறது. சுவாரஸ்யமான விஷயம் என்னவென்றால், குறைந்து வரும் எரிசக்தி செலவுகள் இறுதியில் பொருட்களின் பணவீக்கத்தைக் குறைக்கக்கூடும் என்றாலும், "சேவை பணவீக்கம்" (services inflation) தொடர்ந்து அதிகமாகவே உள்ளது என்றும் அதைத் தணிப்பது கடினம் என்றும் பொருளாதார நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

அடிப்படை பணவீக்கம் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வின் இக்கட்டான நிலை

அடிப்படைப் போக்கை புரிந்துகொள்ள, ஆய்வாளர்கள் உணவு மற்றும் எரிசக்தி போன்ற நிலையற்ற கூறுகளைத் தவிர்த்த "அடிப்படை PCE" (core PCE)-ஐக் கவனிக்கின்றனர். மே மாதத்தில் அடிப்படை PCE மாத அடிப்படையில் 0.3% அதிகரித்துள்ளது, இது ஏப்ரல் மாத வளர்ச்சியுடன் ஒத்துப்போகிறது. இந்த விலக்கையும் மீறி, ஆண்டுக்கு ஆண்டு அடிப்படை பணவீக்கம் ஃபெடரல் ரிசர்வின் நீண்டகால 2% இலக்கிற்கு மேலேயே உள்ளது.

தற்போது அடிப்படை இரவு நேர வட்டி விகிதங்களை 3.50%-3.75% வரம்பில் வைத்திருக்கும் ஃபெடரல் ரிசர்வ், இப்போது கடும் அழுத்தத்தில் உள்ளது. CME Group-ன் FedWatch கருவியின் படி, செப்டம்பர் 15-16 கூட்டத்தின் போது வட்டி விகிதம் உயரும் வாய்ப்பு சுமார் 80% இருப்பதாக நிதிச் சந்தைகள் கணிக்கின்றன. மத்திய வங்கி ஒரு பாரம்பரியமான "ஹாக் vs டோவ்" (hawk vs. dove) போராட்டத்தை எதிர்கொள்கிறது: பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதா அல்லது வளர்ச்சியை ஆதரிக்க நிலைத்தன்மையைப் பேணுவதா என்பதே அந்தப் போராட்டம்.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் வணிக முதலீட்டுப் போக்குகள்

வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரித்த போதிலும், அமெரிக்க நுகர்வோர் செலவினம் மே மாதத்தில் 0.7% உயர்ந்து எதிர்பாராத மீட்சியைத் தந்துள்ளதைக் காட்டியுள்ளது. அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds) மற்றும் சமீபத்திய பங்குச் சந்தை ஏற்றம் ஆகியவை குடும்பங்களுக்குத் தற்காலிகத் தற்காப்பை வழங்கியதால் இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், பணவீக்கம் ஊதிய வளர்ச்சியை விட வேகமாக அதிகரித்து வருவதாலும், தனிநபர் சேமிப்பு குறைந்து வருவதாலும், மூன்றாவது காலாண்டில் நுகர்வோர் செலவினம் குறையக்கூடும் என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர்.

நிறுவன ரீதியாகப் பார்த்தால், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) புரட்சியால் வணிகச் செலவினங்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட துறையில் பெரும் வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளன. பாதுகாப்புத் துறை சாராத மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்கள் (விமானங்களைத் தவிர்த்து) மே மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளன. நிறுவனங்கள் AI உள்கட்டமைப்பில் முதலீடுகளை அதிகரித்துள்ளதால், தகவல் செயலாக்க உபகரணங்கள் மற்றும் மெமரி சிப்களுக்கான (memory chips) தேவை இந்த வளர்ச்சியைத் தூண்டியுள்ளது. இந்தத் தொழில்நுட்ப எழுச்சி, உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மையால் ஏற்படும் உற்பத்தித் துறைத் தடைகளைச் சமாளிக்க உதவுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க மைல்கல்: மத்திய கிழக்கு தொடர்பான எரிசக்தி விலை உயர்வால், மே மாதத்தில் PCE விலை குறியீடு 4.1%-ஐ எட்டியுள்ளது, இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• வட்டி விகித உயர்வு சாத்தியக்கூறு: செப்டம்பர் மாதத்தில் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தக்கூடும் என்று சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன, முதலீட்டாளர்கள் தற்போது இதற்கு 80% வாய்ப்பு இருப்பதாகக் கணக்கிட்டுள்ளனர்.
• AI மூலம் தூண்டப்படும் வணிக வளர்ச்சி: பணவீக்கத்தால் நுகர்வோர் செலவினம் குறையக்கூடும் என்றாலும், AI தொடர்பான வன்பொருள் மற்றும் மெமரி சிப்களில் மேற்கொள்ளப்படும் வணிக முதலீடுகள் மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்களில் மீண்டும் ஒரு வளர்ச்சியைத் தூண்டுகின்றன.