અમેરિકામાં ફુગાવો 4% થી ઉપર પહોંચ્યો, ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજદરમાં વધારો કરવાની શક્યતાઓ વધી

મધ્ય પૂર્વના તણાવને કારણે ઉર્જાના ભાવમાં આવેલી અસ્થિરતાને લીધે, અમેરિકામાં ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદાથી ઉપર ગયો છે. આ અણધાર્યા વધારાને કારણે એવી અટકળો તેજ બની છે કે અર્થતંત્રને સ્થિર કરવા માટે ફેડરલ રિઝર્વ આ વર્ષના અંતમાં વ્યાજદરમાં વધારો કરવા માટે મજબૂર થઈ શકે છે.

ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વચ્ચે PCE ફુગાવો 4.1% પર પહોંચ્યો

પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ, જે ફેડરલ રિઝર્વનું મનપસંદ ફુગાવાનું માપદંડ છે, તે મે મહિના સુધીના 12 મહિનામાં 4.1% વધ્યો છે. આ એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 3.8% થી નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે અને અર્થશાસ્ત્રીઓના અનુમાન સાથે સુસંગત છે, પરંતુ તે સેન્ટ્રલ બેંકના 2% ના લક્ષ્યાંક પર પાછા ફરવા માટેના સતત સંઘર્ષનો સંકેત આપે છે.

આ મુખ્ય ઉછાળા પાછળનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલો સંઘર્ષ હતો. જ્યારે તેહરાને હોર્મુઝના જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) પર નિયંત્રણ મેળવ્યું, ત્યારે ગેસોલિન અને તેલના ભાવમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો. જોકે તાજેતરમાં અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે થયેલા પ્રાથમિક શાંતિ કરારથી તેલના ભાવ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તરે પાછા ફરવામાં મદદ મળી છે, પરંતુ ફુગાવાના ડેટા પર તેની અસર સ્પષ્ટ દેખાઈ રહી છે.

ચીજવસ્તુઓ અને સેવાઓ વચ્ચેનો ખેંચતાણનો જંગ

ઉર્જાના ઘટતા ભાવ અંતે "ચીજવસ્તુઓના ફુગાવા" (goods inflation) ને ઘટાડી શકે છે, પરંતુ અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે "સેવાઓના ફુગાવા" (services inflation) હજુ પણ એક અડચણ સમાન છે. BMO Capital Markets ના મુખ્ય અમેરિકન અર્થશાસ્ત્રી સ્કોટ એન્ડરસને નોંધ્યું હતું કે ગયા મહિને સેવાઓનો ફુગાવો ચીજવસ્તુઓના ફુગાવા કરતા વધારે હતો, જેના કારણે માત્ર ઉર્જા સ્થિરતા દ્વારા તેને નિયંત્રિત કરવો મુશ્કેલ છે.

"કોર" (core) PCE ઇન્ડેક્સ—જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઉર્જા ઘટકોનો સમાવેશ થતો નથી—તે મે મહિનામાં માસિક ધોરણે 0.3% વધ્યો છે, જે એપ્રિલના 0.3% થી વધુ છે. આ સૂચવે છે કે અર્થતંત્રમાં મૂળભૂત ફુગાવાના દબાણો હજુ પણ રહેલા છે, જે ફેડરલ રિઝર્વની અંદર "hawks" (વધારે વ્યાજદરના સમર્થક) અને "doves" (ઓછા વ્યાજદરના સમર્થક) વચ્ચે ચાલી રહેલી ચર્ચાને વધુ તેજ બનાવે છે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વ્યાપારિક રોકાણના વલણો

જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, અમેરિકામાં ગ્રાહક ખર્ચમાં સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી હતી, જે મે મહિનામાં 0.7% વધ્યો હતો. આ વૃદ્ધિ મોટા ટેક્સ રિફંડ અને તાજેતરના શેરબજારના તેજીને કારણે શક્ય બની હતી, જેણે પરિવારો માટે રાહત પૂરી પાડી હતી. જોકે, ફુગાવો વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપે વધી રહ્યો છે અને વ્યક્તિગત બચત ઘટી રહી છે, તેથી વિશ્લેષકો ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં વપરાશમાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષા રાખે છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રે, વ્યાપારિક ખર્ચમાં વ્યૂહાત્મક ફેરફાર જોવા મળી રહ્યો છે. મે મહિનામાં નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સ ઓર્ડર (વિમાન સિવાયના) માં 1.6% નો વધારો થયો હતો. આ વેગનો મોટો હિસ્સો આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ના બૂમને કારણે છે, જેમાં વ્યવસાયો ઇન્ફોર્મેશન પ્રોસેસિંગ સાધનો અને મેમરી ચિપ્સમાં રોકાણ વધારી રહ્યા છે. જોકે ટકાઉ ચીજવસ્તુઓના ઓર્ડરમાં 4.5% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો—જે મુખ્યત્વે Boeing તરફથી વિમાનના ઓર્ડરમાં આવેલી અસ્થિરતાને કારણે હતો—પરંતુ વ્યાપક ટેક-આધારિત રોકાણ ઉત્પાદન ક્ષેત્રના પડકારોને પહોંચી વળવામાં મદદ કરી રહ્યું છે.

બજારનું પરિદ્રશ્ય અને ફેડની અપેક્ષાઓ

નાણાકીય બજારો આ વિકાસો પ્રત્યે સખત નાણાકીય નીતિની અપેક્ષા રાખીને પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યા છે. CME ગ્રુપના FedWatch ટૂલ મુજબ, હાલમાં અંદાજે 80% શક્યતા છે કે ફેડરલ રિઝર્વ તેની 15-16 સપ્ટેમ્બરની બેઠક દરમિયાન વ્યાજદરમાં વધારો કરશે.

જેમ જેમ અમેરિકન અર્થતંત્ર વૃદ્ધિ દર્શાવવાનું ચાલુ રાખે છે—બીજા ક્વાર્ટરના GDP અંદાજ 3.0% ના વાર્ષિક દર જેટલા ઊંચા છે—તેમ ફેડરલ રિઝર્વ સામે એક નાજુક સંતુલન જાળવવાનું કામ છે: ગ્રાહક અને AI સંબંધિત વ્યાપારિક ખર્ચ દ્વારા સંચાલિત આર્થિક ગતિને અવરોધ્યા વિના સતત ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવો.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો સીમાચિહ્ન: ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા અને વધતા ઉર્જા ખર્ચને કારણે, મે મહિનામાં PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ 4.1% પર પહોંચ્યો હતો, જે ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચું સ્તર છે.
• વ્યાજદરમાં વધારાની શક્યતાઓ: સતત ફુગાવા સામે લડવા માટે સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજદરમાં વધારો કરવાની 80% શક્યતા બજારમાં જોવા મળી રહી છે.
• AI-આધારિત વૃદ્ધિ: જોકે ગ્રાહક ખર્ચ લાંબા ગાળાના જોખમોનો સામનો કરી રહ્યો છે, પરંતુ AI સંબંધિત હાર્ડવેર અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સની ઊંચી માંગને કારણે વ્યાપારિક રોકાણમાં વધારો થઈ રહ્યો છે.