L'inflation américaine grimpe au-dessus de 4 %, augmentant les probabilités d'une hausse des taux de la Réserve fédérale

L'inflation aux États-Unis a franchi le seuil des 4 % pour la première fois en trois ans, principalement en raison de la volatilité sur les marchés de l'énergie. Cette poussée a relancé les débats parmi les décideurs politiques concernant la nécessité de nouvelles hausses des taux d'intérêt pour stabiliser l'économie.

L'inflation PCE atteint un sommet en trois ans

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié de la Réserve fédérale, a bondi de 4,1 % sur les 12 mois se terminant en mai. C'est la première fois que l'indice franchit la barre des 4 % depuis avril 2023. L'indice mensuel des prix PCE a également progressé de 0,4 %, égalant le rythme observé en avril.

Bien que les économistes de Reuters aient prévu une progression de 4,1 %, les données sous-jacentes révèlent un tableau complexe. En excluant les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, l'inflation « sous-jacente » du PCE a augmenté de 3,4 % en glissement annuel en mai, contre 3,3 % en avril. L'indice sous-jacent a également enregistré une hausse mensuelle de 0,3 %.

Volatilité de l'énergie et facteur des services

Le principal catalyseur de la poussée de l'inflation globale a été le conflit au Moyen-Orient, au cours duquel Téhéran a pris le contrôle du détroit d'Ormuz, faisant grimper les prix de l'essence. Cependant, un accord de paix préliminaire entre les États-Unis et l'Iran a récemment permis aux prix du pétrole de revenir vers les niveaux d'avant-guerre, amenant certains analystes à penser que l'inflation pourrait avoir atteint un sommet en mai.

Malgré l'atténuation potentielle de l'inflation des biens due à la baisse des coûts de l'énergie, les experts avertissent que l'inflation des services reste un obstacle persistant. Scott Anderson, économiste en chef pour les États-Unis chez BMO Capital Markets, a noté que l'inflation des services était en fait plus élevée que celle des biens le mois dernier. Cette inflation « persistante » dans le secteur des services signifie que la baisse des prix de l'énergie pourrait ne pas suffire à ramener rapidement la Fed vers son objectif de 2 %.

Tendances de la consommation des ménages et de l'investissement des entreprises

Fait intéressant, malgré l'augmentation du coût de la vie, les dépenses de consommation ont bondi de 0,7 % en mai, dépassant nettement la croissance de 0,4 % observée en avril. Cette résilience est attribuée à des remboursements d'impôts plus importants et à un récent rallye boursier, bien que les économistes mettent en garde contre le fait que l'épuisement de l'épargne et une inflation dépassant la croissance des salaires pourraient entraîner un repli des dépenses au troisième trimestre.

Du côté des entreprises, les dépenses d'investissement ont montré des signes de reprise. Les commandes de biens d'équipement non militaires (hors avions) ont augmenté de 1,6 % en mai, inversant une baisse de 0,7 % en avril. Une grande partie de cette croissance est alimentée par le boom de l'intelligence artificielle (IA), avec une demande accrue pour les puces de mémoire, les équipements de traitement de l'information et les produits électroniques.

Perspectives du marché et réponse de la Réserve fédérale

La Réserve fédérale maintient actuellement son taux d'intérêt directeur au jour le jour dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Cependant, l'inflation restant bien au-dessus de l'objectif de 2 %, la banque centrale est sous pression pour agir. Selon l'outil FedWatch du CME Group, les marchés financiers prévoient actuellement une probabilité de 80 % d'une hausse des taux lors de la réunion des 15 et 16 septembre.

Points clés

• Jalon de l'inflation : L'indice des prix PCE a augmenté de 4,1 % en glissement annuel en mai, son niveau le plus élevé en trois ans.
• Probabilité de hausse des taux : Les marchés intègrent une probabilité de 80 % d'une augmentation des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en septembre.
• Croissance tirée par l'IA : Alors que les coûts de l'énergie fluctuaient, l'investissement des entreprises dans les équipements et les puces liés à l'IA a contribué à soutenir les commandes de biens d'équipement.