અમેરિકામાં ફુગાવો 4% થી ઉપર પહોંચ્યો, ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દર વધારવાની શક્યતાઓ વધી

મુખ્યત્વે ઉર્જા બજારોમાં અસ્થિરતાને કારણે, અમેરિકામાં ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ની મર્યાદાથી ઉપર ગયો છે. આ ઉછાળાએ અર્થતંત્રને સ્થિર કરવા માટે વ્યાજ દરમાં વધુ વધારો કરવાની જરૂરિયાત અંગે નીતિ નિર્ધારકો વચ્ચે ચર્ચા ફરીથી શરૂ કરી દીધી છે.

PCE ફુગાવો ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

ફેડરલ રિઝર્વનું મનપસંદ ફુગાવાનું માપદંડ એવું પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ, મે મહિના સુધીના 12 મહિનામાં 4.1% વધ્યું છે. એપ્રિલ 2023 પછી આ પ્રથમ વખત છે જ્યારે ઇન્ડેક્સ 4% ની મર્યાદા તોડી છે. માસિક PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સમાં પણ 0.4% નો વધારો થયો છે, જે એપ્રિલમાં જોવા મળેલા દર જેટલો જ છે.

જોકે Reuters ના અર્થશાસ્ત્રીઓએ 4.1% ના વધારાનો અંદાજ લગાવ્યો હતો, પરંતુ મૂળભૂત ડેટા એક જટિલ ચિત્ર રજૂ કરે છે. અસ્થિર ખાદ્ય અને ઉર્જા ઘટકોને બાદ કરતાં, "કોર" (core) PCE ફુગાવો મે મહિનામાં વાર્ષિક ધોરણે 3.4% વધ્યો હતો, જે એપ્રિલમાં 3.3% હતો. કોર ઇન્ડેક્સમાં પણ માસિક 0.3% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો.

ઉર્જાની અસ્થિરતા અને સેવા ક્ષેત્રનું પરિબળ

મુખ્ય ફુગાવાના ઉછાળાનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વનો સંઘર્ષ હતો, જેમાં તેહરાને હોર્મુઝના જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) પર નિયંત્રણ મેળવ્યું હતું, જેના કારણે ગેસોલિનના ભાવ વધ્યા હતા. જોકે, તાજેતરમાં અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે થયેલા પ્રાથમિક શાંતિ કરારને કારણે તેલના ભાવ યુદ્ધ પૂર્વેના સ્તરો તરફ પાછા ફર્યા છે, જેનાથી કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે ફુગાવો મે મહિનામાં તેના ચરમસીમા પર પહોંચી ગયો હોઈ શકે છે.

ઉર્જાના ઘટતા ખર્ચને કારણે ચીજવસ્તુઓના ફુગાવામાં સંભવિત ઘટાડો થયો હોવા છતાં, નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે સેવા ક્ષેત્રનો ફુગાવો હજુ પણ એક અવરોધ બની રહ્યો છે. BMO Capital Markets ના મુખ્ય યુએસ અર્થશાસ્ત્રી સ્કોટ એન્ડરસને નોંધ્યું હતું કે ગયા મહિને સેવા ક્ષેત્રનો ફુગાવો ખરેખર ચીજવસ્તુઓના ફુગાતા વધુ હતો. સેવા ક્ષેત્રમાં આ "સ્ટીકી" (sticky) ફુગાવાનો અર્થ એ છે કે ઉર્જાના ઘટતા ભાવ ફેડરલ રિઝર્વને તેના 2% ના લક્ષ્ય પર ઝડપથી પાછા લાવવા માટે પૂરતા ન હોઈ શકે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને વ્યાપાર રોકાણના વલણો

રસપ્રદ વાત એ છે કે, જીવનનિર્વાહના વધતા ખર્ચ છતાં, મે મહિનામાં ગ્રાહક ખર્ચમાં 0.7% નો ઉછાળો આવ્યો હતો, જે એપ્રિલમાં જોવા મળેલા 0.4% ના વિકાસ કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધુ છે. આ સ્થિતિસ્થાપકતાનું કારણ મોટા ટેક્સ રિફંડ અને તાજેતરનો શેરબજારનો ઉછાળો છે, જોકે અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે ઘટતી બચત અને વેતન વૃદ્ધિ કરતા વધુ ઝડપે વધતો ફુગાવો ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં ખર્ચમાં ઘટાડો લાવી શકે છે.

કોર્પોરેટ ક્ષેત્રે, વ્યાપારિક ખર્ચમાં સુધારો જોવા મળ્યો છે. નોન-ડિફેન્સ કેપિટલ ગુડ્સ ઓર્ડર (વિમાન સિવાયના) મે મહિનામાં 1.6% વધ્યા હતા, જે એપ્રિલમાં થયેલા 0.7% ના ઘટાડાને ઉલટાવે છે. આ વૃદ્ધિનો મોટો હિસ્સો આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ના બૂમને કારણે છે, જેમાં મેમરી ચિપ્સ, ઇન્ફોર્મેશન પ્રોસેસિંગ સાધનો અને ઇલેક્ટ્રોનિક ઉત્પાદનોની માંગમાં વધારો થયો છે.

બજારનું આઉટલુક અને ફેડરલ રિઝર્વનો પ્રતિસાદ

ફેડરલ રિઝર્વ હાલમાં તેનો બેન્ચમાર્ક ઓવરનાઈટ વ્યાજ દર 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખે છે. જોકે, ફુગાવો 2% ના લક્ષ્ય કરતા ઘણો વધારે હોવાથી, સેન્ટ્રલ બેંક પર પગલાં લેવાનું દબાણ છે. CME Group ના FedWatch ટૂલ મુજબ, નાણાકીય બજારો હાલમાં 15-16 સપ્ટેમ્બરની મીટિંગ દરમિયાન વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની 80% શક્યતા જુએ છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફુગાવાનો સીમાચિહ્ન: PCE પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ મે મહિનામાં વાર્ષિક ધોરણે 4.1% વધ્યો હતો, જે ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચું સ્તર છે.
• વ્યાજ દર વધવાની શક્યતા: બજારો આ સપ્ટેમ્બરમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની 80% શક્યતા ગણતરીમાં લઈ રહ્યા છે.
• AI-સંચાલિત વૃદ્ધિ: ઉર્જાના ખર્ચમાં વધઘટ થઈ હોવા છતાં, AI સંબંધિત સાધનો અને ચિપ્સમાં વ્યાપારિક રોકાણે કેપિટલ ગુડ્સ ઓર્ડરને મજબૂત બનાવવામાં મદદ કરી છે.