அமெரிக்காவின் பணவீக்கம் 4%-க்கும் மேல் உயர்வு, ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வுக்கான வாய்ப்புகள் அதிகரிப்பு

மத்திய கிழக்கு நாடுகளுக்கு இடையிலான பதற்றங்களால் ஏற்பட்ட எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களால், அமெரிக்காவின் பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% வரம்பிற்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இந்த எதிர்பாராத உயர்வு, பொருளாதாரத்தை நிலைப்படுத்துவதற்காக ஃபெடரல் ரிசர்வ் இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயத்திற்குத் தள்ளப்படலாம் என்ற ஊகங்களை அதிகரித்துள்ளது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் PCE பணவீக்கம் 4.1%-ஐ எட்டியது

ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரும்பும் பணவீக்க அளவீடான தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு, மே மாதம் வரையிலான 12 மாதங்களில் 4.1% அதிகரித்துள்ளது. இது ஏப்ரல் மாதத்தில் பதிவான 3.8%-லிருந்து குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும் மற்றும் பொருளாதார நிபுணர்களின் கணிப்புகளுக்கு இணங்க உள்ளது, ஆனால் இது மத்திய வங்கியின் 2% இலக்கை எட்டுவதற்கான தொடர்ச்சியான போராட்டத்தைக் காட்டுகிறது.

இந்த முக்கிய உயர்வுக்குப் பின்னால் இருந்த முதன்மையான காரணி மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதல்களாகும். டெஹ்ரான் ஹார்முஸ் நீரிணையைக் (Strait of Hormuz) கட்டுப்பாட்டிற்குள் கொண்டு வந்ததால், பெட்ரோல் மற்றும் எண்ணெய் விலைகள் கணிசமாக உயர்ந்தன. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான ஆரம்பகட்ட அமைதி ஒப்பந்தம் சமீபத்தில் எண்ணெய் விலைகளை போருக்கு முந்தைய நிலைக்குக் கொண்டு வர உதவியிருந்தாலும், பணவீக்கத் தரவுகளில் ஏற்பட்ட பாதிப்பு ஏற்கனவே தெளிவாகத் தெரிகிறது.

பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கு இடையிலான இழுபறி

வீழ்ச்சியடையும் எரிசக்தி விலைகள் இறுதியில் "பொருட்கள் பணவீக்கத்தை" (goods inflation) குறைக்கக்கூடும் என்றாலும், "சேவை பணவீக்கம்" (services inflation) ஒரு விடாப்பிடியான தடையாகவே உள்ளது என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். BMO Capital Markets நிறுவனத்தின் தலைமை அமெரிக்கப் பொருளாதார நிபுணர் ஸ்காட் ஆண்டர்சன் கூறுகையில், கடந்த மாதம் சேவை பணவீக்கம் பொருட்கள் பணவீக்கத்தை விட அதிகமாக இருந்தது, எனவே எரிசக்தி நிலைத்தன்மை மூலம் மட்டும் இதைக்கட்டுப்படுத்துவது கடினம் என்று குறிப்பிட்டார்.

உணவு மற்றும் எரிசக்தி போன்ற நிலையற்ற கூறுகளைத் தவிர்த்த "அடிப்படை" (core) PCE குறியீடு, ஏப்ரலில் இருந்த 0.3%-லிருந்து மே மாதத்தில் மாத அடிப்படையில் 0.3% அதிகரித்துள்ளது. இது பொருளாதாரத்தில் அடிப்படை பணவீக்க அழுத்தங்கள் இன்னும் நீடிக்கின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது, மேலும் இது ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் உள்ளே வட்டி விகித உயர்வை ஆதரிப்பவர்கள் ("hawks") மற்றும் வட்டி விகிதக் குறைவை ஆதரிப்பவர்கள் ("doves") இடையிலான விவாதத்தைத் தூண்டுகிறது.

நுகர்வோர் செலவினம் மற்றும் வணிக முதலீட்டுப் போக்குகள்

வாழ்க்கைச் செலவு அதிகரித்த போதிலும், அமெரிக்க நுகர்வோர் செலவினம் மே மாதத்தில் 0.7% உயர்ந்து மீள்திறனை வெளிப்படுத்தியது. அதிகப்படியான வரித் திரும்பப் பெறுதல் (tax refunds) மற்றும் சமீபத்திய பங்குச் சந்தை ஏற்றம் ஆகியவை குடும்பங்களுக்குப் பாதுகாப்பாக அமைந்து இந்த வளர்ச்சியைத் தூண்டின. இருப்பினும், பணவீக்கம் ஊதிய வளர்ச்சியை விட வேகமாக அதிகரித்து வருவதாலும், தனிநபர் சேமிப்பு குறைந்து வருவதாலும், மூன்றாவது காலாண்டில் நுகர்வு குறையும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

நிறுவன ரீதியாகப் பார்த்தால், வணிகச் செலவினத்தில் ஒரு மூலோபாய மாற்றம் காணப்படுகிறது. பாதுகாப்புத் துறை சாராத மூலதனப் பொருட்கள் ஆர்டர்கள் (விமானங்களைத் தவிர்த்து) மே மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளன. இந்த வேகத்திற்குப் பெரும்பகுதி செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வளர்ச்சியே காரணமாகும்; வணிகங்கள் தகவல் செயலாக்க உபகரணங்கள் மற்றும் மெமரி சிப்களில் (memory chips) முதலீடுகளை அதிகரித்து வருகின்றன. போயிங் (Boeing) நிறுவனத்திடமிருந்து வரும் விமான ஆர்டர்களில் ஏற்பட்ட சரிவினால், நீடித்த பொருட்கள் (durable goods) ஆர்டர்கள் 4.5% குறைந்தாலும், தொழில்நுட்பம் சார்ந்த பரந்த முதலீடுகள் உற்பத்தித் துறையின் சவால்களைச் சமாளிக்க உதவுகின்றன.

சந்தை முன்னறிவிப்பு மற்றும் ஃபெட் எதிர்பார்ப்புகள்

நிதிச் சந்தைகள் இந்த முன்னேற்றங்களுக்குப் பதிலளிக்கும் விதமாக, கடுமையான பணவியல் கொள்கையை எதிர்பார்க்கின்றன. CME Group-ன் FedWatch கருவியின்படி, செப்டம்பர் 15-16 கூட்டத்தின் போது ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த சுமார் 80% வாய்ப்பு உள்ளது.

அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் தொடர்ந்து வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து காட்டி வருவதால் (இரண்டாம் காலாண்டு GDP மதிப்பீடு 3.0% ஆண்டு விகிதத்தில் இருக்கலாம்), ஃபெடரல் ரிசர்வ் ஒரு நுணுக்கமான சமநிலையை எட்ட வேண்டியுள்ளது: நுகர்வோர் மற்றும் AI தொடர்பான வணிகச் செலவினங்களால் ஏற்படும் பொருளாதார வேகத்தைக் குறைக்காமல், அதே சமயம் நீடிக்கும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதே அந்தச் சவாலாகும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க மைல்கல்: புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் அதிகரித்து வரும் எரிசக்தி செலவுகளால், மே மாதத்தில் PCE விலை குறியீடு 4.1%-ஐ எட்டியது, இது மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும்.
• வட்டி விகித உயர்வு வாய்ப்புகள்: விடாப்பிடியான பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராட, செப்டம்பரில் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த 80% வாய்ப்பு உள்ளதாகச் சந்தைகள் கணிக்கின்றன.
• AI சார்ந்த வளர்ச்சி: நுகர்வோர் செலவினம் நீண்டகால அபாயங்களை எதிர்கொண்டாலும், AI தொடர்பான வன்பொருள் (hardware) மற்றும் மின்னணு சாதனங்களுக்கான அதிகப்படியான தேவையால் வணிக முதலீடுகள் வலுப்பெற்று வருகின்றன.