மே மாதத்தில் அமெரிக்க பணவீக்கம் 4%-ஐத் தாண்டியது, ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வுக்கான வாய்ப்புகள் அதிகரிப்பு

மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் பதற்றத்தால் அதிகரித்த எரிசக்தி செலவுகள் காரணமாக, மூன்று ஆண்டுகளில் முதன்முறையாக அமெரிக்க பணவீக்கம் 4% அளவைத் தாண்டியுள்ளது. விலையை நிலைப்படுத்த இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த ஃபெடரல் ரிசர்வ் கட்டாயப்படுத்தப்படும் என்ற யூகங்களை இந்த உயர்வு அதிகரித்துள்ளது.

PCE பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டு உச்சத்தை எட்டியது

வர்த்தகத் துறையின் பொருளாதார பகுப்பாய்வுப் பணியகத்தின் (Bureau of Economic Analysis) சமீபத்திய தரவுகளின்படி, ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரும்பும் பணவீக்க அளவீடான தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் 4.1% அதிகரித்துள்ளது. ஏப்ரல் 2023 முதல் இந்த குறியீடு 4.0% அளவைத் தாண்டுவது இதுவே முதல் முறையாகும்.

மே மாதத்தில் மாதாந்திர PCE விலை குறியீடு 0.4% உயர்ந்துள்ளது, இது ஏப்ரல் மாத வளர்ச்சியுடன் ஒத்துப்போகிறது. ராய்ட்டர்ஸ் (Reuters) நடத்திய கருத்துக்கணிப்பில் பொருளாதார வல்லுநர்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.1% உயர்வு இருக்கும் என்று எதிர்பார்த்திருந்தாலும், விலையேற்றம் தொடர்வது கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. நிலையற்ற உணவு மற்றும் எரிசக்தி கூறுகளைத் தவிர்த்தாலும், "அடிப்படை" (core) PCE பணவீக்கம் ஏப்ரலில் இருந்த 3.3%-லிருந்து ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.4% ஆக உயர்ந்துள்ளது.

எரிசக்தி ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் சேவைத் துறையின் சிக்கல்

இந்த பணவீக்க உயர்வுக்கு மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மையே முக்கிய காரணமாகும். ஈரான் சம்பந்தப்பட்ட மோதல்கள் ஹார்முஸ் நீரிணையில் (Strait of Hormuz) கட்டுப்பாட்டை அதிகரித்ததால், பெட்ரோல் மற்றும் எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்தன. இருப்பினும், அமெரிக்கா மற்றும் ஈரானுக்கு இடையிலான ஆரம்பகட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் சமீபத்தில் எண்ணெய் விலைகளை போர்க்காலத்திற்கு முந்தைய நிலைக்குக் கொண்டு வந்துள்ளது, இதனால் பணவீக்கம் மே மாதத்தில் உச்சத்தை எட்டியிருக்கலாம் என்று சில ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர்.

எரிசக்தி செலவுகள் குறைவது பொருட்களின் பணவீக்கத்தைக் குறைக்க வாய்ப்பிருந்தாலும், "சேவை பணவீக்கம்" (services inflation) தொடர்ந்து அதிகமாகவே உள்ளது என்று நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். BMO Capital Markets நிறுவனத்தின் தலைமை அமெரிக்கப் பொருளாதார நிபுணர் ஸ்காட் ஆண்டர்சன், கடந்த மாதம் சேவை பணவீக்கம் பொருட்களின் பணவீக்கத்தை விட அதிகமாக இருந்தது என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். இந்த வேறுபாடு, ஃபெடரல் ரிசர்வுக்குள் "ஹாக்ஸ்" (அதிக வட்டி விகிதங்களை ஆதரிப்பவர்கள்) மற்றும் "டோவ்ஸ்" (குறைந்த வட்டி விகிதங்களை ஆதரிப்பவர்கள்) இடையிலான போராட்டம் தீவிரமாக இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் வணிக முதலீட்டுப் போக்குகள்

வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரித்த போதிலும், அமெரிக்க நுகர்வோர் செலவினம் எதிர்பாராத மீட்சியைத் தந்து, ஏப்ரலில் 0.4%-ஆக இருந்த நிலையில் மே மாதத்தில் 0.7% ஆக உயர்ந்தது. அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds) மற்றும் பங்குச் சந்தையின் எழுச்சி இந்த வளர்ச்சியை ஆதரித்தது, இருப்பினும் சேமிப்பு குறைந்து வருவதும், ஊதிய உயர்வை விட பணவீக்கம் வேகமாக அதிகரிப்பதும் மூன்றாவது காலாண்டில் செலவினங்களைக் குறைக்கக்கூடும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

நிறுவன ரீதியாக, வணிகச் செலவினங்கள் மீட்சியின் அறிகுறிகளைக் காட்டின. பாதுகாப்புத் துறை சாராத மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்கள் (விமானங்களைத் தவிர்த்து) மே மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்தன. இந்த வளர்ச்சியின் கணிசமான பகுதி செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வளர்ச்சியால் தூண்டப்படுகிறது; மெமரி சிப்கள், கணினிகள் மற்றும் மின்னணு தயாரிப்புகளுக்கான அதிகரித்த தேவை, மத்திய கிழக்கு இடையூறுகளால் ஏற்பட்ட உற்பத்தித் துறை பாதிப்புகளைச் சரிசெய்ய உதவுகிறது.

வட்டி விகிதங்களுக்கான தாக்கங்கள்

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தற்போது தனது அடிப்படை இரவு நேர வட்டி விகிதத்தை (benchmark overnight interest rate) 3.50%-3.75% வரம்பில் வைத்துள்ளது. இருப்பினும், பணவீக்கம் ஃபெடரலின் 2% இலக்கத்திற்கு மேலாக இருப்பதால், சந்தைகள் நடவடிக்கைகளுக்காகக் காத்திருக்கின்றன. தற்போது, CME Group-ன் FedWatch கருவி மூலம் நிதிச் சந்தைகள், செப்டம்பர் 15-16 கூட்டத்தின் போது வட்டி விகிதம் உயரும் வாய்ப்பு சுமார் 80% இருப்பதாகக் கருதுகின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க உயர்வு: எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் அதிக சேவை பணவீக்கத்தால், அமெரிக்க PCE பணவீக்கம் மே மாதத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகள்: தொடர்ச்சியான விலை அழுத்தங்களைச் சமாளிக்க, செப்டம்பர் மாதத்தில் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த 80% வாய்ப்பு இருப்பதாக நிதிச் சந்தைகள் கணிக்கின்றன.
• கலவையான பொருளாதார சமிக்ஞைகள்: பணவீக்கம் அதிகமாக இருந்தாலும், நுகர்வோர் செலவினம் 0.7% அதிகரித்துள்ளது மற்றும் AI தொடர்பான தொழில்நுட்பத்தில் வணிக முதலீடு பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.